❗ Валютные риски фьючерсов на МосБирже

Добрый день, друзья!

Перед прочтением данной статьи прошу принять участие в опросе: https://smart-lab.ru/blog/1254298.php

____________

Нередко приходится слышать, что тот или иной фьючерс не подвержен валютным рискам. Имеется в виду, что котировки базового актива не зависят от соотношения USD/RUB и поэтому финансовый результат от сделок с фьючерсом не зависит от колебаний курса рубля к доллару.

👉 Динамика курса USD/RUB может оказывать существенное влияние на финансовый результат по сделкам с фьючерсами. Так, рублевый фьючерс на золото (GL) в первой половине 2025 г. показал отрицательную динамику, в то время как цены на спотовое золото существенно росли. Причиной этого стало значительное укрепление рубля.

Считается, что защитой от валютных рисков обладают те фьючерсы, котировки базовых активов которых номинированы в долларах США (характерно для товарных фьючерсов) или в пунктах какого-либо индекса.

Действительно, цены на нефть и золото, котировки индекса S&P500 или биткойна никак не зависят от соотношения USD/RUB. Поэтому может показаться, что соответствующие фьючерсы, торгующиеся на МосБирже, защищены от валютных колебаний.

Однако, это не так. В действительности на МосБирже величина вариационной маржи указанных фьючерсов прямо зависит от соотношения USD/RUB.

Показываю, как это происходит. В спецификации фьючерса на индекс S&P500 (https://www.moex.com/ru/contract.aspx?code=SPYF-3.26) указано, что на 16.01.2026 стоимость шага цены составляет 0,07783 (см. скрин ниже).

При этом, стоимость шага цены меняется каждый день. Указанное изменение происходит потому, что стоимость шага цены по этому фьючерсу установлена как одна сотая от индикативного курса USD/RUB, который на закрытии сессии 16.01.2026 составил 77,833 руб./USD (https://www.moex.com/ru/derivatives/currency-rate.aspx?currency=USD_RUB).

👉 Поэтому при укреплении курса рубля стоимость шага цены фьючерса на индекс S&P500 снижается, а вместе с ним – и финансовый результат по сделкам c ним. Более того, при неизменной цене базового актива, укрепление рубля (и снижение стоимости шага цены) приводит к отрицательному финансовому результату (убытку) по фьючерсу.

Аналогичная ситуация по фьючерсам на нефть, золото, биткойн и множеству других производных финансовых инструментов, торгующихся на МосБирже.

_________

Резюме. Если Вы надеетесь, что, торгуя фьючерс на биткойн, Вы ограждаете себя от риска неадекватных и непрогнозируемых колебаний валютной пары USD/RUB, то Вы глубоко заблуждаетесь.

трейдинг фьючерсы

https://t.me/stockishere

Воронов Дмитрий

Екатеринбург

1987

34 573

с 20 декабря 2018

41 Комментарий

Воронов Дмитрий
Вчера в 17:13
Вот такая она, российская биржа.
+1
- AngelOK
  Вчера в 18:36
  Воронов Дмитрий, какая Биржа, такие и Олигархи!
  0
AngelOK
Вчера в 17:18
При этом, шаг цены меняется каждый день.
Не меняется он.
+1
- Воронов Дмитрий
  Вчера в 17:23
  AngelOK, меняется стоимость шага цены. Понаблюдайте пару дней.
  0
  - AngelOK
    Вчера в 17:25
    Понаблюдайте пару дней.
    Воронов Дмитрий, наблюдение можно снять?
    0
    - Воронов Дмитрий
      Вчера в 18:04
      AngelOK, ни в коем случае. Продолжайте наблюдение.
      +1
      - товарищ масон
        Вчера в 18:17
        Воронов Дмитрий, мы с вами свяжемся
        0
nnnd
Вчера в 17:20
Что за бред написан:

Поэтому при укреплении курса рубля шаг цены фьючерса на индекс S&P500 снижается, а вместе с ним – и финансовый результат по сделкам c ним. Более того, при неизменной цене базового актива, укрепление рубля (и снижение шага цены) приводит к отрицательному финансовому результату (убытку) по фьючерсу.

Шаг цены не изменен ни на эсенпи, ни на золото, нефть и т.п.

Меняется лишь стоимость шага цены в зависимости от курса доллара к рублю.
+3
- Воронов Дмитрий
  Вчера в 17:25
  nnnd, да Вы правы, это опечатка. Меняется стоимость шага цены. В тексте поправил. Суть вопроса от этого не меняется.
  +1
- AngelOK
  Вчера в 19:07
  да Вы правы, это опечатка. Меняется стоимость шага цены.
  nnnd, Олигарх, одним словом...
  0
- Dangerous Assumption
  Вчера в 17:23
  nnnd, согласен.
  Автор пытается открыть америку. Кто в теме — давно знает, что стоимость шага цены по многим фьючерсам, например нефти, переменная величина.
  0
  - Воронов Дмитрий
    Вчера в 17:27
    Dangerous Assumption, я относительно недавно работаю с фьючерсами и поэтому для меня это было неизвестно.
    
    Надеюсь, что другим инвесторам эта информация будет полезной, ведь об этом знают далеко не все.
    0
Crogall
Вчера в 17:25
И зачем ты это выкладываешь? Мне, чтобы это понять сколько денег потерять пришлось не счесть. А тут возник герой и выложил. Молодец. Давай веди всех к богатству. Мало тебе боковиков, еще хочешь? Так брокеры устроят, это им запросто.
+1
- Воронов Дмитрий
  Вчера в 17:28
  Crogall,
  0
AngelOK
Вчера в 17:34
А ещё…
ГО меняется....
Алигархия, какая-то!
+1
Balboa
Вчера в 17:40
вы не пишите о самых главных рисках фьючерсов на МосБирже
+1
AngelOK
Вчера в 17:43
Автор ещё в прошлом году в Разделе Вапросы пытался найти историю изменений ШАГА цены во фьючах....
На уточняющие замечания последовало брезгливое «ФИ».
Типа и без вас разберёмся...
Разобрался.
0
- Воронов Дмитрий
  Вчера в 18:06
  Разобрался.
  
  AngelOK, лучше поздно, чем никогда.
  
  P. S. Про «ФИ» не помню такого.
  
  0
  - AngelOK
    Вчера в 18:08
    P. S. Про «ФИ» не помню такого.
    Воронов Дмитрий, как в том анеке про ложки.
    Да чёрт с ними с ложками. Нашлись они.
    Но вот осадочек остался.
    0
    - Воронов Дмитрий
      Вчера в 18:20
      Но вот осадочек остался.
      
      AngelOK, нехорошо говорить неправду. Никакого «ФИ» или осадочка не было (https://smart-lab.ru/vopros/1216178.php).
      
      0
      - AngelOK
        Вчера в 18:25
        Никакого «ФИ» или осадочка не было
        Воронов Дмитрий, как и моего коммента...
        Магия какая-то....
        Алигархия одним словом.
        0
      - AngelOK
        Вчера в 18:26
        Воронов Дмитрий, проехали!
        Я зла не помню, еси чё....
        Я его записываю....
        0
      - AngelOK
        Вчера в 18:34
        нехорошо говорить неправду.
        Воронов Дмитрий, а как-же ложь во имя спасения? )
        Вот что реально нехорошо, дак это редачить коммент, на который уже был дан ответ.
        smart-lab.ru/blog/1254328.php#comment19046191
        Хотя… Вам, Олигархам, об этом-ли думать.
        0
profynn
Вчера в 17:49
Да что там можно оградить, только себя от прибыли можно, 2 раза эти господа меня тряханули очень сильно, один из них когда фьюч с плюс 3 процентов от БА до минус 3 за один день тряхнули, этот день когда торги баксом отменили, это день самого большого минуса на моем счету
+1
AngelOK
Вчера в 17:53
я относительно недавно работаю с фьючерсами
Жжжесть!
Олигархи, которых мы заслужили.
0
Evgeni Chernik
Вчера в 18:11
Все в ОФЗ!
0
Misha Mishkin
Вчера в 18:13
на МосБирже величина вариационной маржи указанных фьючерсов прямо зависит от соотношения USD/RUB

Мне всегда казалось, что в этом заключается одно из преимуществ данного инструмента, так как для длинной позиции не требуется хеджировать рублевую экспозицию через покупку фьючерса Si (что будет по-сути эквивалентно короткой позиции в carry trade по рублю, которая может быть достаточно дорогостоящей в условиях текущего дифференциала ставок).
0
- Воронов Дмитрий
  Вчера в 18:15
  Мне всегда казалось, что в этом заключается одно из преимуществ данного инструмента
  
  Misha Mishkin, это преимущество проявляется при ослаблении рубля. А при его укреплении – обратная ситуация.
  0
  - Misha Mishkin
    Вчера в 18:16
    Воронов Дмитрий, да, конечно — здесь наверное тогда основной вопрос, в какой валюте измеряется доходность :)
    +2
AngelOK
Вчера в 19:00
Вот такая она, российская биржа.
Надеюсь, что другим инвесторам эта информация будет полезной, ведь об этом знают далеко не все.
Автор, наверняка, ещё не курил тему с так называемыми «вечными фьючерсами».
Идея была, скажем честно, замечательная.
Роллирование отсутствует (переход на новый контракт).
Издержек меньше.
Держи хоть до упора.
Он же вечный!
Но…
Одно маленько но, прописанное мелким шрифтом, к спецификации.
Биржа имеет право принудительно произвести экспирацию вечного фьючерса.
Когда захочет...
0
Veper
Вчера в 19:15
«Более того, при неизменной цене базового актива, укрепление рубля (и снижение стоимости шага цены) приводит к отрицательному финансовому результату (убытку) по фьючерсу.»

Это неверно же. Курс повлияет на вариационную маржу, только если было изменение в пунктах.
+4
- AngelOK
  Вчера в 19:20
  Это неверно же.
  Veper, ему простительно...
  Ибо Олигарх...
  0
- Владислав Назаренко
  Вчера в 23:57
  Veper, да, похоже автор сам не разбирается в теме
  0
AngelOK
Вчера в 19:36
А ещё, ко всему прочему, есть этот...
Как его?
Клининг! )
Тоже та ещё тема...
Когда цена с объёмами и рядом не плясали, однак, получите-распишитесь-смиритесь.
Мы видим так! © НКЦ
0
Алекс Ч.
Вчера в 19:49
Что вас не устраивает? Биржа по сути ежедневно конвертирует вашу валютную вармаржу в рубли по текущему курсу. Если вы держите биткойн, нефть или что-то еще в долларах и у вас прибыль за день, то при обесценивании рубля вы получите больше рублей за доллары. Но если у вас убыток, то вам наоборот выгоднее укрепление рубля, чтобы в рублях убыток был меньше.
0
- Воронов Дмитрий
  Вчера в 20:10
  Что вас не устраивает?
  
  Алекс Ч., меня всё устраивает. Этот пост для тех, кто не знает о том, что почти все фьючерсы зависят от курса рубля.
  0
  - SergeyJu
    Вчера в 20:45
    Воронов Дмитрий, по сути Вы написали следующее:
    цена золота, обычно измеряемая в долларах, в рублях еще и зависит от курса рубля.
    Это точно тайное знание, неведомое окружающим?
    +1
    - AngelOK
      Вчера в 21:31
      Это точно тайное знание, неведомое окружающим?
      SergeyJu, в Избранное чё попало не добавляют!
      Тем более откровения от Олигарха… )
      
      0
Маркиз Лафайет
Вчера в 20:12
Кайф! Красота! Прелесть!
+1
Kaliningrad79
Вчера в 22:02
А зачем покупать фьючи и потом ночью ворочаться от стресса, есть для этого облигации валютные неплохой доходностью, при укрепление рубля никто штаны не сдерет последние, ещё и купоны каждый месяц
0
Александр Габозов
Вчера в 22:18
Зачем тогда золото представлено в рублях отдельно, и еще вечный на золото в рублях, странно все это..
0

Читайте на SMART-LAB:

Актуальный состав портфеля и взгляд на рынок 2026: по-прежнему 0% позитива.

Добрый вечер! С момента предыдущего поста, касающегося моего портфеля, прошел квартал. Пришло время актуализировать его состав. Также поделюсь своим видением на ряд вещей, которые, на мой взгляд,...

Mozgovik

18.01.2026

Биткоин попробует разыграть «треугольную карту»?

«Цифровое золото» прорвало верхнюю границу восходящего треугольника на уровне 94 500 и сейчас тестирует пробитую горизонталь, формируя серию коротких свечей типа «доджи». Учитывая относительно...

Tickmill

18.01.2026

Индикатор Fractal: торговые сигналы и робот для OsEngine. Видео

В этом видео разбираем индикатор Fractal Билла Вильямса — один из самых известных инструментов в трейдинге. Покажем, как формируются фракталы, какие торговые сигналы они дают, и продемонстрируем...

OsEngine

18.01.2026

Стратегия 2026 по рынку акций от Mozgovik Research: трудный год, но, возможно, последний год низких цен

Сегодня у меня первый день официального отпуска. За окном темная звездная ночь, яркая белая луна, +24С и шум волн Андаманского моря. Неудачный перелет и джетлаг приводят к бессоннице, поэтому я...