Золото по $5000, серебро по $100?

21 января 2026 года золото вплотную приблизилось к новому ATH $4900 за унцию. Серебро пытается закрепиться на отметке $95. За 2025 год золото выросло на +65%, серебро вообще улетело в космос — рост ~150% (ждём инвестиционных предложений по фондам столового серебра?).

Лучшая динамика драгметаллов с 1979 года. Тогда, напомню, был нефтяной кризис, советские танки в Афганистане, а многих читателей ещё и в планах не было.

Часть I. Почему золото?

Помните, как в детстве деньги росли на деревьях? Это была идеальная экономика: кончились бабки – нарвал ещё, без всяких умных слов из финансового мира восстановил платёжеспособность. Минус был только один — эти «деньги» ничего не стоили. Если бы экономика работала по этим же принципам, то каждый мог бы нарвать денюшек, сколько захочет, а через неделю булка хлеба будет стоить мешок купюр. Привет, Веймарская республика! Привет, Зимбабве!

Золото – противоположность фантиков, листиков на деревьях. Его физически сложно добыть. Нужно найти месторождение, получить разрешения, построить шахту. Это годы и миллиарды долларов, чтобы потом добывать несколько граммов на тонну породы. Не килограммов. Граммов.

За всю историю человечества было добыто около 215 000 тонн золота. На reddit былацелая дискуссия о том, что это куб со стороной 22 метра. Всё. Если утверждение про куб верно, то весь золотой запас планеты поместится в олимпийский бассейн. С запасом.

Именно поэтому золото стало деньгами ещё до того, как кто-то придумал слово «деньги». Оно редкое, его нельзя напечатать, его сложно подделать.

Бреттон-Вудс и «Никсон-шок»: чутка матчасти

До 1971 года мировая финансовая система работала на золоте. В 1944, пока в Европе ещё гремели взрывы, 44 страны собрались в курортном городке Бреттон-Вудс и договорились: доллар привязан к золоту по курсу $35 за унцию, остальные валюты — к доллару. Хотите обменять доллары на золото? Пожалуйста, вот вам слиток. Система работала.

Работала — пока США не начали печатать слишком много долларов для финансирования войны во Вьетнаме и социальных программ. Согласно легенде, Шарль Де Голь первым заподозрил неладное, начал требовать от США обмена накопленных долларов на золото и отправлял корабли за своим золотом в Нью-Йорк (представляете Макрона в своих модных солнцезащитных очках, скрывающих побои, которые проворачивает такое?). За французами потянулись другие.

15 августа 1971 года Никсон выступил по телевидению и объявил: США больше не меняют доллары на золото, всем спасибо, все свободны. Это назвали «Никсон-шоком». Бреттон-Вудс рухнул. Мир перешёл на плавающие курсы и необеспеченные деньги.

С тех пор центральные банки могут печатать деньги сколько захотят. И они печатают. Много. Очень много. 
С 1971 года доллар потерял 99+% покупательной способности относительно золота. Унция стоила $35, теперь — $4900. Математика простая.

Мировые ЦБ – сводка с полей

После 2022 года, когда геополитическая напряжённость подскочила до уровней, которых мир не видел с окончания Холодной войны, центробанки резко ускорили покупки золота.

По данным World Gold Council, с 2022 по 2024 год они купили более 3200 тонн — вдвое больше, чем за предыдущее десятилетие. В 2025-м темпы чуть снизились (634 тонны за три квартала), но всё равно выше исторических средних.

Кто скупает больше всех? Польша (95 тонн за 2025-й, цель — 30% резервов в золоте), Казахстан, Узбекистан, Индия, Турция, Чехия.

Китай официально покупает стабильно и понемногу, но аналитики подозревают, что реальные объёмы сильно выше: 24,4 т в 2025 г. и общий золотой запас в~2302 т.

Доля золота в мировых резервах достигла 20% — впервые с 2000-х. При этом 73% опрошенных центробанков заявили, что ожидают снижения доли доллара в резервах в ближайшие 5 лет.

Когда структуры, которые СОЗДАЮТ деньги, предпочитают держать не бумажки, а физическое золото — это, мягко говоря, намекает.

Часть II. Почему всё летит в космос прямо сейчас

Чтобы понять, почему золото выросло с $1800 в начале 2022 года до $4900 сегодня, нужно немного отмотать назад.

После 1991 года мир прожил три десятилетия в парадигме глобализации: свободная торговля, открытые границы для капитала, международные институты, как арбитры споров. Учебники объясняли, почему торговые войны невыгодны всем, а военные конфликты между крупными державами «невозможны в ядерную эпоху». Удобная картина мира, приятная даже. 2022 год показал, что учебники, может быть, и говорили правду, но реальный мир внёс свои коррективы в выверенные формулы.

Начало крупнейшего военного конфликта в Европе после Второй Мировой стало водоразделом: заморозка российских резервов $300+ миллиардов, как по щелчку пальцев, санкции, перестройка товарно-денежных потоков. Центробанки по всему миру сделали выводы. Резервы в «чужой» валюте могут быть заблокированы политическим решением. Не будем переходить в категории «правильно-неправильно», «хороший-плохой», однако все явно поняли, что контроль инфраструктуры решает. И побежали в золото.

Сегодня мы наблюдаем глобальную перестройку:

• Торговые барьеры растут. Тарифы, санкции, экспортные ограничения — новая нормальность, уже и не вспомнить, какая неделя не приносила новостей об изменениях пошлин.
• Ресурсный национализм. Страны ограничивают экспорт стратегических материалов, и Китай тут разыгрывает свою карту по полной.
• Дедолларизация. Доля доллара в резервах падает с 70% до ~58%. Наверное, поэтому мы видим такую яростную поддержку стейблкоинов со стороны США.
• Блоковое мышление. Кажется, что даже тут пошли трещины: после захвата руководства Гренландии, раскол начался и в НАТО.

2026 начался так, что, кажется, что Дед Мороз не успел прочитать все письма

Администрация Трампа второго пришествия взяла курс на агрессивную защиту американских интересов. Тарифы вводятся так часто, что пока готовилась эта статья, пришлось даже абзац с перечислением последних новостей выбросить, слишком быстро устаревала информация. Давление на ФРС беспрецедентное, кажется, что крупнейший ЦБ мира скоро потеряет свою независимость. Захват танкеров, угрозы соседям, разговоры о территориальных претензиях к союзникам — ощущение, что мы в XIX веке, а не в XXI.

Уголовка на главу ФРС (да, вы правильно прочитали)

Если год начался с захвата Мадуро, то 9 января 2026 года Минюст США вручил повестки ФРС и лично Джерому Пауэллу. Официально — расследование превышения сметы при ремонте здания ФРС (вместо $600 млн потратили $2,5 млрд), неофициально — все видят давление главу из-за отказа быстро снижать ставку. Пауэлл назвал расследование «политически мотивированным», а золото за два дня скакнуло с $4400 до $4640. Десять глав центробанков выпустили совместное заявление в защиту независимости. Когда такое было? Да никогда!

Серебро: тихий ужас

Серебро — это страх + неопределённость + дефицит физического металла. Тройной удар. +150% за 2025-й, 33% за неполный январь.

• Китай закрутил гайки. С 1 января — лицензирование экспорта. Китай контролирует 60-70% мирового рафинирования.
• Пятый год дефицита. Запасы COMEX -70% с 2020 года. Шанхай на минимуме за 10 лет.
• Промышленность жрёт металл. Солнечные панели, электромобили, 5G. Заменить нечем.
• Предложение не догонит спрос быстро, даже если захочет. 70% серебра — побочный продукт добычи меди/цинка. А новое месторождение – это 10-20 лет. Не верите? Вот факты: будущий румынский карьер Ровина в Хунедоаре (включенный в список стратегических проектов развития ЕС) должен добывать ~1,7 тонны золота и ~13 тысяч тонн меди в год в течение 17-19 лет. Разведка началась в 2005 году, в 2012 году подали заявку на получение лицензии на эксплуатацию (добычу полезных ископаемых), которую выдали в 2015 году. А дальше начался бюрократический ад с эко-активистами в подарок.  Как итог, за 20 лет с начала разработки проекта добыли только головняк. 

Часть III. Окей, у меня миллион рублей. Что делать?

Допустим, вы не скроллили статью и решили: хочу золота. Или серебра. Или и того, и другого, и можно без хлеба. Какие варианты? Вот персональный ТОП-3:

Первый способ: взять пассатижи или кусачки надёжной конструкции и пойти искать табор, который уходит в небо.

Второй способ: вернуться к опыту прадедов и выглядеть также прекрасно в свои 25, как этот юнец на фото в центре.

Третий способ, самый надёжный: вступить в ряды известной «семьи» и наведаться в одно хранилище.

Нет? Ладно, есть ещё пути для тех, кому хочется и колется.

Вариант «Бабушкин дрим»: идёте в банк, покупаете слиток или монеты. Получаете 60-70 граммов золота (зависит от спреда банка, они любят накручивать). Кладёте в сейф, закапываете на даче, носите на шее или на зубах в 3 ряда, как у акулы. Если через год золото вырастет на 20%, вы заработаете… ну, где-то в районе 0 после всех спредов. Зато уже никто не отнимет у вас прекрасные улыбки и фотографии 😁 И если завтра банки закрылись, у вас есть золото. Этот метод для тех, кто помнит 1998 г. и до сих пор вздрагивает. Правда, нужно помнить и о тех, кто в 90-е был по другую сторону паяльника.

Вариант «Консервативный»: открываете счёт у брокера, российского или не совсем, покупаете ETF/ПИФ типа GLD /GLDM (оба буржуйские, доходность в районе +64% за 2025 год, как и фьючерс на золото) или GOLD/ SBGD/ AKGD (у всех доходность около +25-26%%. Не стал разбираться в причине такой низкой доходности, кто знает – напишите в комментариях, пожалуйста, интересно). Если ориентироваться на цифры, то, кажется, разобраться с зарубежным брокером, декларациями и прочей бюрократией всё равно выгоднее.

Вариант «Агрессивный»: Покупаете акции золотодобытчиков (Полюс, Newmont, Barrick). Потом надеетесь, что менеджмент не натворит делов, шахты не затопит, а долги будут исправно платиться. Теоретически, акции могут расти быстрее самого золота, но не обязаны. Стоит обратиться к анализу фундаментальных показателей и инвестиционных планов. 

Вариант «Viva Las Vegas”: Фьючерсы и опционы. Можно с миллиона сделать десять. Или минус миллион. Например, 1 контракт фьючерса GC – это 100 тройских унций. Один тик – $0,1 = $10, следовательно, 1 пункт = $100. 29 декабря 2025 года фьючерс потерял почти 5%, или 224 пункта. Представим, что у вас был куплен 1 контракт, естественно, без стопов с достаточным обеспечением. Потери за этот день составили бы $22,4к. Поэтому если вы задаёте вопрос «как инвестировать в золото» — это не ваш вариант. Серьёзно.

Вариант „Бумажное золото“ GLDRUB_TOM (спасибо @Эдуард Габбасов за уточнение). Суть: Спотовый контракт на валютной секции Мосбиржи. Цена в рублях за грамм. Золото реально лежит в хранилище НКЦ (просто вы владеете не слитком, а записью в реестре). Плюсы: Минимальный спред. Никаких комиссий за управление. Ликвидность отличная. Самый дешёвый способ держать золото на бирже. Минусы: Контракт не закреплён в депозитарии (в отличие от паёв того же БПИФ) — при банкротстве брокера могут быть вопросы. 1 млн ₽ — это: ~96 граммов золота. При продаже получите почти столько же минус налог (если держали меньше 3 лет).

Важно: это не инвестиционная рекомендация, просто рассказываем, какие варианты существуют. Решения — ваши, последствия — тоже. 

Какая доля золота должна быть в портфеле?

Консенсус финансовых советников всего мира: 5-10% портфеля. Не больше.

Почему? Потому что золото не платит дивидендов. Не генерирует денежный поток. На длинном горизонте проигрывает акциям и индексу. И да, оно может не расти 20 лет подряд, как в 1980-2000 гг.

Золото — это страховка. Страховка не должна быть больше того, что она страхует.

Часть IV. Что говорят умные дядьки?

Золото

Goldman Sachs: $4900 (уже попали в прогноз)

J.P. Morgan: $5055

Bank of America: $5000

UBS: $5000-5400

Yardeni (самый смелый): $6000 в 2026, $10000 к 2030

Серебро

Citigroup: $100 к марту

Jupiter AM: $100 «абсолютно реально»

LongForecast: $168 к декабрю

HSBC (медведи): $68 — считают переоценённым

Что может всё сломать

• ФРС начнёт повышать ставки

• Геополитика внезапно вернётся к золотому тридцатилетию с розовыми пони и международными институтами

• Рецессия/мировой кризис убьёт промышленный спрос на серебро

• После +65% за год и когда ты купил на хаях, коррекция на 20-30% — не катастрофа, а норма

Итого

Золото и серебро в разгаре сильнейшего ралли за 45 лет. Причины структурные: мир входит в эпоху неопределённости, центробанки бегут из доллара, серебра физически не хватает.

Золото не сделает вас богатым. Но если всё пойдёт совсем не так — возможно, оно не даст стать бедным. Но это не точно.