ЦБ сохранил ставку прежней! Рынок акций снизился!

На заседании по ключевой ставке в пятницу ЦБ принял решение о ее сохранении на уровне 21%, при этом риторика регулятора осталась прежней, из-за чего рынок акций отреагировал падением. Конечно, не таким большим, каким был рост за пару предыдущих дней, но все-таки. Индекс ММВБ снизился с 3290 до 3154 пунктов, после чего вернулся ближе к уровню 3200. Давайте проанализируем данные от ЦБ и их возможное влияние на рынок акций.

В целом, в этот раз все прошло без сюрпризов, как было в декабре. ЦБ оставил ставку на прежнем уровне, на что рынок акций отреагировал падением, как я предполагал в обзоре в пятницу. Риторика же регулятора осталась жесткой, ЦБ также допускает повышение ставки в будущем в случае, если инфляция продолжит разгоняться (как известно, за последние недели темпы роста цен немного снизились). И, скорее всего, именно она и стала триггером для коррекции рынка.

Ведь ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год до 19-22% с 17-20%, прогнозировавшихся в октябре 2024 года. А это значит, что ЦБ допускает возможность повышения ставки до 22-23% в ближайшие месяцы. Учитывая, что ранее ЦБ сделал паузу в повышении ставки, изменение прогноза по средней ставке на этот год в большую сторону говорит о том, что регулятор сильно сомневается, что достигнутой жесткости будет достаточно для возвращения инфляции к его цели.

Кстати, прогноз по ней тоже был повышен. В октябрьском макропрогнозе ожидаемая инфляция составляла 4,5-5%, а теперь — 7-8%. То есть ЦБ признает, что в этом году даже при средней ставке в 19-22% достигнуть его цель в4-5% будет нереально. Теперь банк ожидает ее только в 2026 году. И в общем-то это куда больше похоже на правду.

Так что чисто с точки зрения макроэкономики по рынку акций позитивных ожиданий быть не может, да и не могло быть, собственно. Но на этой неделе в среду вечером вмешался серьезный политический фактор, который сильно изменил ситуацию на рынке. В результате чего был пробит важный уровень 3025 пунктов по индексу, который, по сути, разделяет фазы падающего и растущего рынка. И пока новости явно будут сильнее как технического анализа, так и фундаментального, поэтому прогнозировать рынок теперь становится достаточно сложно, как и торговать.

По сути, вся та коррекционная картина, которая выстраивалась с января, была резко сломлена выносом рынка вверх на новостях о первом разговоре президентов РФ и США по телефону. В среду индексу удалось пробить сильный уровень 3025 и сразу же закрепиться выше него, что на фоне потока позитивных новостей привело к дальнейшему быстрому росту рынка почти до 3300, по сути, породив панику. На мой взгляд, реакция рынка чрезмерно позитивная, ведь этот телефонный разговор мы ждем уже месяца два, и казалось, что он уже заложен в цены. Однако это оказалось нет так.

В пятницу я прогнозировал падение рынка акций после объявления ставки ЦБ, поэтому взял в шорт фьючерс на индекс от 3255 пунктов со стопом, как планировал утром, и о чем написал сразу же после объявления ставки в чате телеграм-канала. Технически сейчас стоит ожидать коррекцию рынка к уровню 3120, а с его пробоем и снижение обратно к уровню 3025, который уж слишком быстро был пробит. В пятницу индексу пока удалось снизиться до 3154 пунктов.

Фундаментально же рынок как был перегретым, так и остается, особенно самые популярные дорогие компании, типа Сбербанка, Лукойла и некоторые другие. Последние отчеты большинства компаний, так и будущие, будут, скорее всего, хуже предыдущих, а текущие цены акций и их дивидендная доходность уж точно не соответствуют уровню ставки в21%, которая к тому же может и еще больше вырасти.

Однако с этой недели теперь явно всё решает внешний новостной фон. И все движения на рынке пока будут, скорее, формироваться на новостях, чем на экономических данных. Поэтому не исключаю, что рынок может продолжить рост, хоть в это и не верю.

Впрочем, технически это возможно. Сейчас рынок достиг основной области сопротивления 3200-3300, выше которой теперь проходит глобальный нисходящий тренд. Если индекс останется под ним, то есть где-то под3300-3340, то с большой вероятностью весь этот мощный рост с декабря перейдет в большое падение. Говорить о возможности дальнейшего роста можно только после закрепления выше 3300, и исключать его возможность теперь нельзя.

Именно область 3200-3300 не давала индексу расти выше во второй половине 2023 года. Как раз тогда я прогнозировал обвал рынка от этой области сначала к уровню 2800, а затем к уровню 2500 пунктов, что мы и увидели впоследствии в прошлом году, а затем и отскок рынка от 2500.

Но то была иная ситуация, рынок двигался более-менее в соответствии с фундаменталом, а теперь его как будто вообще нет. Позитивные ожидания, которые, кстати, лишь ожиданиями могут и остаться в итоге (тут мы не можем быть ни в чем уверены) сейчас на первом месте. Поэтому какое-то время на реальное состояние экономики рынок может не обращать внимание. А значит любая торговля акциями сейчас должна вестись аккуратно и со стопами, что в шорт, что в лонг.

Ситуация на рынке сейчас очень непростая, ведь она эмоциональная. Необходимо, чтобы информационный шум спал, тогда на рынок начнет возвращаться трезвый взгляд, и индекс скорректируется обратно хотя бы к 3025, где можно будет рассматривать покупки акций.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!

В общем, заседание ЦБ показало, что макроэкономика еще все-таки что-то значит для акций на фоне новостного позитива, так что, думаю, более вероятно, что в ближайшую неделю рынок будет двигаться в боковике 3000-3300. Но вряд ли он здесь задержится надолго, поэтому сейчас важно внимательно наблюдать за происходящим на рынке и в новостях.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!