IPO «Базиса»: сильные метрики и ставка Ростелекома.
Для рынка это, скорее всего, последнее IPO в 2025 году, первым делом посмотрим на ключевые параметры размещения:
— Ценовой диапазон: 103–109 ₽ за акцию (оценка 17–18 млрд руб.).
— Объём предложения: около 3 млрд руб. — частично продают миноритарии, Ростелеком остаётся.
— Стабилизация: около 10% предложения на 30 дней.
— Период заявок: 4–9 декабря.
— Торги: стартуют 10 декабря, тикер BAZA (листинг 2 уровня).
Основные моменты по компании:
1. «Базис» — лидер сегмента:
#1 в виртуализации (26% рынка),
#2 в контейнеризации (20%), экосистема из 10 собственных продуктов.
Сильная позиция в нише для управления динамической ИТ-инфраструктурой. Направление растёт быстрее отрасли и тренд скорей всего сохранится.
2. Глубокая интеграция в госинфраструктуру
97% мощностей ГЕОП и половина систем ГосТеха уже работают на продуктах «Базиса». Это высокий барьер для конкурентов и понимание что нам что компания не просто зашла с улицы.
3. Финансовый профиль: Выручка за 2022–2024 выросла в 2,7 раза, до 4,6 млрд руб. Но это время для всех ИТ было золотое. А что в непростом 2025? -
9М 2025 — 3,5 млрд ₽ (+57% г/г).
Чистый долг отрицательный.
Что с дивидендами?
Компания уже платит дивиденды: 608 млн руб за 2023 г., (46% jn NIC), 854 млн за 2024 г. (48% от NIC), принята новая див политика, по которой выплаты составит от 50% от NIC.
Рост, маржа и отрицательный долг — сочетание, хорошее.
О чём всё же нам стоит помнить:
1. До конца года гайденс по выручке 30-40%. Учитывая отчет за 9 месяцев, где выручка была 57% — это достаточно консервативный прогноз.
2. Продажа долей миноритариями.
Допэмиссии не будет, сделка в формате «cash-out». Ростелеком остаётся в полном объеме, что снижает риски.
Что в итоге?
IPO «Базиса» — высокая маржинальность, сохранение роста в 2025-м на фоне проседающего ИТ-сектора, рекуррентная модель (подписка) и понятная стратегия развития. Оценка выглядит умеренной, финансовый профиль — стабильным и предсказуемым.
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
