Стратегия автоследования Алгебра: результат портфельного управления в 2025 году и прогноз доходности следующие 12 мес.

Общая информация о стратегии. 

Алгебра — стратегия количественного инвестирования, сосредоточенная на торговле фьючерсами и биржевыми фондом денежного рынка. Она использует математические модели и алгоритмы для анализа рыночных данных и принятия решений, исключая субъективный человеческий фактор.

Главная идея стратегии — участие в росте технологического сектора США с использованием эффективных моделей управления риском и хеджирования портфеля за счёт циклической слабости рынка природного газа в случае замедления мировой экономики.

Основными инструментами являются фьючерсы на индекс Nasdaq, природный газ, валютные фьючерсы, а также биржевой фонд LQDT (фонд денежного рынка).

Рекомендуемая сумма для копирования 1 000 000 руб. Доступ к стратегии на платформе финтаргет БКС. 

Целевые параметры стратегии

• Годовых доходность стратегии КС +20 %.
• Волатильность (годовая) 18%
• Максимальная просадка -20%

Динамика портфеля стратегии с 1 июля 2024 г. по 14 января 2026 г. Чистая доходность за период 38.3%. Среднегодовая доходность (CAGR) 24%.

1.Информация о торговых результатах и принципы управления портфелем.

В 2025 году стратегия показала доходность 13,62% по счёту автоследования. Рост индекса ММВБ полной доходности за аналогичный период времени составил 2.94%.

Управление портфелем выполняется на основе динамической модели, предусматривающей регулярную корректировку состава и весов инструментов в зависимости от изменения рыночных условий и позиционных лимитов по инструментам.

Позиции в природном газе формировались и корректировались с учетом данных по запасам, структуре фьючерсной кривой, а также позиционирования участников рынка согласно статистике Комиссии США по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Совокупный вес фьючерсных позиций в природном газе был ограничен 30% от стоимости портфеля.

Позиционный лимит по фьючерсам на индекс Nasdaq не превышал 50% от стоимости портфеля. Позиция во фьючерсе корректировалась по модели таргетируемой волатильности. При росте волатильности позиции сокращаются, при снижении позиции расширяются в пределах позиционного лимита.

Аналогичный лимит до 50% применялся к позициям во фьючерсах на валютные пары доллар/рубль, евро/рубль и иена/рубль. Выбор валютных фьючерсов осуществлялся на основании данных срочного рынка с учетом стоимости роллирования фьючерсных контрактов на Московской бирже. Предпочтение отдавалось контрактам с наименьшими издержками ролловера с дополнительной корректировкой на прогнозы динамики соответствующих рынков, сформированные на основе позиций крупнейших институциональных участников по данным CFTC.

2.Оценка результатов в разрезе операций с инструментами. Показатели стратегии в сравнении с индексом ММВБ полной доходности.

Сравнительная динамика Алгебра VS Индекс полной доходности ММВБ в 2025 году представлена на графике.

Положительный результат был достигнут операциями с фьючерсами на природный газ и индекс NASDAQ. Наибольшая доходность была достигнута в товарном сегменте: операции с фьючерсами на природный газ обеспечили +30,2% на выделенный лимит капитала.

Доходность операций с фьючерсами на NASDAQ составила +18%, что в целом соответствовало динамике самого индекса за период.

Наибольший отрицательный результат показали операции с валютными фьючерсами: убыток по валютным фьючерсам связан с укреплением рубля к доллару США в течение года. При этом валютная экспозиция удерживается в портфеле целенаправленно: она используется как элемент диверсификации и повышает устойчивость портфеля в периоды роста волатильности на фондовом рынке.

В первом квартале 2025 года стратегия продемонстрировала снижение -17% (максимальная просадка портфеля в течение года). Главные факторы снижения:

 -укрепление рубля против доллара США на 19%

-падение Индекса Насдак на 8%

Показатели стратегии Алгебра vsиндекс полной доходности ММВБ

3. Актуальность стратегии в текущих условиях

За счёт адаптации позиций к смене режимов волатильности по индексу Nasdaq стратегия сохраняет актуальность в динамической рыночной среде. В случае формирования более выраженной нисходящей траектории движения индекс Насдак, соответствующие фьючерсные экспозиции в портфеле будут последовательно сокращаться.

Дополнительно, благодаря динамическому удержанию коротких позиций в природном газе, при появлении признаков замедления мировой экономики ожидается рост эффективности фьючерсных операций на рынке природного газа.

В 2026 году принципы и тактика управления портфелем сохраняются без изменений. Распределение позиционных лимитов осуществляется в соответствии с правилами, действовавшими в предыдущем году.

В январе 2026 года портфель сохраняет диверсифицированную структуру с учётом текущих показателей волатильности и ситуации на рынке природного газа США. Экспозиции сбалансированы с расчётом как на продолжение роста рынков, так и на возможное ухудшение рыночной конъюнктуры.

4.Прогноз на 2026 год: базовый сценарий 39,7%

Параметры распределения капитала и ожидаемая доходность по сегментам портфеля представлены в таблице ниже.

Таблица. Параметры портфеля, лимиты и прогноз доходности на 12 месяцев

Примечание к таблице:

1)      Ожидаемая доходность стратегии (R) рассчитывается как сумма произведений лимитов капитала по каждому сегменту на прогнозную доходность этого сегмента. R = 0,80×14% + 0,25×40% + 0,50×17% + 0,50×20%   = 39,7%

2)      Коэффициент 1,25 соответствует сумме лимитов по фьючерсным сегментам (0,25 + 0,50 + 0,50) и ограничивает максимальную концентрацию рыночного риска.

3)      Прогнозные оценки отражают сценарное видение автора стратегии и зависят от рыночной конъюнктуры, фактический результат может отличаться.

С учётом установленных лимитов и прогнозируемой доходности отдельных сегментов ожидаемая доходность стратегии на горизонте 12 месяцев оценивается на уровне 39,7%. Данная оценка отражает базовый сценарий и основана на прогнозах по рынку природного газа, акциям технологического сектора США и динамике курса рубля.

Основной вклад в доходность в базовом сценарии предполагается со стороны операций с фьючерсами на индекс NASDAQ, для которого ожидается рост базового актива в диапазоне 15–20%, а также операций с фьючерсами на природный газ, где прогнозируемая доходность сегмента оценивается на уровне 40%.

Прогноз по природному газу опирается на возможность извлечения дохода из сезонных колебаний стоимости фьючерсных контрактов при формировании широкого контанго во второй половине 2026 года. Реализация данного сценария увязывается с расширением мощностей по производству СПГ в США и укреплением роли региона как одного из ключевых поставщиков газа на европейский рынок. В этих условиях формирование устойчивого контанго создаёт предпосылки для систематического извлечения временной премии на фьючерсной кривой.

По валютным фьючерсам прогноз доходности базируется на ожидании обесценения рубля и его перехода в диапазон 95–105 руб. за доллар США, что должно обеспечить положительный вклад валютной экспозиции в совокупный результат портфеля. В долгосрочной перспективе базовый макросценарий предполагает возобновление нисходящей динамики рубля по отношению к доллару США и возвращение к траектории постепенного обесценения, при которой валютный сегмент может выступить дополнительным источником доходности стратегии.