Мир теряет интерес к американским долговым бумагам: за последний месяц общие вложения в трежерис США сократились на $77млрд

Невероятно, но факт: объём американских трежерис достиг своего пика и слегка отступил — с 8672млрд впихнутых по миру бумаг в сентябре 2024г., месяц спустя он сократился до 8595млрд. Япония, раздираемая своими финансовыми проблемами, отказалась наращивать вливания в ценные бумаги США, снизив закуп почти на 20млрд., в процентном соотношении не сильно отстают от неё и другие страны. Продолжают увеличивать свои вложения в штатовские облигации разве что европейцы, которым некуда деваться. 


Который год зрители с восхищением наблюдают, как ракетой рвётся вверх размещение treasuries США. Долговые бумаги веером расходятся по миру  — и с прошлогодних 7,5трлн в этом году вполне могли пробить планку в 9трлн. По 150млрд в месяц то впихивать — это мастерство. Но зря считается, что его не пропьёшь. В октябре веер пришлось слегка прикрыть. Пока самую малость. Однако спокойного будущего держателям американских долговых бумаг это не обещает. Всё-таки, чтобы постоянно выплачивать проценты, нужны новые привлечения средств. А судя по опубликованным данным Минфина США, их уже нет. В октябре 2024г. старушка Джанет Йеллен, возглавляющая финансовое ведомство, не смогла побить очередной рекорд. Если в сентября Штаты раскидали трежерис на 8672млрд, а в октябре это число сократилось до 8595.



Минус 70млрд не самая огромная сумма для страны, которая печатает займы на полтораста лярдов в месяц. В октябре и ноябре 2023г. США и вовсе ежемесячно выдавала за 220млрд. В принципе, такой шаг назад для Вашингтона не впервой — на те же 70 с гаком млрд выпуск трежерис сокращался в апреле. После такого крохотного отступления, Минфин назанимал ещё свыше полутриллиона. Так что вполне возможно, 9трлн мы ещё увидим. Просто не в этом году. 


Интересно, кто именно перестал увеличивать свои вложения в американскую экономику — все преданные сторонники курса на Запад как с цепи сорвались. Япония снизила свою поддержку с 1123млрд до 1102, Великобритания с 764млрд до 746. А ведь у неё были все шансы сместить со второго места крупнейших держателей американских долговых бумаг Китай, против которого Вашингтона усиленно воюет на всех информационных фронтах. Ну ладно Британия, она далеко, между ними океан. Так ведь и Канада сократила поддержку с 370млрд до 365. Надо отметить это данные за октябрь (данные по трежерис Минфин публикует с полуторамесячной задержкой), то есть на статистике ещё не отразились заявления новоизбранного американского президента, решившего присоединить к своей стране все северные земли. После того, как канадский истеблишмент как следует прокашлялся после пожеланий Трампа включить Канаду в состав США, вложения Оттавы в трежерис не могут не сократиться.    



Поддерживать штаны американских налогоплательщиков продолжают хотеть разве что Франция (+1,2млрд), Германия (+5,2млрд) да Мексика (+3,2млрд). Офшоры вроде Каймановых островов, Ирландии или Люксембург всерьёз рассмаривать не будем. Даже Тайвань с Южной Кореей, давно и прочно следующие курсу, указанному Вашингтоном, сократили вложения в американские облигации.  

То, что Китай за последние годы избавился от огромных запасов трежерис, сказано уже неоднократно. Своё почётное первое место в списке крупнейших держателей тережерис коммунисты уступили самураям. Но по иронии судьбы, на их доходах такой слив не сказался. По новонапечатанным долговым бумагам процент выплат сильно больше, порой в два раза. И вот уже США платит Китаю одними только процентами по treasuries более 100 миллиона долларов США в сутки. Пекин уменьшает объём вложений в UST, но процент по ним растёт быстрее, поэтому Китай держит всё меньше американских бумаг, но Вашингтон при этом платят по ним всё больше.
 
Так вот и получается, что вкладываться в долгосрочную стабильность, обеспеченную Штатами, желающих больше не становится. Да и какая тут стабильность, учитывая то, что страна в геополитических разборках начала вести себя как слон в посудной лавке. А в этом бизнесе место за прилавком пустовать никогда не будет. Если чьи-то treasuries становятся токсичными, давайте менять их своими, безупречными. И вот для всех, кому интересна надёжность долгосрочных вложений, выкатывают новый продукт. В ноябре Китай выпустил государственные облигации в Саудовской Аравии, номинированные в долларах США.

— Ставка по ним буквально в два раза ниже, чем по американским treasuries десятилетним, но разошлись они как горячие пирожки — запросов на покупку было в 19 раз больше, чем имелось облигаций. Американские, обещающие в пару раз больший купонный доход, напомню, с грехом пополам еле-еле вбивают с премией. Рыночек почему-то не верит в офигительные заголовки новостей «Ну вот и всё! Китайская экономика начала обрушение», выходящие примерно пару раз в месяц, и даже с меньшим доходом, но в Китай деньги тащит, а не в США.

Ну а Китай на вырученные доллары подстраховывает страны Глобального Юга. Вы, ребята, у МВФ понабрали долгов и у западных банков? И платить надо? Ну не беда, вот вам баксы, платите, мы со своей стороны на вас висты напишем, в юанях. Потом отдадите. Юанями, разумеется — которые заработать можно, если вашу продукцию по умеренным ценам в Китай продавать. 

И всё это мимо SWIFT, страховок от западных страховых фирм, аудита от «большой четвёрки» и прочего data harvest'а. Поэтому пользующиеся информацией о транзакциях через традиционные западные системы, и до сих пор считающие что это 100% всех транзакций в мире, рисуют забавные графики — типа «Как юань теряет свою долю в платежах через SWIFT, а доллар увеличивает», и выводы потом очевидные делают. Не вкуривая, как быстро растёт доля процессов, которые просто не отображаются в данных системах.

Очевидность вообще штука такая, специфичная к конкретному применению. Оче-видно, глазами-наблюдаемо, что рельсы вдали друг друга касаются, например. Самый такой факт для последующих верных умопостроений, — рассказал известный синолог Руслан Карманов. 

Так что, хана теперь американской экономике? Ну хватит уж перегибать палку, данные цифры исключительно для поразмышлять, а не для того чтобы наш любимый триколор над Белым домом водружать.