💻 Яндекс (YDEX) - Завершение переезда и первые в истории дивиденды
▫️ Капитализация: 1458 млрд ₽ / 3900₽ за акцию
▫️ Выручка: 932,7 млрд
▫️ скор. EBITDA: 133,5 млрд
▫️ скор. Чистая прибыль: 48,1 млрд
▫️ скор. P/E ТТМ: 30,3
▫️ P/B: 5,4
▫️ fwd дивиденд 2024: 2-3%
👉 Отдельно результаты за 2кв 2024:
▫️Выручка: 249,3 млрд ₽ (+37% г/г)
▫️скор. EBITDA: 47,6 млрд ₽ (+56% г/г)
▫️скор. ЧП: 22,7 млрд ₽ (+45% г/г)
✅ Яндекс успешно завершил переезд и теперь на бирже торгуются акции российского МКПАО. Риска юрисдикции больше нет.
✅ Маржинальность по скор. EBITDA выросла до 19% против 16,8% годом ранее, а по скор. чистой прибыли до 9,1% против 8,6% годом ранее. Частично такой рост эффективности связан с выбытием убыточных международных направлений.
✅ Компания объявила о намерении выплатить первые в истории дивиденды в размере 80 рублей на акцию или 30 млрд рублей. Доходность к текущей цене чуть более 2%.
За 1П2024г Яндекс распределил на дивиденды около 70% от FCF или 67% от скорректированной ЧП. Менеджмент планирует перейти на полугодовые выплаты. На мой взгляд, компания будет распределять около 50% от скор. ЧП.
✅Сегмент электронной коммерции, райдтеха и доставки наконец-то сохранил прибыльность и во 2кв2024г. EBITDA по сегменту 11,7 млрд при маржинальности в 4,6% против убытка в 17,1 млрд годом ранее.
❌ Расходы группы на вознаграждения сотрудникам на основе акций за 1П 2024г выросли до 55,5 млрд рублей. Кратный рост относительно 1П 2023г связан с возобновлением мотивационной программы для менеджмента и закрытием сделки по разделу компании. Менеджмент отмечает, что расходы носят разовый характер.
Вывод:
На конец 2024г менеджмент прогнозирует выручку чуть более1,1 трлн рублей (+38-40% г/г) при EBITDA в 170-175 млрд (+75-80% г/г). Можно сказать что сейчас в приоритете компании работа над эффективностью, особенно в сегментах кроме Поиска, но рост бизнеса сохраняется в рамках моих ожиданий.
Начало дивидендной истории оцениваю позитивно, это компания роста без долга и направлять избыток кэша акционерам правильнее и логичнее, чем сжигать его в убыточных проектах.
В целом, бизнес развивается в рамках моих ожиданий, но дивиденды ближайшие я ждал по итогам 2026го, поэтому текущая выплата — это жирный плюс, который позволяет поднять справедливую цену до 3700 рублей. Очень интересно как будет завершен год.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #яндекс #YDEX
-Я занимаюсь вашим вопросе
Прошел пол часа, час....
-Я готовлю ответ для вас...
И так до бесконечности.
Хорошо, если вы не получите сразу тупой, не компетентный ответ от сотрудника который судя по всему, вообще не читал ваше обращение.
Так что яндекс это последняя компания в которую я бы инвестировал!
Объявление дивов тоже говорит о зашкварности оценки на самом деле.
Если бы оценка Яндекса по оценке самого Яндекса была недорогой или адекватной (они же знают лучше, какие у них темпы роста предполагаются, верно?), тогда объявили бы байбек — все равно в первый раз, что одно, что второе — положительно.
Но что возврат средств сделан через именно дивы, а не байбек, говорит о том, что оценка компании зашкварная и 80 рублей на акцию лучше, чем выкупать по текущей оценке.
Поэтому мое мнение — Яндекс за такие деньги — дорого. И дивы маленькие, и менеджмент уверен, что выкупать по текущим неразумно.
Скорее всего, нам намекают что темпы роста в обозримом будущем снизятся и если это так, то мы получим ровно ту же картину, что и остальные ИПО в ИТ сфере — огромная оценка и рост чуть выше инфляции, зачем это нам надо? Не надо