02 декабря 2024, 07:53
Как отсеч акции хвост? Избавиться от редких событий и черных лебедей.
Распределение вероятностей цен акций подчиняется не Нормальному Распредлению, а закону Парето (Power law, Степенное Распределени).
Этот момент (событие маленой вероятности, но несущее огромные последствия) порождает как много проблем, можно в момент остаться без всего, так и приятных сюрпризов, в момент можно х10 сделать. И сильно усложняет расчеты, поскольку почти ничего из классической статистики не применимо.
Один из подходов — сделать твои проблемы и риски — проблемами и рисками других. Естественно не за бесплатно. В данном случае — это покупка пут опциона, на 0.85-0.4 цены, длительностью полгода/год. Прийдется расстаться с 0.5-4% годовых.
Взамен — получаем кастрированную акцию, спокойную, предсказуемую и простую в расчетах, подчинающуюся нормальной статистике и нормальному распределению.
Что, очень важно, отрезается только негативный хвост, шанс на положительный рост, сохраняется. Но его, не обязательно учитывать в расчетах, пусть это будет неожиданны приятным сюрпризом.
Этот момент (событие маленой вероятности, но несущее огромные последствия) порождает как много проблем, можно в момент остаться без всего, так и приятных сюрпризов, в момент можно х10 сделать. И сильно усложняет расчеты, поскольку почти ничего из классической статистики не применимо.
Один из подходов — сделать твои проблемы и риски — проблемами и рисками других. Естественно не за бесплатно. В данном случае — это покупка пут опциона, на 0.85-0.4 цены, длительностью полгода/год. Прийдется расстаться с 0.5-4% годовых.
Взамен — получаем кастрированную акцию, спокойную, предсказуемую и простую в расчетах, подчинающуюся нормальной статистике и нормальному распределению.
Что, очень важно, отрезается только негативный хвост, шанс на положительный рост, сохраняется. Но его, не обязательно учитывать в расчетах, пусть это будет неожиданны приятным сюрпризом.
Павел, он хохлобот. Он просто пытается засадить тут побольше людей, вот и все. Никакого «огромного» опыта у него нет, я его ловил тут на вранье. Из того, что он пишет 95% сказки. Я его давно называ...
23:20
Белград готов выкупить долю российских «Газпром нефти» и «Газпрома» в компании «Нефтяная индустрия Сербии» (NIS) в случае введения санкций США. Белград готов выкупить долю российских «Газпром нефти» и...
Белград готов выкупить долю российских «Газпром нефти» и «Газпрома» в компании «Нефтяная индустрия Сербии» (NIS) в случае введения санкций США. Белград готов выкупить долю российских «Газпром нефти» и...
Украина находится на последнем месте среди стран Европы по уровню коэффициента интеллекта (IQ), — рейтинг Международного реестра IQ
Сегодняшняя авантюра ВСУ на Курском направлении очередное яркое...
Покупаем М.Видео?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ходят слухи, что в ближайшее время выйдет новость о байбэке акций компании Самолет и на этом возможет рост.
#smlt
Sloikin, походу вы на своей волне…
И она очень далека от реальных проблем российского производства, которые я, в отличии от вас знаю изнутри!
За сим прощаюсь… в ЧС
23:19
Андрей, конечно, заранее переводить они не должны. Я имел в виду, что они могли бы это сделать для уменьшения панических настроений среди держателей облигаций, ускорения восстановления репутации о ...
Ветка Палестины, сначала необходимы облавы на блогеров, менторов, нутрициологов и финансовых консультантов.
ладно не буду вас тут своим та удивлять сами все додумывайте, к стати Мосбиржа 27 января запустит утреннюю сессию на фондовом и срочном рынках
Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/quote/news/article/67...
Уже много раз писал, что Парето «навесили» только на «хвосты», а центральная область процентных приращений этих распределений ему не подчиняется. Поэтому кванты ещё в 90-е годы прошлого века ушли от Парето к обобщенному гиперболическому распределению и для него получается очень близкое соответствие.
Кстати, в рамках последних распределений дальние опционы пут слишком дорогие в штатах и это снижает доходность на ростах, поэтому такие хэдж-фонды очень сильно отстают от «сиплого» даже по соотношению доходность-риск. А в других странах на таких опционы неликвид.
Опцион не убирает пауер ло — он убирает его с одной стороны, и если у Вас была степень меньше двух, то все равно будут сложности. На самом деле Вы их только добавили, потому что моделировать такое кривое распределение будет только сложнее
Михаил, да, оценить прибыль для случайного редкого события, и сравнить две системы чтобы выбрать лучшую по такой взрывной прибыли — не получится. У нас получается неравенство СистемаА >=10 и СистемаБ >= 10. Но вполне можно отсеять плохие системы СистемаС >=5. Это уже большое дело, отбросить все плохие стратегии (системы).
Дальше, если есть желание из смеси средних и лучших систем найти лучшую, уже можно искать другие способы, уже анализировать хвосты.
Но самое главное — у нас будет выстроена база, у нас будет жесткая гарантия по потерям. В случае ошибки, мы вместо Лучшего Результата, получим Просто Хороший Результат.
Это же просто Лонг КОЛ
Единственное возможное преимущество конструкции лонг БА + лонг ПУТ — это меньше движений надо делать в опционах, но с другой стороны купить дальний по времени опцион по нормальной цене — та ещё задачка
в любом случае — хедж — это хорошо, даже если он платный (но не сильно)
опционы как хедж — вообще не просто, это они только прикидываются простыми БА вниз — пут вверх, а когда до цифр доходит, то там такие формулы, что 20 раз подумаешь, стоит ли оно того. Для «пусть будет» — можно, конечно немного брать, на дальних страйках, занедорого
Это банки одно время предлагали, наоборот «нахаляву» заработать в 4 раза больше, предлагая структурный продукт на 4 акции, естественно вероятность, что хоть одна их них словит «хвост» сильно больше. Сейчас, после жалоб от обманутых влошенцев, популярность сего резко пошла на спад.
Также есть статегия «ловли» хвостов в виде ребалансировки портфеля — если одна акция улетит в небеса, то она будет скинута, а если упадёт в пол — она -то и будет докуплена на все деньги.
К слову, про ребалансировку, тоже интересная тема. Есть разные эвристики, чтоб не упускать так прибыль, например продавать только 50% прибыли от роста например при удваивании цены, соотв. часть роста будет захвачена. Либо, балансировать портфель не по пропорциям, а по множителям роста, напр. увеличилась акция А вдвое и стало 2, а Б упала вдвое и стало 0.5. Можно удвоить Б, получив А1.5 и Б1, вместо классической ребалансировки где получится 1.25 и 1.25. И т.п.
Соответственно про ребалансировку я имел ввиду, что мы «ловим» в отрицательном смысле — если происходит хвост, то мы теряем. А не происходит мы приобретаем.