Ребалансировка в ОФЗ или бесплатные деньги

ОЧЕРЕДНЫЕ БЕСПЛАТНЫЕ ДЕНЬГИ ПОД НОГАМИ
  Вот вам ещë подарок от меня на тему неэффективности на рынке.

  Относительно одинаковые длинные ОФЗ 26248 и ОФЗ 26238 торгуются с разной доходностью в 14.0% и 13.3% соответственно.



  💡 ОФЗ 26238 сильно задрали вверх из-за более высокой модифицированной дюрации, хотя они должны стоить приблизительно одинаково по доходности.
  
Определение давать не буду, только практический смысл для частного инвестора:
   Модифицированная дюрация — это изменение цены тела облигации при изменении доходности.
    Если при дюрации в 6, доходность облигации падает с 14% до 13%, то еë тело становится дороже на 6%.

  Из-за того, что у ОФЗ 26238 мод. дюрация 6.8 на каждый процент доходности, а в ОФЗ 26248 всего 5.87, рынок вынес вверх 26238, так как при резком снижении доходности у 26238 будет выше переоценка.

❗ Вот только с доходностью в 13.3% ОФЗ 26238 торговались при ключевой ставке в 16%, а значит сейчас явно перегрев.

   В ОФЗ 26238 интересно сидеть, если вы взяли спекулятивно с горизонтом до 12-ти% ключевой ставки, если же вы планируете держать дольше, то лучше заходить в 26248.

    Если переложиться из 26238 в 26248, то вы на пустом месте увеличиваете доходность своих инвестиций на 0.7%.

   Далее эта неэффективность должна пройти: либо ОФЗ 26238 упадут до 14% доходности, либо ОФЗ 26248 вырастут до 13.3%.

💡  Вы либо остаëтесь при своих и не падаете в 26238, либо получаете дополнительный доход при росте тела ОФЗ 26248 и снижения доходности с 14% до 13.3% (уходит неэффективность):👇

+ 0.7 (разница в доходности) * 5.87% (мод. дюрация 26248) = 4.1%

   То есть при перекладки из одних ОФЗ в другие 100 000 рублей, вы из воздуха делаете 4100 рублей — комиссия на круг (продажа 26238, покупка 26248).

   И при этом вы сохраните позицию в длинных облигациях, у вас ничего не поменяется, кроме дополнительных бесплатных денег.

Пытался максимально просто объяснить, надеюсь получилось! 👍

В моëм ТГ-канале мы разбирали подобные случаи и зарабатывали на этом, так что подписывайся t.me/RudCapital.

Желаю вечнозеленных портфелей и до встречи в комментариях в ТГ. 👍

P. S. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией