Иррациональный оптимизм по Роберту Шиллеру

📚Библиотека инвестора📚
📖Иррациональный оптимизм📖
Роберт Шиллер

Есть наверное не так много людей, которые профессионально занимаются инвестициям в фондовые и финансовые активы и не знают кто такой Роберт Шиллер.

Шиллер ученный-экономист в Йельском университете, лауреат Нобелевской премии 2013 года. Большинству участников фондового рынка он знаком по своему коэффициенту CAPE (Сyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio) или как его ещё называют P/E Шиллера (скорректированному на инфляцию отношения сводного индекса S&P к корпоративным прибылям сглаженным по последним 10 годам). Индикатор часто используют, как предиктор кризисов. Кстати, сейчас его значение находится в зоне откуда вероятность коррекции SP500 очень высока (смотри график).

Но его книга «Иррациональный оптимизм» это не только, и даже не столько про данный индикатор. Это полноценный труд, который пытается найти и даже обосновать идею, что рынки намного более иррациональны, чем принято считать. И если особого спора в краткосрочных периодах по этому утверждению нет, то вот в долгосрочном как раз иначе. Книга уже пережила несколько изданий, постоянно пополняясь свежими данными и новыми идеями. Автор приводит много аргументов, что рынками зачастую правит иррациональное поведение и к этому надо быть готовым. Это отлично коррелирует с тем, что я частично затронул в своей статье "Может ли теория игр помочь в инвестициях", когда рассуждал на тему, что совокупно участники рынка могут быть представлены как толпа в соответствии с идеями Лебона, и не смотря на то, что каждый по отделенности может быть вполне рациональным (хотя и это не так), толпа в целом может вести себя иррационально. В книге есть исследования не только про рынок ценных бумаг, но и про недвижимость, на рынке которой прослеживаются те же самые тенденции. Очень приятно, что Шиллер рассматривает не только рынок США, но приводит сравнение с другими. Кстати, многие любителя бетона будут разочарованы, так как выводы которые делает автор, говорят об откровенно плохих результатах инвестиций в недвижимость (конечно, на очень длинном горизонте и усредненном по всему рынку).

Несмотря на то, что сама книга достаточно интересна, и результаты выглядят убедительными¸ остается впечатление, что Шиллеру не удалось дать каких-то значимых рекомендаций, как со всем этим жить, кроме общих слов, понятных и без углубленного изучения его работ.

Считаю, что книга полезна всем, кто интересуется инвестициям, и возможно, вы в ней найдете то, чего не смог разглядеть я.