План Диван 02.09.2024.

НАСТРОЕНИЕ РЫНКА – Никаких изменений — вбок или вниз пока ставку не начнут снижать. По ставке появилась интересная версия — как обычно мы-то «бестолковые» уже по привычке размышляем — и зачем нам эту ставку повышают? Но последние заявления руководства ЦБ кажется мне, что проясняет ситуацию — было конкретно сказано «объемы кредитования не уменьшаются а вы (это мы) смотрите не туда совсем в своих прогнозах». Понятно, что придется посмотреть — совсем туда, то-есть на эти самые объемы кредитования ЦБ. Вроде все знаем, что ставка ЦБ (ключевая ставка) — это процентная ставка, под которую Центральный банк страны выдаёт кредиты. И понимаем что проценты по ставке это прибыль ЦБ которая в конечном итоге попадает в бюджет, так-же понимаем что для пополнения бюджета (а это сейчас крайне важно) — 18% значительно лучше чем например 8% (как это было в конце 2022 и начале 2023гг), объемы этого кредитования огромны, прибыль понимаем, что соответствующая. Делаем простой вывод (раз уж нам не просто подсказали а конкретно носом ткнули — куда смотреть) — пока не снизятся объемы кредитования — ставку ЦБ снижать не будет, смысла нет пока деньги идут (я бы сказал «на халяву»). Объемы кредитования показаны на графике (по июнь, дальше пока данных нет).

Получаем интересную ситуацию — объемы кредитования уменьшаться похоже не собираются, при этом инфляция практически затормозилась. ЦБ может спокойно «качать прибыль» по ставке 18% пока обеъмы кредитования не начнут уменьшаться (когда это будет — через 2 месяца или 22 месяца предсказать невозможно, только отслеживать). Теперь про инфляцию — последние данные «Инфляция в России за август 2024г. — 0,12%, с начала года — 5,19%, годовая (г\г) — 9,04% — Росстат». Расшифровываю — с минимумов 2023г по сегодняшний день инфляция составила 9,04% (это много — цель ЦБ 4% в год), ну а с начала 2024г по август уже другие цифры — инфляция 5,19% (в среднем примерно 0,72% в месяц — видим громадную разницу с августом), а за август 0,12% — это ноль прироста, инфляция остановилась — можем довольно уверенно предположить, что такая тенденция сохранится и дальше, как минимум до конца 2024г, соответственно получим около 6% инфляции за 2024г и довольно приличные перспективы по инфляционным целям ЦБ — 4% в 2025г. (0,12% в месяц — понятно не гарантирую ежемесячно). ЦБ естественно объясняет высокую ставку по другому — отнюдь не получением прибыли, а банальной борьбой с инфляцией. Очень мне «понравился» вот этот их план — «Правительство и ЦБ готовят план охлаждения кредитного бума для борьбы с инфляцией: Кабмин ограничит кредитование госкомпаний и свернет льготные программы для МСП (малое и среднее предпринимательство) и аграриев». — Самое сильное это по аграриям — да повысить им ставку по кредитам что-бы в итоге помидоры стали еще дороже! (вопрос — где здесь борьба с инфляцией? ответ — да ни где, и не просто ни где — а совсем наоборот усугубление этой самой инфляции...) Понятно, что основные доходы в бюджет идут с нефти, газа и т.д. — эти доходы никуда не денутся, а вот с аграриев и МСП — можно смело «драть три шкуры» не налогами так процентами по кредитам (хотя вру налоги тоже подняли) — объясняют все это опять-же борьбой с инфляцией… Надеюсь, что эти действия по увеличению ставки по кредитам хоть как-то скажутся на ценах на недвижимость в сторону понижения (эти цены уже «достали» за последние несколько лет просто на 300% вверх ушли). Но вернемя «к нашим баранам» — лично я буду ждать уменьшения объемов кредитования ЦБ и в следствии этого — снижение ставки ЦБ, там уже можно будет рассматривать какие-то входы в бумаги, а пока — не напрягаясь — все деньги в депозит. Ну а ЦБ тем временем уверенно продолжает «пропихивать» нам свою параллельную реальность — Алексей Заботкин: «Устойчивые темпы роста цен в АВГУСТЕ складываются по-прежнему в том же диапазоне, который с не очень большими колебаниями наблюдается примерно с начала этого года, это 6-7%» (источник «Коммерсант»). ЦБ (в выше расписанных мною данных Росстата) за август — никакого снижения не видит, да и данные их скажем так «не бьются с Росстатом. Ну а ЦБ занимает „интересную позицию“ — старается убедить всех — что черное это совсем не черное — а белое… Лично мое мнение — лапши на наших ушах уже достаточно, можно и начать стряхнивать ее. Но как всегда не исключен и альтернативный вариант — что я ничего не понимаю в эконимике и финансах все путаю и подтасовываю факты, а ЦБ просто „ангел с крыльями“ и делает все искючительно для счастья людей — борется с инфляцией, с курсом $ и т.д., ну а курс бумаг Российских в следствии их правильных действий в ближайшее время видимо взлетит ракетой вверх, куда-нибудь в „Небеса обетованные“, а вот виноватыми в росте этой самой инфляции как обычно представят нас с вами — непонятно с чего „разбогатевших“ и на радостях съевших все помидоры, яйца, картошку и масло сливочное на закуску… тем самым спровацировав инфляцию...

P.S. Планы по бумагам (внизу) – актуальны на день выхода статьи, некоторые из них не меняются продолжительное время, другие меняются еженедельно полностью или частично. (Сегодня изменения в Фосагро, Газпромнефть, НЛМК, Новатэк, Черкизово, МТС)

ГАЗПРОМ – «Национальное достояние» умерло как минимум до лета 2025г. Я как и раньше с большой долей вероятности предполагаю, что убытки они рисуют из-за списания «Северного потока» и сколько лет они его списывать будут – богу известно, правда запросто могут через месяцев несколько вместо бумажных бух.убытков спокойно показать «вагон» прибыли и с «барского плеча» стряхнуть дивы процентов несколько за первое полугодие, с баснями что все для людей, ну а для любителей FCF сделают «срез» в удобное для них время, когда денег на счета нагонят, но только это нисколько не помешает снова кидануть на итоговые дивы (все это конечно мои личные домыслы). В итоге Газпром превратился в совсем непредсказуемое предприятие с отчетами (как бы помягче сказать, видимо в которые лично я не верю). Хотя все так-же считаю, что перспектив полно, но все эти перспективы разбиваются о недостоверные отчеты и следовательно — не понятно куда пропадающую прибыль. Лично я постараюсь до возобновления выплат дивов с Газпромом не связываться.

СБЕРБАНК – П – Не знаю, что сказать — с одной стороны они сами предсказывают снижение ипотеки на 30-40%, с другой – Греф уверенно обещает рост прибыли и дивов. Видимо все-таки от той-же ставки отталкиваться придется – начнется снижение, возможно буду заходить.

ФОСАГРО — По бумагам можно предположить цели – прошлые хаи (за 10 000 как говориться не поручусь, но диапазон 7500 — 8500 вполне вероятен) но для «похода» к этим «туманным далям» необходимо четко, без опозданий выплачивать квартальные дивиденды в полном объеме, без этого – никак, ну и естественно необходимо понижение ставки ЦБ. Дивы за 2кв — 2% примерно как и предполагалось (второй кв. обилием дивов никогда не отличался (межсезонье)). Исторически сильные по показателям и соответственно по дивам 3-4кв — их ждем, так-же никуда не делась не распределенная прибыль за 1кв. 2024г. – стимул к весне 2025г. очень неплохой (особенно если ЦБ начнет ставку снижать). Судя по последним заявлениям представителей компании, экспортные цены на удобрения можно сказать, очень хорошие, что прибавляет еще порцию оптимизма. По объемам выпуска продукции уже мы привыкли, что постоянно рекорды бьют. Резюме: дивы хорошие, бумага «на дне», фундаментально никакого негатива нет (кроме «тянучки» с дивами – будем надеяться, что решат этот вопрос).

ГАЗПРОМНЕФТЬ – Все вроде хорошо, дивы объявили более\менее нормальные. По моему можно покупать с текущих 630-700. Но теоретически можно и подождать – идеальный уровень 550, но туда запросто может и не дойти.

НЛМК – Если дивы за 1-2кв. не объявят в ближайшие пару недель то видимо их и не будет — а это мягко скажем не важно. Ждем следующее лето — годовые все-же отменить не должны. Видимо буду выходить в районе прошлых хаев (когда дойдем конечно) или дивы получать.

СЕВЕРСТАЛЬ – Лонг от 1965,6 (14.05.2024.) шансы быстрого отскока в связи с общим «упадком» из за ставки испарились, жду уже не быстрый отскок… По компании предполагаю, что из металлургов на сегодня они лучшие, активов за рубежом нет, экспорта тоже нет, все производство на Россию, и с учетом того, что компания – самая приближенная к руководству страны, госзаказов (с учетом ситуации в стране) должно быть «море необъятное». Отчеты пока-что так-же все это подтверждают. Видимо буду выходить в районе прошлых хаев.

ММК – На ближайшее будущее планов по ним нет.

НОВАТЭК – Лонг от 1713,4 от 20.10.2023. Технически – устойчивый тренд вниз, просаживаемся на негативе из-за санкций. Пока план – выход с минимальной прибылью (когда отскочит), а пока дивы получать. Дивы за 1-2 кв. объявили более\менее нормальные, по отчетам тоже вроде хорошо, правда слухи распускают о проблемах с реализацией — но по мне, так что-то незаметно, газовозы грузятся и уплывают себе спокойно. Но тем не менее, все так-же ждем когда новые 2 или 4 газовоза построят, без них ничего не сдвинется.

РОСНЕФТЬ — Наблюдаю.

ЛУКОЙЛ – Пока планов нет, наблюдаю.

ЧЕРКИЗОВО – В общем-то все идет как и ожидалось. По отчетам (в млн.руб.): выручка\прибыль — 1п.2022г. 88 919 \ 19 153, 1п.2023г. 102 814(+15,5% г\г) \ 32 931(+72% г\г), 1п.2024г. 123 811(+20,5% г\г \ 39 024(+18,5% г\г). Как и предполагалось такого „чуда“ как в 2023г. в виде увеличения прибыли на 72% при увеличении выручки на 15,5% не случилось, рабочая прибыль соответствует рабочей выручке. Но тем не менее нужно отметить хороший уровень развития предприятия — увеличение выручки и прибыли практически на 20% — это очень даже приличный результат. Можно предположить, что дивы увеличатся так-же на 20% и составят около 9% годовых (если конечно ничего „не прилетит“ во втором полугодии). При нынешней ставке ЦБ компания почти не интересна, но тем не менее слежу вимательно, при снижении ставки ЦБ возможно активизируюсь.

МТС – К компании отношение очень простое — если есть по рынку общий настрой на вверх – рассматриваю покупки, или при очень большой просадке. На сегодня просели прилично, но в связи с «головняками» по ставке лучше по моему подождать. Наблюдаю.

ИТОГ ЗА АВГУСТ: зафиксированная прибыль с учетом зависшей позиции(все) –0%.

ДАННАЯ МЫСЛЬ, НА БУМАГЕ ИЗЛОЖЕННАЯ, ЯВЛЯЕТСЯ ЛИЧНО МОЕЙ ВЫДУМКОЙ И ПЛАНОМ РАБОТЫ ПРИ БЛАГОПРИЯТНОМ СТЕЧЕНИИ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ НА РЫНКЕ АКЦИЙ, СОВСЕМ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ИЛИ ТОРГОВОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.