IPO ДОМ РФ: нормальный ценник для «полуоблигации»
Постов про IPO ДОМ РФ вы уже, наверное, видели много. Сам ждал одно — цену. И теперь она есть, и она… нормальная. По крайней мере, такая, при которой можно рассмотреть участие.
Ценовой диапазон: 1 650–1 750 за акцию.
— Ключевые моменты:
ДОМ РФ — крупный и специфический игрок на рынке: ипотека, инфраструктура, льготные программы.
Оценка получилась умеренной. Не дешёво, не дорого — в духе госкомпаний перед первым размещением.
Дальше всё будет зависеть от спроса на размещении и будущих обещаний по доходности/дивидендам.
На таких уровнях бумагу можно рассмотреть, если есть интерес к госинфраструктурным историям.
Ключевые риски:
1. Госкомпания → цели могут быть не рыночные
ДОМ РФ — институт развития. Это значит: иногда приоритет — реализация госпрограмм, а не максимизация прибыли миноритариев.
Пример: допки для важных проектов или могут расширять льготные направления или кредитовать по ставкам ниже рыночных.
2. Регуляторные риски.
Любые изменения в правилах ипотеки, субсидий или девелоперского финансирования напрямую бьют по модели ДОМ РФ.
Это история, где государство → регулятор → владелец → исполнитель — всё в одном лице.
С другой стороны тут же и возможности, но не забываем про пункт первый.
Драйверы роста:
— развитие ипотеки и секьюритизации;
— рост инфраструктурных проектов;
— возможное расширение платных сервисов и цифровых платформ;
— эффект масштаба после IPO.
Что в итоге?
В общем такая «полуоблигация».
Волатильность умеренная, драйверы роста ограничены, зато меньше вероятность провала.
Можно рассматривать как инструмент с балансом стабильности и ограниченного апсайда. Это не история про х2, но и не про минус 50%
Ближе к «рабочему инструменту», который при аккуратной оценке может занять место в портфеле. Ну а репутацию компании по отношению к минорам нам ещё предстоит оценить 😁
#IPO
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
ВТБ негодует.