Корпоративный центр X5: Операционные результаты (4К25)

Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 4К 2025 г., которые совпали с нашими ожиданиями. Рост выручки по итогам октября-декабря составил 14,9% г/г против 18,5% г/г в предыдущем отчетном периоде. Замедление роста в основном было связано со снижением темпов продовольственной инфляции в конце прошлого года. Сопоставимые продажи увеличились на 7,3%, что было почти полностью обеспечено движением среднего чека. Всего за 2025 г. продажи X5 выросли на 18,8% г/г при целевом уровне менеджмента около 20%. Свои финансовые результаты ритейлер должен представить 20 марта. Мы полагаем, что рентабельность скор. EBITDA за год соответствовала прогнозу компании и была в диапазоне 5,8-6%. Наша текущая рекомендация для акций X5 — «Покупать», а целевая цена составляет 4 320 руб. за бумагу. Выручка X5 в 4К увеличилась на 14,9% г/г против 18,5% г/г, которые наблюдались в предыдущем отчетном периоде. Такая динамика соответствует нашему прогнозу. Замедление роста в основном объясняется снижением продовольственной инфляции в конце прошлого года. По итогам 4К продовольственная инфляция в России составила 7,3% (включая 5,2% в декабре) против 10% в 3К. Сопоставимые продажи группы увеличились на 7,3% при росте среднего чека на 6,8%. Трафик оставался в положительной зоне, но оказал слабое влияние на общую динамику LFL. Торговая площадь выросла на 8,7% г/г за счет экспансии во всех основных форматах. Выручка цифровых бизнесов увеличилась на 30% г/г и внесла вклад в рост консолидированных продаж в размере 0,9 п.п. Доля онлайн-торговли в продажах 4К составила 6,5%. По итогам года рост выручки X5 достиг 18,8% г/г, что близко к ориентирам менеджмента. Больше половины роста обеспечила динамика сопоставимых продаж, а остальную часть — увеличение торговой площади. Аналитик: Артем Михайлин Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.