18 января 2026, 17:07
❗ Валютные риски фьючерсов на МосБирже
Добрый день, друзья!
Перед прочтением данной статьи прошу принять участие в опросе: https://smart-lab.ru/blog/1254298.php
____________
Нередко приходится слышать, что тот или иной фьючерс не подвержен валютным рискам. Имеется в виду, что котировки базового актива не зависят от соотношения USD/RUB и поэтому финансовый результат от сделок с фьючерсом не зависит от колебаний курса рубля к доллару.
👉 Динамика курса USD/RUB может оказывать существенное влияние на финансовый результат по сделкам с фьючерсами. Так, рублевый фьючерс на золото (GL) в первой половине 2025 г. показал отрицательную динамику, в то время как цены на спотовое золото существенно росли. Причиной этого стало значительное укрепление рубля.
Считается, что защитой от валютных рисков обладают те фьючерсы, котировки базовых активов которых номинированы в долларах США (характерно для товарных фьючерсов) или в пунктах какого-либо индекса.
Действительно, цены на нефть и золото, котировки индекса S&P500 или биткойна никак не зависят от соотношения USD/RUB. Поэтому может показаться, что соответствующие фьючерсы, торгующиеся на МосБирже, защищены от валютных колебаний.
Однако, это не так. В действительности на МосБирже величина вариационной маржи указанных фьючерсов прямо зависит от соотношения USD/RUB.
Показываю, как это происходит. В спецификации фьючерса на индекс S&P500 (https://www.moex.com/ru/contract.aspx?code=SPYF-3.26) указано, что на 16.01.2026 стоимость шага цены составляет 0,07783 (см. скрин ниже).
При этом, стоимость шага цены меняется каждый день. Указанное изменение происходит потому, что стоимость шага цены по этому фьючерсу установлена как одна сотая от индикативного курса USD/RUB, который на закрытии сессии 16.01.2026 составил 77,833 руб./USD (https://www.moex.com/ru/derivatives/currency-rate.aspx?currency=USD_RUB).
👉 Поэтому при укреплении курса рубля стоимость шага цены фьючерса на индекс S&P500 снижается, а вместе с ним – и финансовый результат по сделкам c ним.
Аналогичная ситуация по фьючерсам на нефть, золото, биткойн и множеству других производных финансовых инструментов, торгующихся на МосБирже.
_________
Резюме. Если Вы надеетесь, что, торгуя фьючерс на биткойн, Вы ограждаете себя от риска неадекватных и непрогнозируемых колебаний валютной пары USD/RUB, то Вы глубоко заблуждаетесь.
Читайте на SMART-LAB:
🏦 ЦБ: все говорит в пользу сохранения
На следующей неделе, 13 февраля ЦБ примет решение по ключевой ставке. Аналитики Market Power прогнозируют, как поступит регулятор. ❗️ Главное Скорее всего, ЦБ будет рассматривать два...
06.02.2026
SMA (Simple Moving Average): как работает индикатор и бесплатный робот для OsEngine. Видео.
Разбираем индикатор SMA (Simple Moving Average) - один из самых старых и самых узнаваемых инструментов технического анализа.
В видео:
1) как считается SMA
2) какие сигналы он даёт
3) как...
06.02.2026
Рынок США: обзор и прогноз на 6 февраля. В ожидании стабилизации сентимента
Публикация отчета Минтруда, включая уточненную статистику количества новых рабочих мест вне сельского хозяйства за 2025 год, а также аналогичные январские данные и сведения о динамике безработицы,...
06.02.2026
Цены на удобрения продолжили рост и я ожидаю удвоение цены.
23:19
Понятно что всем бы нам хотелось увидеть массовое применение астры на мировом рынке которое затмит виндовс а акции вырастут в 1000 раз.но люди уже 30 лет пользуются виндовс и врятли будут что-то менят...
23:14
⚡Китай любит золото
Банк Китая покупает золото 15 месяцев подряд
В январе его золотой запас вырос на 40 тысяч тройских унций, следует из опубликованных в субботу данных.
В то же время ...
23:14
Тимур Семёнов, а кто говорит что Брусника норм?Глоракс, Апри, Эталон, Страна вот эти можно
Divine_Absolution, Сбер разрешит или не разрешит — это всё выдумки, главное у них есть намерения заплатить купон до 18.02. На облиги так просто не наплевать — последствия будут катастрофические, ос...
ваще трейдер не может допустить себе такую роскошь, как не контролировать текущую позу, это и SLoss касается, что есть самообман, выставил и расслабился, потерял связь с реальностью и Маркетом. SL без...
Андрей, Да это можно прикидывать сколько угодно как оно будет, или не будет. И какая компания вам даст 100% гарантии от различных форсмажоров. И кто вас заманивает. Как бы каждый своей головой дума...
Sprout, на ветке Сбера сидят долгоиграющие инвесторы. Когда тут пишут я торгую скальпингом или интрадей на сбере то хочеться пост этот скопировать и попросить Мартына поставить ее в шапке форума ка...
Как пользователь сервиса: поддержка HeadHunter, на мой опыт, отвечает довольно неспешно — иногда на вопрос уходит несколько дней. Для публичной компании это заметный момент: качество и скорость клиент...
moskva.brusnika.ru/news/rezultaty-chetvyortogo-kvartala-2025?ysclid=mle4ked9zf327814718
По поводу Брусники — все очень даже не плохо. Строительная отрасль конечно не айс, но судя по данным, 4 кварта...
Шаг цены не изменен ни на эсенпи, ни на золото, нефть и т.п.
Меняется лишь стоимость шага цены в зависимости от курса доллара к рублю.
Тщательней надо тексты готовить,
а то народ за инфо-цыгана принять может.
При неизменной цене базового актива, как бы не менялся курс доллара к рублю ни к какому финансовому результату это не приведет.
Автор пытается открыть америку. Кто в теме — давно знает, что стоимость шага цены по многим фьючерсам, например нефти, переменная величина.
Надеюсь, что другим инвесторам эта информация будет полезной, ведь об этом знают далеко не все.
при трейдинге любыми валютными контрактами на FORTS необходимо хеджирование валютного курса.
это аксиома.
так все контракты торгуются за РУБЛИ.
ГО меняется....
Алигархия, какая-то!
На уточняющие замечания последовало брезгливое «ФИ».
Типа и без вас разберёмся...
Разобрался.
AngelOK, лучше поздно, чем никогда.
P. S. Про «ФИ» не помню такого.
Да чёрт с ними с ложками. Нашлись они.
Но вот осадочек остался.
AngelOK, нехорошо говорить неправду. Никакого «ФИ» или осадочка не было (https://smart-lab.ru/vopros/1216178.php).
Магия какая-то....
Алигархия одним словом.
Я зла не помню, еси чё....
Я его записываю....
Вот что реально нехорошо, дак это редачить коммент, на который уже был дан ответ.
smart-lab.ru/blog/1254328.php#comment19046191
Хотя… Вам, Олигархам, об этом-ли думать.
Олигархи, которых мы заслужили.
Мне всегда казалось, что в этом заключается одно из преимуществ данного инструмента, так как для длинной позиции не требуется хеджировать рублевую экспозицию через покупку фьючерса Si (что будет по-сути эквивалентно короткой позиции в carry trade по рублю, которая может быть достаточно дорогостоящей в условиях текущего дифференциала ставок).
Misha Mishkin, это преимущество проявляется при ослаблении рубля. А при его укреплении – обратная ситуация.
Идея была, скажем честно, замечательная.
Роллирование отсутствует (переход на новый контракт).
Издержек меньше.
Держи хоть до упора.
Он же вечный!
Но…
Одно маленько но, прописанное мелким шрифтом, к спецификации.
Биржа имеет право принудительно произвести экспирацию вечного фьючерса.
Когда захочет...
AngelOK,
на вечном фьючерсе есть фандинг. это и есть издержки сопоставимые с издержками на роллирование.
Это неверно же. Курс повлияет на вариационную маржу, только если было изменение в пунктах.
Ибо Олигарх...
Veper,
Цена базового актива типа золота определяется в долларах. И если изменился курс рубля к доллару, то цена актива в рублях тоже изменится. Так же как изменится и ГО и вариционная маржа, которые тоже в рублях. Что в этом удивительного-то?Условно золото в пятницу закрылось по 4700, сегодня тоже закроется по 4700. Курс доллара в пятницу был 78, сегодня взлетит до 100. Вариационка? Будет равна 0
Ваш кэп.
При одном условии будет вариационка равна 0.
Если цена закрытия совпадает с ценой клиринга
А так и размотать может вплоть до долга Брокеру.
Не надо упускать такие моменты)
Открылись 4700, клиринг 4750, закрылись 4700.
Вариационка -50 * стоимость шага.
Ваш КО!
Просто увидел одинаковые 4700.
Но я то знаю, что между ними ещё одна цифра есть.
Mandarin,
Ну, попробуй в реальном терминале — потом расскажешь, «кэп» ))) В своё время так на фьючах РТС теряли — в пипсах, вроде, прибыль, а вариационка отрицательная. Потому, что в формуле вариационки заложена не стоимость базового актива в долларах, а стоимость базового актива в рублях. А при изменении курса рубля она изменилась.
Вот в твоём примере в пятницу в рублях актив стоил 366 600 руб. А в понедельник, когда рубль по 100, в рублях актив стоит 470 000 рублей. На «пустом месте» заработал. И налог с этой разницы возьмут, если вдруг пятница была в прошлом году, а понедельник в следующем.
Как его?
Клининг! )
Тоже та ещё тема...
Когда цена с объёмами и рядом не плясали, однак, получите-распишитесь-смиритесь.
Мы видим так! © НКЦ
Алекс Ч., меня всё устраивает. Этот пост для тех, кто не знает о том, что почти все фьючерсы зависят от курса рубля.
цена золота, обычно измеряемая в долларах, в рублях еще и зависит от курса рубля.
Это точно тайное знание, неведомое окружающим?
Тем более откровения от Олигарха… )
На тайное знание не претендую. Я об этом ранее не знал.
ничего странного.
хотите — торгуйте в рублях за 1 грамм.
хотите — торгуйте за доллары 1 тройскую унцию (31.1 г)