❗️❗«Полюс»: фундаментальные причины для долгосрочных инвестиций.
Вообще на Полюс мы смотрим долгосрочно позитивно. Последний отчет компании выглядит очень сильным: выручка выросла на 54%, достигнув 694,8 млрд рублей, EBITDA увеличилась на 63%, до 538,7 млрд рублей, чистая прибыль подскочила больше, чем в два раза, до 305,5 млрд рублей (+102% г/г) – это сильный результат, особенно на фоне санкций. Рентабельность по EBITDA достигла 77,5%, чистая рентабельность — 44,0%. Такой рост обеспечен благоприятной ценовой конъюнктурой, ослаблением рубля и увеличением добычи.
На операционном уровне все отлично: денежные затраты на добычу (TCC) остаются одними из самых низких в мире, добыча золота выросла на 7% (3 млн унций), реализация — на 11% (3,1 млн унций). Единственный негатив — рост дебиторки, что может указывать на ухудшение условий работы. В среднесрочной перспективе ожидается спад производства до 2,5–2,6 млн унций (-13–17%) в 2025–2027 гг. и рост TCC до $525–575. Однако текущие высокие цены на золото компенсируют эти риски. Долговая нагрузка умеренная (Net Debt/EBITDA — 1,35x), денежные потоки сильные.
Ключевой драйвер роста — проект «Сухой Лог»: после запуска (планово к 2030 году) он удвоит производственные мощности компании до 6 млн унций. Пока эти перспективы не заложены в оценку акций Полюса, но если строительство завода будет идти по плану, то на горизонте ближайших двух лет инвесторы начнут закладывать рост добычи золота, начиная с 2028 года.
Поэтому мы продолжаем держать «Полюс» в клубных портфелях, тем более что уже хорошо на них заработали.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
---
А вы держите акции Полюса в своем портфеле?
