02 декабря 2024, 07:53
Как отсеч акции хвост? Избавиться от редких событий и черных лебедей.
Распределение вероятностей цен акций подчиняется не Нормальному Распредлению, а закону Парето (Power law, Степенное Распределени).
Этот момент (событие маленой вероятности, но несущее огромные последствия) порождает как много проблем, можно в момент остаться без всего, так и приятных сюрпризов, в момент можно х10 сделать. И сильно усложняет расчеты, поскольку почти ничего из классической статистики не применимо.
Один из подходов — сделать твои проблемы и риски — проблемами и рисками других. Естественно не за бесплатно. В данном случае — это покупка пут опциона, на 0.85-0.4 цены, длительностью полгода/год. Прийдется расстаться с 0.5-4% годовых.
Взамен — получаем кастрированную акцию, спокойную, предсказуемую и простую в расчетах, подчинающуюся нормальной статистике и нормальному распределению.
Что, очень важно, отрезается только негативный хвост, шанс на положительный рост, сохраняется. Но его, не обязательно учитывать в расчетах, пусть это будет неожиданны приятным сюрпризом.
Этот момент (событие маленой вероятности, но несущее огромные последствия) порождает как много проблем, можно в момент остаться без всего, так и приятных сюрпризов, в момент можно х10 сделать. И сильно усложняет расчеты, поскольку почти ничего из классической статистики не применимо.
Один из подходов — сделать твои проблемы и риски — проблемами и рисками других. Естественно не за бесплатно. В данном случае — это покупка пут опциона, на 0.85-0.4 цены, длительностью полгода/год. Прийдется расстаться с 0.5-4% годовых.
Взамен — получаем кастрированную акцию, спокойную, предсказуемую и простую в расчетах, подчинающуюся нормальной статистике и нормальному распределению.
Что, очень важно, отрезается только негативный хвост, шанс на положительный рост, сохраняется. Но его, не обязательно учитывать в расчетах, пусть это будет неожиданны приятным сюрпризом.
Читайте на SMART-LAB:
Первичный рынок ВДО в декабре 2025 (8,1 млрд р. при купоне 25,3%)
Единственное, что хочется отметить, это адаптацию эмитентов ВДО (под ВДО понимаем розничные выпуски облигаций с кредитными рейтингами не выше BBB) к дорогим деньгам. И сами дорогие...
06:50
Пять инструментов для ленивого инвестора
Многие инвесторы хотели бы зарабатывать при минимальных усилиях на анализ рынков. Мы подобрали пять простых и надёжных инструментов, которые можно использовать для построения эффективного и...
15.01.2026
Стратегия на 2026 год
Год начался с геополитической турбулентности, но аналитики «Финама» видят возможности для роста как на российском, так и на зарубежных рынках. В новой стратегии на 2026 год эксперты выделили...
15.01.2026
Обзор данных Росстата по выработке электроэнергии в РФ в ноябре 2025г. и по потреблению энергии в декабре 2025г.
Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в ноябре 2025г.: 👉выработка электроэнергии в РФ — 104,59 млрд кВт*ч. ( -2,69% г/г)
— в т.ч. выработка ТЭС станциями — 68,43...
15.01.2026
Ramil Zamilov, это и так понятно. Просто основной «куш» возможно именно в этих документах! Я опасаюсь, что сейчас раздербанят по минимуму, и на этом дело закончится. А потом про те документы никто ...
Объем импорта авто из Республики Корея в Россию в декабре вырос примерно на 19% г/г. За весь 2025 год в Россию из Южной Кореи было поставлено автомобилей на $1,042 млрд — ТАСС Объем импорта автомобиле...
8:08
продал все акции; подожду цену пониже, а то индекс как-то неуверенно стоит в боковике, похоже еще по индексу попадаем перед ростом.
Чингачгук (Великий Змей), на амуре всегда было местное население — но при захвате россией больше 90% было уничтожено.
В Госдуме предложили ограничить до 15% комиссию маркетплейсов для произведенных в России товаров — ТАСС Зампред комитета Госдумы по экономполитике Михаил Делягин («Справедливая Россия») просит огранич...
В Госдуме предложили ограничить до 15% комиссию маркетплейсов для произведенных в России товаров — ТАСС Зампред комитета Госдумы по экономполитике Михаил Делягин («Справедливая Россия») просит огранич...
Как биржа считает доходность по дисконтным облигациям SbD3R, SbD4R? У меня получается 18-19%, а никак не 15% годовых к погашению
«Эбучий грифон»
❗️❗️Евротранс – что происходит?
Вчера акции Евротранса выросли более чем на 6% и практически полностью закрыли дивидендный гэп за один торговый день.☝️Причина роста: публикация предварительных ф...
Экспортная цена на российский энергетический уголь на Дальнем Востоке зимой упала на 7% и опустились до $83 за тонну, перейдя к снижению после осеннего роста — Ведомости Экспортная цена на российский ...
Уже много раз писал, что Парето «навесили» только на «хвосты», а центральная область процентных приращений этих распределений ему не подчиняется. Поэтому кванты ещё в 90-е годы прошлого века ушли от Парето к обобщенному гиперболическому распределению и для него получается очень близкое соответствие.
Кстати, в рамках последних распределений дальние опционы пут слишком дорогие в штатах и это снижает доходность на ростах, поэтому такие хэдж-фонды очень сильно отстают от «сиплого» даже по соотношению доходность-риск. А в других странах на таких опционы неликвид.
Опцион не убирает пауер ло — он убирает его с одной стороны, и если у Вас была степень меньше двух, то все равно будут сложности. На самом деле Вы их только добавили, потому что моделировать такое кривое распределение будет только сложнее
Это же просто Лонг КОЛ
Единственное возможное преимущество конструкции лонг БА + лонг ПУТ — это меньше движений надо делать в опционах, но с другой стороны купить дальний по времени опцион по нормальной цене — та ещё задачка
Это банки одно время предлагали, наоборот «нахаляву» заработать в 4 раза больше, предлагая структурный продукт на 4 акции, естественно вероятность, что хоть одна их них словит «хвост» сильно больше. Сейчас, после жалоб от обманутых влошенцев, популярность сего резко пошла на спад.
Также есть статегия «ловли» хвостов в виде ребалансировки портфеля — если одна акция улетит в небеса, то она будет скинута, а если упадёт в пол — она -то и будет докуплена на все деньги.