Подтверждаем прогнозную дивдоходность Х5 в 30% в 2025 г. Компания остается нашим фаворитом в секторе ретейла, акции на фоне коррекции выглядят привлекательно — Market Power

Х5 представил результаты по МСФО за 1 квартал

— выручка: ₽1,1 трлн (+21%)
— скорр. EBITDA: ₽51 млрд (-8%)
— чистая прибыль: ₽18,4 млрд (-24%)
— чистый долг: ₽273,7 млрд (+24%)
— чистый долг/EBITDA: 1,11х (против 0,88х за 2024 год).

Итак, все худшее уже позади. Компания представила результаты, и весь негатив, который возможен сейчас, как принято говорить, «уже в цене».

Ранее мы ожидали давление на маржинальность EBITDA, что и подтвердилось: она составила 4,8%. Все дело в высоких зарплатах, рекордном открытии магазинов, а также исторически сезонно слабом 1 квартале у компании. При этом ретейлер подтвердил прогноз по маржинальности в 6% в 2025 году.

Мы считаем, что дальше у Х5 все будет только лучше. Во 2 и 3 кварталах маржинальность EBITDA может составить 6,5-7%, поскольку компания будет стараться достичь своей годовой цели по этому показателю. Также не забываем про дивиденды: уже утвердили ₽648 на акцию, плюс мы ожидаем еще одну выплату в размере около ₽450 на акцию.

Подтверждаем прогнозную дивдоходность в 30% в 2025 году. Х5 остается нашим фаворитом в секторе ретейла, акции компании на фоне коррекции выглядят привлекательно.



Источник