📞 Вынужденная трансформация МТС

Анализируя отчет МТС за 3 квартал , я высказал справедливые опасения о возможности компании платить большие дивиденды и устойчивости бизнеса, в целом. Недавно МТС провел День инвестора, на котором была озвучена новая стратегия, призванная помочь телекому пережить тяжелые времена с наименьшими потерями.

📢 Вашему вниманию, основные тезисы со встречи:

✔️ Планируют к лету выделить весь бизнес, не связанный с телекомом (банк, самокаты, медиа, цифровые сервисы и т.д), в отдельную дочку — «Экосистема МТС». На новую компанию приходится примерно 45% выручки. МТС будет выступать в роли холдинга, а экосистемный бизнес получит больше автономности.

✔️ Придется резать и переносить вперед часть расходов: капекс, M&A, вложения в убыточные проекты со слабой отдачей (умный дом, МТС Авто). Под нож попадают наименее приоритетные направления. Ключевые инвестиции в R&D и инфраструктуру связи остаются.

✔️ Сократится количество розничных торговых точек.

✔️ Дальнейший рост будет идти, в основном, за счет работы в B2B сегменте, на смежных с телекомом рынках.

✔️ Массовых сокращений персонала не планируется. Оптимизация затронет менее 2% сотрудников.

✔️ Покупателей на башенный бизнес и Белорусскую дочку пока нет.

❗️Ключевой задачей в условиях жесткой ДКП станет снижение долговой нагрузки.

‼️Сокращения дивидендов не планируется. Будут платить обещанные по дивполитике 35 рублей.

📌 К сожалению, в обновленной стратегии я не увидел главного — снижения или отмены дивидендов. АФК Система продолжает остро нуждаться в денежном потоке и не позволяет МТС его урезать. Придется снова балансировать на грани 2х ND/OIBDA долговой нагрузки, а дополнительные процентные расходы, появившиеся на фоне высокой ставки, компенсировать за счет сокращения инвестиций.

👀 Что касается озвученных планов оптимизации — делать конкретные выводы пока рано. Предлагаю дать компании время показать результаты на практике. Не исключаю, что выделение «Экосистемы МТС» позволит в будущем провести ее размещение на бирже. Это может помочь с сокращением долга.

🕓 В истории МТС многое будет зависеть от того, как долго сохранится высокая ставка. Если период жесткой ДКП затянется, МТС придется меняться.

#MTSS #AFKS