В 2028 году Европу завалят газом и видимо не очень дорогим

На просторах смартлаба, а особенно в комментариях, можно постоянно видеть преобладание истеричных реплик, авторы которых насмотревшись телевизора и любезно подготовленных для них выдержек из блумбергов постоянно повторяют байки о «замерзающей Европе», о том как миллионы заводов вот вот остановятся, экономическом крахе ЕС и других незамысловатых сюжетах рассчитанных на среднего потребителя. И это уже даже не смешно. Но вернемся из параллельной реальности к сухим цифрам и фактам.

Для этого придется напомнить публике, что произойдет в 2025-2027 годах на глобальном рынке газа. Только за эти три года будет введено новых мощностей по производству СПГ примерно на 200 млрд. куб (с учетом ввода всех линий), напомню что в 2021 году Россией в ЕС было поставлено 157 млрд. куб. газа. Все эти данные есть в реальном времени в таблице новых СПГ-заводов от IEA:

Все эти новые объемы законтрактованы не только для ЕС, но как говорится почувствуете разницу. В любом случае навес предложения до 2030 года никто не отменял.  Еще один важный момент, который любит упускать инвестор-обыватель, это то, что с 2022 года в ЕС был введен значительный объем ВИЭ (и продолжает вводится) и им частично был замещен не только уголь, но уже и часть газовой генерации, поэтому с каждым годом в летний сезон газовые хранилища будут заполняться все быстрее и дешевле.

А сколько сейчас стоит газ с учетом инфляции относительно 2019 года?
Цена газа в 2019 году на TTF была примерно 20 Евро.
Инфляция в еврозоне:
2020 — 0,7%
2021 — 2,9%
2022 — 9,2%
2023 — 6,3%
2024 — 2,7%
Итого: около 25 евро сейчас это 20 евро в 2019. Сейчас цена газа на TTF равна 35 евро, в условиях небольшого дефицита предложения. Как мы видим никакими иксами тут и не пахнет. Это косвенно подтверждает и инфляция в Германии которая уже на классическом уровне в 2%, при аналогичной ставке ЕЦБ.

Когда к 2028 году настанет рынок покупателя среднегодовая цена газа имеет все шансы упасть ниже 30 евро. Фактически цены с учетом инфляции вернутся к уровням 2019 года.

Напомню, что Новатэк поставляет СПГ в ЕС, как на спотовый рынок так и по долгосрочным контрактам. Сможет ли он в случае негативного сценария перенаправить весь этот СПГ на другие рынки, не говоря уже о наращивании производства — большой вопрос. Здесь нужен не диванный аналитик вроде меня, а инсайдер.

Выводы:

1. СПГ из Австралии, США, Канады и Катара уже на горизонте 2-3 лет будет достаточно для европейского рынка и возвращению цен к уровням 2021 года.
2. Что будет с акциями Новатэка сказать сложно.
3. Что будет с акциями Газпрома сказать сложно.
4. Искусственно нагнетаемый ажиотаж для слабо ориентирующегося в реальности инвестора-любителя не читающего отчетность МСФО, но зато хорошо информированном о проблемах европейского ЖКХ лишь увеличивает неэффективность рынка. А неэффективный рынок это очень хорошо.
5. Единственный смысл написания данного текста в том, что когда указанные события произойдут давать ссылку на него, показывая, что все уже было известно в 2025 году.