Совкомбанк начинает покрытие Озон Фармацевтика с рекомендацией ПОКУПАТЬ. Справедливая стоимость акции — 78 ₽ (апсайд более 50% с учетом ожидаемого успешного запуска биофармацевтики)
Начинаем покрытие Озон Фармацевтика (OZPH) с рекомендацией Покупать
Почему мы рекомендуем покупать?
— Широкий портфель = охват рынка: Крупнейший в стране портфель регистрационных удостоверений позволяет быстро адаптироваться к спросу и занимать лидирующие позиции в ключевых нозологических группах.
— Биофармацевтика — будущий драйвер: В 2027 году планируется запуск первых биосимиляров. Это может добавить >15% к выручке к 2030 году и существенно повысить рентабельность.
— Компания роста, которая платит дивиденды: Ожидается рост дивидендной доходности с 2–3% в 2025–2026 до 6–8% в 2027–2028 годах.
Финансы и прогнозы
— Выручка: 32 млрд руб. (2025) → 45 млрд руб. (2027)
— EBITDA: 11-12 млрд руб. (2025) → 19 млрд руб. (2027)
— P/E снижается с 10,7x (2025) → до 5,0x (2027)
— Справедливая стоимость акции → 78 руб. (апсайд более 50% с учетом ожидаемого успешного запуска биофармацевтики).
Риски
— Рост конкуренции в сегменте химической фармацевтики
— Сдвиг запуска новых направлений (биофармацевтика)
— Снижение прогнозов компании по росту выручки в 2026 году (может иметь временный негативный эффект на котировки).
Текущая бизнес-модель несёт ограниченные риски, динамика выручки компании существенно опережает рынок в 2025 году (как и ожидаемое сохранение этого тренда) и формирует инвестиционный апсайд уже сегодня. Запуск новых высокомаржинальных направлений (биофармацевтика) — это опцион на будущую переоценку акции, который может раскрыться во второй половине 2026 – 2027 годах.
Источник
