BSPB: рекордная дивдоходность на фоне роста резервов. Что показал 2025 год?

ПАО «Банк «Санкт-Петербург» подвёл предварительные итоги деятельности за 2025 год по РСБУ:
— Операционная выручка — 96,6 млрд руб. (+2,5% г/г)
— Чистая прибыль — 39,7 млрд руб. (–21,9% г/г)

Снижение прибыли обусловлено резким ростом резервов: в LTM (12 месяцев на 21.11.2025) их объём достиг 11,7 млрд руб. — почти вдвое больше, чем в 2024 году (6,1 млрд руб.). Особенно остро это проявилось во II–III кварталах 2025 года, когда ежеквартальное резервирование превысило 5,5 млрд руб.

Тем не менее, фундаментальные метрики банка остаются сильными:
— Чистый процентный доход (LTM) — 79,2 млрд руб. (+12% к 2024 г.)
— Кредитный портфель (LTM) — 883,2 млрд руб. (+17,6% г/г)
— Депозиты клиентов (LTM) — 852,0 млрд руб.
— Достаточность основного капитала — 17,3% (норматив ЦБ — 5%)
— NPL (просрочка >90 дн.) — 4,7% (по итогам 2024 г., тенденция к снижению)

Операционная эффективность — один из ключевых козырей BSPB:
— CIR (LTM) — 26,1% (один из самых низких в секторе)
— ROE (LTM) — 20,8%
— P/E (LTM) — 3,2x (сектор: ~4–6x)
— P/B (LTM) — 0,67x (сектор: ~0,8–1,0x)

Дивидендная политика продолжает привлекать инвесторов:
— Дивдоходность (LTM, ао) — 14,3%
— Выплата за 2024 г. — 56,98 руб./акция
— Payout ratio (LTM) — 46%

Несмотря на коррекцию прибыли, BSPB сохраняет высокую финансовую устойчивость, низкие издержки и привлекательную доходность для акционеров. На текущих мультипликаторах обыкновенные акции выглядят значительно недооценёнными — целевая цена: ~450 руб. (+38% от 324,3 руб. на 26.01.2026).

ℹ️ *Анализ носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.*

СКАЧАТЬ полный анализ PDF

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

акции банк санкт-петербург

Банк Санкт-Петербург

econopulse_ru

econopulse

Калининград

370

с 3 мая 2023

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

Внимание на юаневую ставку

И снова о рубле. Неделю назад писал про нефть, которая рублю помогла, но помощь, предположительно, на исходе. А вчера дал повод и юаневый денежный рынок. Ставка овернайт на сессии...

Иволга Капитал

06:30

Аэрофлот опубликовал финансовые результаты за 1 квартал 2026 года

Подводим итоги 1 квартала 2026 года по МСФО. ✈️ Выручка выросла на 5,7% год к году и составила 201,1 млрд руб. на фоне роста операционных показателей при небольшом снижении доходных ставок....

Aeroflot

01.06.2026

❗️ПАО «МГКЛ» готовит размещение нового выпуска биржевых облигаций для неквалифицированных инвесторов

ПАО «МГКЛ» планирует первичное размещение биржевых облигаций серии 001PS-03 на СПБ Бирже. Бумаги будут доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования,...

МГКЛ

01.06.2026

НМТП: слабый первый квартал, но нужно смотреть дальше первой страницы

НМТП отчитался по МСФО за 1-й квартал, ищем подводные камни 👉 Выручка на уровне прошлого года 👉 Операционная прибыль упала на 20% г/г (но есть НЮАНС, об этом дальше)...