Какао немного мыслей

Признаки возможного снижения тарифов оказали давление на цены на какао после того, как министр финансов США Бессент заявил в среду, что в ближайшие пару дней будут «существенные объявления» о тарифах на культуры, не выращиваемые в США, включая какао. С момента достижения 6-недельного максимума в прошлый вторник цены на какао снизились на фоне ожиданий высокого урожая какао в Западной Африке.

В отчетах фермеров, выращивающих какао в Кот-д'Ивуаре, говорилось, что на какао-деревьях все хорошо, а недавняя засушливая погода помогла высушить собранные бобы, в то время как фермеры, выращивающие какао в Гане, заявили, что благоприятная погода позволяет быстро вырасти какао-бобам.

Производитель шоколада Mondelez недавно сообщил, что количество стручков какао в Западной Африке по последним данным на 7% превышает средний показатель за пять лет и «существенно превышает» прошлогодний урожай. Сбор главного урожая Кот-д'Ивуара только начался, и фермеры с оптимизмом смотрят на его качество.

Слабый мировой спрос на какао негативно сказывается на ценах. 30 октября генеральный директор производителя шоколада Hershey заявил, что продажи шоколада в сезон Хэллоуина «разочаровывают». В 2024 году на Хэллоуин пришлось почти 18% годовых продаж конфет в США, уступив только Рождеству. Между тем, Азиатская ассоциация какао 17 октября сообщила, что объем помола какао в Азии в третьем квартале снизился на -17% г/г до 183 413 штук, что является наименьшим показателем за третий квартал за 9 лет. Европейская ассоциация какао 16 октября сообщила, что объем измельчения какао в Европе в третьем квартале снизился на -4,8% г/г до 337 353 тонн, что является самым низким показателем за третий квартал за последние 10 лет. Национальная ассоциация кондитеров сообщила, что производство какао-бобов в Северной Америке в третьем квартале выросло на 3,2% г/г до 112 784 тонн, но появление новых компаний исказило данные. Согласно данным исследовательской компании Circana, объем продаж шоколадных конфет в Северной Америке за 13 недель, закончившихся 7 сентября, снизился более чем на -21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Признаки замедления экспорта какао из Кот-д'Ивуара, крупнейшего в мире производителя какао, являются позитивным фактором для цен. Опубликованные в понедельник правительственные данные показали, что фермеры Кот-д'Ивуара отгрузили 411 979 тонн какао в порты в этом новом маркетинговом году, с 1 октября по 8 ноября, что на 9% меньше, чем 454 624 тонн за аналогичный период прошлого года. Чрезмерно короткая позиция фондов в лондонском cocoa может спровоцировать любое ралли по закрытию коротких позиций. Опубликованный в прошлую пятницу отчет weekly Commitment of Traders (COT) показал, что фонды увеличили свои чистые короткие позиции по лондонскому cocoa на 3 746 за неделю, закончившуюся 4 ноября, до 19 194, что является самым высоким уровнем коротких позиций более чем за 4 года. Текущих данных о позициях в нью-йоркском cocoa нет, так как правительство США было закрыто.

Сокращение запасов какао в замороженном виде оказывало поддержку ценам на какао. Запасы какао в портах США, отслеживаемые ICE, упали в среду до 7,5-месячного минимума в 1 783 757 мешков. Фактором, способствующим росту производства какао, является снижение производства какао в Нигерии, пятом по величине производителе какао в мире. Нигерийская ассоциация производителей какао прогнозирует, что производство какао в Нигерии в 2025/26 году сократится на -11% в годовом исчислении до 305 000 тонн с прогнозируемых 344 000 тонн в 2024/25 сельскохозяйственном году. В новостях по теме Нигерия сообщила, что ее экспорт какао в сентябре не изменился в годовом исчислении и составил 14 511 тонн. 30 мая Международная организация по какао (ICCO) пересмотрела прогноз глобального дефицита какао на 2023/24 год до -494 000 тонн, что является крупнейшим дефицитом за последние 60 лет. ICCO сообщила, что в 2023/24 году производство какао сократилось на -13,1% г/г до 4,380 млн тонн. ICCO заявила, что в 2023/24 году соотношение мировых запасов какао к объему помола снизилось до 46-летнего минимума в 27,0%. По оценкам ICCO, в 2024/25 году мировой избыток какао составит 142 000 тонн, что станет первым профицитом за последние четыре года. ICCO также сообщила, что мировое производство какао в 2024/25 году выросло на +7,8% г/г до 4,84 млн тонн.