Рынок потерял более 30%: краткосрочные страхи и долгосрочные возможности

Индекс МосБиржи ушел ниже 2500 п. и обновил минимумы за полтора года. От максимумов мая падение превысило 30%. Несмотря на текущую слабость рынка, долгосрочные инвесторы используют такие моменты для наращивания позиций по привлекательным ценам.

Как часто такое происходит

Столь затяжные и сильные коррекции — нечастое явление. За последние 20 лет можно выделить пять волн снижения свыше 30% по индексу, которые всякий раз завершались динамичным восстановлением.

По статистике снижения на более чем 10% происходят на российском рынке с периодичностью в 290 дней. По окончании коррекции начинается бурный рост, за который в течение 50 торговых дней индекс прибавляет свыше 15%. Амплитудные снижения, в районе 20%, в среднем длятся около 150 дней.

Дешевый рынок

Существенная недооценка российских бумаг по-прежнему сохраняется. Текущий P/E принимает значение в 3,4x, что на 44% ниже среднего значения в 6,1x.

Дивидендная доходность Индекса МосБиржи на горизонте 12 месяцев превысила уровни турбулентного 2022 г., достигнув 11,2%.

О дешевизне акций можно судить, взглянувя на индекс РТС, отражающий стоимость рынка в долларовом эквиваленте. Сейчас бенчмарк находится в районе 750 п. Ниже этого уровня мы торговались только в феврале 2022 г. Даже в момент COVID-паники показатель RTS не опускался настолько низко.

Рынок дает хорошую точку входа для тех, кто рассчитывает получить результат в долгосрочной перспективе.

Настроения на рынке

В последнее время сентимент значительно ухудшился. Обострение геополитической обстановки, упорная инфляция, санкции — кажется, что все действующие факторы играют со знаком минус. Здесь можно вспомнить, что говорит известный инвестор Уоррен Баффет: продавайте, когда другие жадничают, и покупайте, когда другие боятся.

О настроениях среди инвесторов можно судить по динамике «индекса страха» — RVI, который вышел на максимумы за два года.

Индекс страха

RVI показывает, что ждут от рынка акций инвесторы. Если инвесторы спокойны, то показатель опускается к низким значениям, а если же ожидается турбулентность, то значение индекса резко возрастает.

RVI является российским аналогом «индекса страха VIX», используемого на американском фондовом рынке.

Более подробно об индексе RVI рассказывали в отдельном материале.

Дешевле конкурентов

В таблице ниже приведены ликвидные бумаги, которые в текущем году оказались под существенно большим давлением, чем рынок в среднем.