Как заработать на страхах? Рассказываю на примере Ренессанс Страхование

Высокая ключевая ставка действительно знатно перекроила инвестиционный ландшафт. Всё больше внимания привлекает финансовый сектор, который остается чуть ли не единственной прибыльной отраслью.

🏛️Но если сами банки — это история про нарастающие кредитные риски и чувствительность к ставке, то у страховщиков своя, более спокойная механика. Это бизнес в первую очередь на денежном потоке, а в эпоху дорогих денег он становится особенно интересен тем, кто ищет стабильные дивиденды и устойчивость.

Поймал недавно себя на мысли, что ни разу у себя в блоге не разбирал «Ренессанс», хотя компания далеко не новичок на бирже — IPO состоялось ещё в 2021 году. Решил исправиться и сделать предновогодний обзор RENI.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰Чем вообще занимается Ренессанс?

Ренессанс Страхование — крупный универсальный страховщик. Компания работает в двух основных сегментах:

● Life (страхование жизни, включая накопительное и инвестиционное).

● Non-Life (автострахование, ДМС, страхование имущества и т.д.).

Клиенты — и частные лица, и корпорации. Модель заработка классическая: сбор страховых премий → формирование резервов под будущие выплаты → инвестирование этих резервов → получение инвестиционного дохода.

Зарабатывают здесь и на актуарной разнице (когда собранных премий больше, чем выплат), и на грамотном управлении огромным инвестпортфелем. Короче, чистая финансовая математика с положительным мат. ожиданием.

🤔Почему сектор сейчас любопытен?

● Регулярный денежный приток. Деньги клиентов (страховые резервы) работают на компанию очень долго, иногда годами до момента выплаты. Это постоянный, предсказуемый пул ликвидности.

● Инвест-доход. Значительная часть резервов размещается в консервативные инструменты — ОФЗ, надежные облигации, депозиты. Высокие ставки (как сейчас) увеличивают доходность этого портфеля. И чем дольше ставки держатся высокими — тем сильнее нарастает прибыль, как снежный ком.

● Низкая капиталоёмкость. По сравнению с банками, страховщикам не нужны огромные капиталы под рискованные кредиты. Их финансовая устойчивость определяется адекватностью резервов и качеством активов.

📊Что у RENI по цифрам

Согласно свежим данным от Банка России, по итогам 9 месяцев 2025 г. страховой рынок РФ вырос на 14,7% до 2,8 трлн ₽.

При этом суммарные премии Группы «Ренессанс страхование» за 9М2025 увеличились сразу на 28,2% г/г до 151,6 млрд ₽. Получается, что RENI рос в 2 раза быстрее, чем сектор в целом.

👉Основные драйверы — сегмент Life (накопительное и инвестиционное страхование жизни). Он показал рост в 1,5 раза до 95,3 млрд ₽ (на уровне объёма премий за весь 2024 год).

👉Чистая прибыль снизилась на 23,7% до 6,7 млрд ₽, но в основном из-за «бумажных» причин: перехода на новый стандарт МСФО 17 и валютной переоценки. Операционно бизнес здоров. Менеджмент ожидает рост годовой прибыли до 11-12 млрд ₽.

👉Инвестпортфель вырос до 275 млрд ₽, состав консервативен: ~70% в ОФЗ и надежных корп. облигациях + депозиты. Это определенно сильная сторона. Управляют им хорошо. Надеюсь, когда-нибудь и я смогу похвастаться таким размером портфеля😉

Кстати, основную часть цифр и информации взял из официального профиля РЕНИ в соцсети БАЗАР.

💸А как с дивидендами?

В отличие от многих «коллег» по Мосбирже, здесь дивиденды — не сюрприз, а часть стратегии.

За 2023 и 2024 годы выплатили по 10 ₽ на акцию (див. доходность 9,6% и 9,1% соответственно). За 1-е полугодие 2025 уже выплачены 4,1 ₽, только что пришли акционерам. При достижении целей по прибыли, выплаты за 2-е полугодие могут составить ещё ~6,2 ₽.

Итоговая дивдоходность за 2025 год может приблизиться к 10.3% — заметно выше средней дивдоходности широкого рынка.

🎯Подытожу

«Ренессанс Страхование» выглядит скорее не как акция роста, а как защитная история для дивидендной части портфеля. Без резких всплесков, падений и нервотрёпки — как раз так, как я люблю.

📉Котировки акций сейчас вблизи годовых минимумов. По ожидаемой прибыли 2025 года бумага торгуется с P/E ~4.8x. Это существенно ниже исторических средних. Если мультипликатор вернётся к более типичным 6x, это даст потенциал роста курса ~29% без учёта дивидендов.

Сама компания тоже считает свои акции недорогими, и поэтому активно скупает их с рынка. На начало года объём байбэка составлял уже 5,1 млрд ₽ (9% от капитализации). Правда, как это часто бывает, потратить акции планируют на долгосрочную программу мотивации сотрудников.

💼В общем, выглядит как понятная бизнес-модель с сильным денежным потоком и четкой дивидендной политикой. Оценка рынком адекватная, есть потенциал переоценки. Естественно, не ИИР, но возможно, имеет смысл присмотреться.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-13 самых ПЕРСПЕКТИВНЫХ акций на 2026 год от Сбера
📍 Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за декабрь 2025. Часть 1
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth