Собираем сбалансированный портфель
Российский рынок акций восстанавливается после летнего снижения и пока взял передышку в районе 2800 п. по Индексу МосБиржи. С фундаментальной точки зрения в IV квартале может появиться сразу несколько драйверов, которые могут способствовать дальнейшему подъему котировок. Время собирать портфель.
Средний рост после коррекции на рынке составляет около 40% по индексу
За время сентябрьского отскока российский рынок сумел восстановиться уже на 13%, но это далеко не предел. Статистика за последние 20 лет показывает, что средний рост после коррекции на рынке составляет около 40% по индексу.
С фундаментальной точки зрения рынок остается дешевым — P/E составляет 4х против исторического 6,1х, что на 35% ниже среднеисторического. Кроме того, в IV квартале может появиться ряд катализаторов для роста: уход нерезидентов и ожидания разворота денежно-кредитной политики.
Вместе с тем текущая доходность по облигациям остается крайне высокой. Длинные ОФЗ предлагают YTM (доходность к погашению) выше 16%, а корпоративные облигации второго эшелона со сроком погашения через 1–2 года могут принести 23–24%.
Аналитики БКС придерживаются «Позитивного» взгляда по российскому рынку в краткосрочной перспективе и ждут роста до 3400 п. на горизонте года.
Сбалансированный портфель
Рисковая часть портфеля представлена краткосрочными фаворитами из Стратегии аналитиков БКС. Всего в портфель было включено 7 бумаг из четырех секторов: финансового, нефтегазового, металлургического и IT.
Текущие условия позволяют существенно снизить риски портфеля при помощи включения в него облигаций. При этом доходности по ОФЗ и корпоративным историям достаточно высокие, что не отразится в существенной степени на доходности портфеля.
Также мы отвели десятую часть от общей аллокации на фонд денежного рынка. Его преимущество заключается в том, что фонд инвестирует в наиболее ликвидные и безрисковые инструменты денежного рынка — РЕПО с Центральным контрагентом. Паи являются альтернативой инструментам с фиксированной доходностью, их преимуществом по сравнению со вкладом является возможность продажи в любой момент с сохранением дохода, накопленного за время владения. Освободившуюся ликвидность можно направить в интересные подешевевшие истории или ситуативные идеи.
Состав и основные характеристики портфеля
Размер портфеля: 300 тыс. руб.
Число инструментов в составе: 14
Доля рисковой части портфеля (акции): 58,4%
Доля низкорискованной части портфеля: 41,6%
Максимальный вес конкретного инструмента: 10,6% от портфеля
Максимальный вес отдельной акции: 10% от портфеля
Какую доходность можно получить
Отталкиваясь от прогнозов аналитиков БКС по включенным в портфель инструментам, мы рассчитали приблизительную доходность по собранному портфелю.
По нашим расчетам годовая доходность может составить до 35%.
Акции
• Татнефть
• Полюс
• Сбербанк
• ТКС Холдинг
• Московская Биржа
• OZON
• Яндекс
ОФЗ
• ОФЗ 26244
• ОФЗ 26243
• ОФЗ 26247
Корпоративные облигации
• ГазпКап3P2
• РитйлБФ1P2
• Европлн1Р7
БПИФ
• БПИФ БКС Денежный рынок
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Давно?