03.2025: апдейт ЗПИФ "Парус-СБЛ" или "квалифицированные хомяки" тоже "хомяки"

Приветствую, дорогие, друзья. Сегодня внеплановый апдейт по ЗПИФ недвижимости «Парус-СБЛ».

УК «Парус» 28.03.2025 анонсировал дополнительный выпуск паев фонда «Парус-СБЛ» в объеме 350 млн рублей. Размещение паев в биржевом стакане запланировано 2 апреля 2025 на 17:30 по цене 1400 рублей за пай.

На фоне анонса котировки фонда упали на 7%:

Источник: www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQIF&code=RU000A104172

А некоторые недостаточно понимающие инвесторы утверждали, что котировки снижались всю неделю ни на чем ином как на инсайде. Это, разумеется, полная ерунда, так как о планах провести доп. эмиссию в 2025 году было известно за долго-долго до объявления конкретной даты. УК публиковала эту информацию в финансовой модели фонда на своем сайте. Также за несколько дней до выпуска паев УК информирует действующих держателей о планируемой доп. эмиссии, так как для действующих пайщиков предусмотрено приоритетное право выкупа.


Источник: parus.properties/funds/sberlogistika

Одним словом, никакого инсайда здесь нет и не было. Просто хомяки, даже если они «квалифицированные», все равно остаются хомяками и не читают никакие источники информации. Например, вот что я писал 09 марта (естественно, используя для анализа исключительно официальную информацию, размещенную в открытом доступе):

По этому фонду [«Парус-СБЛ»], на мой взгляд, рыночная цена тоже оторвалась от рациональных оценок с учетом того фактора, что до конца 2025 года должна будет произойти финальная эмиссия паев на сумму порядка 670 млн рублей для погашения кредита с льготной ставкой 5,2% и сроком до 4 кв. 2025 года, что должно оказать давление на рыночные котировки.

Доходность фонда по цене доп. размещения по расчетам УК теперь выглядит так:


Источник: parus.properties/funds/sberlogistika

Заметьте какая разница, например, с фондом «Парус-Двинцев», при том, что офисы в среднем имеют меньше доходность, чем склады:


Источник: parus.properties/funds/dvintsev

Для сравнения, предлагаемая средняя доходность 12% годовых от арендного потока в «Парус-СБЛ» на горизонте до 2029 года на момент написания статьи сильно уступает и «Парус-Норд» (~14,6% годовых) и «Парус-Лог» (~15,5% годовых). Рынок неэффективен. Вероятно, на настроение рынка повлияли заметки лучшего (и это абсолютная правда) финансового блогера России (кому надо, тот понял о ком я).

Делать или нет покупки на размещении паев — зависит от стратегии каждого инвестора. Никаких рекомендаций не даю. Решения каждый принимает сам.

Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом покупать / продавать какие-либо ценные бумаги. Статья является дневником автора и носит развлекательно-информационный характер.