🇷🇺Что будет с рублем в 2026 и как можно заработать на ожиданиях?

📊В 2024–2025 Россия пережила серьёзные макроциклы: рост ключевой ставки, бюджетный стресс, инфляцию и санкционные удары, и всё это существенно влияло на рубль. Но главный вопрос, какие факторы будут формировать баланс дальше и как не допустить ошибки?

#ИнвестАнализ

🤑В прошлом году многие ждали 105-120 руб. за доллар, активно покупали валюту и экспорториентированные компании, а я в ролике от 4 апреля называл семь причин укрепления и говорил, что рубль будет укрепляться ниже 80.

📉Сейчас же тенденция другая: рубль будет ослабевать, и ослабевать сильно. И важно заранее понимать, почему это может случиться

👀Самая главная причина — жёсткая ДКП: высокая ставка ЦБ, причём она выше относительно инфляции (официальной). Когда спред большой людям выгоднее сберегать не в валюте, а в рублях и в рублёвых долговых инструментах, тем самым снимается нагрузка со спроса на валюту. Плюс деньги копятся на счетах типа С, и если эти объёмы просто освободить, рубль может улететь в бездну.

⬇️Влияет низкий спрос на реальную импортную валюту. Купить, оплатить и в целом реализовать что-то в валюте стало тяжелее и часть потоков, которые раньше давили на валютный спрос, ослабли. Дополняют картину зеркалирование операций и прямая продажа валюты ЦБ, а также замещающие облигации.

💼Сама валюта появляется на рынке потому, что её продают экспортёры, и по данным видно, что они временами продавали порой даже выше 100% валютной выручки. То есть продавали не только то, что получили, но и то, что сохраняли раньше, закрывая рублёвые потребности бизнеса. Были месяцы, где доля продаж выглядела ниже (например, 77%), но затем поступление валюты увеличивалось, но это временный фактор, а не то, что экспортёры «зажимают» валюту.

🤷‍♂️В номинале валюты на рынке стало меньше из-за санкций и снижения валютной выручки. Важно, что спрос существенно не упал: покупки валюты юрлицами держались примерно на уровне 2,5 млрд, население валюту покупает и делает это достаточно стабильно, без большой волатильности. Но что будет дальше?

✅С января ЦБ уменьшает зеркалирование операций, к лету они фактически закончатся, то есть дополнительный объём валюты с рынка просто исчезнет. Я не называю точные уровни и мыслю трендами. Сегодня тренд на ослабевающий и он будет ослабевать дальше. Большинство факторов, по ощущениям, сыграют примерно к лету и ближе к третьему кварталу.

✅Параллельно уходит жёсткость ДКП, ведь мы в цикле снижения ставки, спред между инфляцией и ставкой ЦБ будет сокращаться дальше, и если последняя окажется ниже инфляционных ожиданий населения, спрос на валюту усилится. Будьте аккуратнее с валютой, ведь, если все встанут в покупку, курс на рынке может просто улететь и ослабление на 10–30% за несколько недель и это вполне реально.

✅Когда наступит мир и часть санкций снимут, в том числе по валютным транзакциям, может появиться колоссальный запрос на вывод капитала. Объективно, при таком развороте рублю хана: может выстроиться очередь на вывод валюты, а накопленных резервов фактически нет. Остается открытым вопрос по счетам типа С. Я не думаю, что их просто так выпустят и вероятно, что ограничения будут сохранять, чтобы деньги оставались внутри экономики.

И да, обещал рассказать, как можно заработать! Короткие замещающие бумаги примерно на год, бумаги экспортноориентированных компаний, а также прямая покупка валюты под цели/покупка валюты через фьючерсы. Но нужно поймать правильный момент!

🤔Каковы ваши ожидания по валюте? Какой курс ждете на пике? Пишите в комментариях⤵️

Друзья, ролик размещён по ссылке, там я подробнее раскрываю тему

youtu.be/TZZlNf9pSdM

#ИнвестАнализ — собственная аналитика экономики и компаний