Родила контора в ночь не то сына, не то дочь: Мать и дитя разродилась дивидендами

     В госпиталях Мать и дитя инвесторам поставили перевозбуждающую прививку размера дивидендов, отчего те позабыли обо всём на свете.

     После объявления рекомендации выплаты дивидендов, котировки акций Мать и дитя прибавили 2%.
     Совет директоров МД Медикал Груп (Мать и дитя) решил предложить выплату дивидендов по результатам 1 полугодия 2025 года 42 рубля дивидендами на акцию, что означает дивдоходность около 3,4%. Дивиденды всегда звучат хорошо, но так ли хорошо в этом случае?

     Прежде всего предлагаю вспомнить предыдущие выплаты:



     Год назад была выплата в 141 рубль. Это накопление предыдущих лет. В итоге, с учётом выплат за последующие кварталы 2024 года, можно предположить, что дивдоходность ранее была более 21%. Но на этом и остановилось, потому как подобных размеров выплат в ближайшие годы уже не будет. 
     Обычно Мать и дитя выплачивала дивиденды исходя из Чистой прибыли. Это как раз прописано в их Уставе. Но никаких определённых цифр больше нет. Часто сообщают в различных изданиях, что Мать и дитя выплачивают до 100% этой ЧП. Но на самом деле подобного максимума никогда не происходило:


     Помним, что 2024 год исключение, так как это совокупность выплат в том числе и за предыдущие годы.

     Контора, безусловно, отличная. Но является ли она дешёвой? Нет.
     В презентации за 1 полугодие нам показывают неплохие результаты:


но я всегда относился с осторожностью к манипулятивным картинкам по типу такой как выше, и той, что ниже:



     Цифры — дело хорошее, но глаза вносят свои коррективы в восприятие. Так вы можете заметить несоответствие столбиков и их различий. Т.е. отсчёт в данном случае идёт не от нуля. Причём, обращаю ваше внимание, в одних графиках именно от нуля, тогда как в других нет. Вот пример:


     Слева рост на 38,8% схематично небольшой, а вот в правом примере 12,4% кажется просто гигантским. Мне такое не нравится. Но что поделаешь.

     Рост выручки в 1 полугодии 2025 года составил 22,2% г/г, в то время как рост фонда оплаты труда и социальных взносов сразу аж на 28,3%

     А рост Чистой прибыли составил лишь 3,6%.

     В их презентации показывается рост на 40% котировки их акций, где также присутствует консенсус аналитиков о справедливой цене в 1384 рубля:


     Т.е. да же по их презентации, цена акций уже близко к пределу. Чрезмерно близка. Ведь эти прогнозы от аналитиков уже наверняка включают проекты клиник, дату открытия которых запланированы в ближайшее время:



и госпиталей в 2027-2028 годах:


     Здорово то, что МД занимается образованием врачей, скорее всего, под себя:



     За 1 полугодие 2025 года было заработано 5,06 млрд рублей или 65,76 рублей/акцию. И вот эти дивиденды в 42 рубля — это 63,87% от Чистой прибыли за 1 полугодие. Это очень много, по сравнению с предыдущими выплатами. Неужели закончились более полезные способы потратить эти средства? Но оказывается они столько примерно и обещали не только по этому, но и следующему году. 
     Компания отличная, но далеко не дешёвая. И нынешний рост акций на 2% в любом случае не оправдан и, скорее всего, после их выплаты котировки улетят ниже, чем были. Но это не точно.
     Хорошо бы дождаться трёхзначной цены, но в эти моменты мы, как правило, думаем о совсем других вещах...