Почему Татнефть платит такие устойчиво большие дивиденды

Сначала я хотел написать позитивный пост в духе: «Татнефть так и не купил НПЗ и снова платит большие дивиденды». Но в процессе мне захотелось рассмотреть более интересную тему. А почему Татнефть платит такие устойчиво большие дивиденды? Ответ на этот вопрос даст нам много пищи для размышления и ответ чуть ли не на другой главный вопрос человечества: «Как обустроить Россию?».

Начнем издалека. В любой стране есть элиты. Это люди, кланы и группы которые по стечению обстоятельств или из-за всяческих экономико-исторических причин получили власть и влияние. Независимо от взглядов, верований и цвета кожи, элиты ВСЕГДА конвертируют свое влияние в экономические активы, а экономические активы обратно в политическое влияние. Эти вещи взаимосвязаны и неразрывны как мобильный телефон и чехол)))

Понимание того, что элиты захватили ресурсы и используют их в своб удовольствие (и для эксплуатации пролетариата) пришло к человечеству в новое время и вылилось в труды вроде «Капитала». Появились даже идеалисты, которые попытались разрушить старый несправедливый мир и построить новый, но вышло плохо. Оказалось, что после разделения активов «по справедливости» просто образуются новые элиты, которые точно так же эксплуатируют свое преимущество. Построить новый мир на обломках старого не получилось. А к разумным людям пришло понимание, что пока в мире есть люди, они будут делиться на успешных\обычных, богатых\бедных и так далее. Изменить суть человека нельзя. Можно только сгладить издержки и противоречия. Суды, права человека, гражданское общество и гражданский контроль. Вот это вот все.

И вот так издалека мы приходим к Татнефти. Одним из акционеров нефтяного гиганта является холдинг ТАИФ, уже акционерами которого в свою очередь является семейство Шаймивых, благополучно оптимизировавшее народные активы в свою пользу в 90е годы. Воровство и несправедливость? Однозначно. Но не будь Шаймиевых, пришел бы какой-нибудь другой Дерипаска, Фридман или Ходорковский. Россиянам столь сладкие активы все равно бы не достались (хотя большая часть Татнефти таки принадлежит республике). Тут нет какой-то беды, из-за которой нужно заламывать руки и искать правду.

Зато есть такая структура акционеров (когда многочисленный клан получил небольшие миноритарные пакеты в Татнефти), которая способствует двум вещам:
— разумному инвестированию капитала в развитие компании (все заинтересованы в процветании бизнеса);
— честному распределению прибыли среди акционеров. В случае Татнефти — направление всего FCF на дивиденды и радость акционерам.

Российская экономика сегодня подходит к важному водоразделу, когда наступает пора передавать активы от первого поколения приватизаторов детям. У богатых людей обычно много детей, значит активы будут делиться на множество миноритарных долей. Идеальная ситуация, чтобы выстроить систему сдержек и противовесов для защиты активов. Откуда по вашему родилось знаменитое английское право? Там некоторые семьи владеют активами со времен Ричарда Львиное Сердце. Но когда такая система создается, она работает не только для элит, но и для всех граждан.

Вот и получается, что дивидендная щедрость Татнефти это следствие довольно удачного разделения акционерных долей. А так же это важный пример успешных корпоративных практик, который создает стоимость и прибыль для всех: для акционеров через дивиденды, для Татарстана через дивиденды и налоги, для россиян — через рабочие места, налоги, соц поддержку и все те же дивиденды (ведь ничто не мешает купить акции на бирже.

https://t.me/borodainvest