Вечернее обсуждение опционов на фьючерс РТС. (21.02.2013).

Обзор сегодняшнего рынка

Сегодня на рынке ничего интересного кроме гэпа и снижения ГО не было. Крики «чёрный лебедь и всё пропало» не помогли тем, кто шортил. А вот в опционах на фьючерс РТС происходили интересные вещи.  

На 34 000 контрактов вырос открытый интерес в 150 000х путах марта. Теперь это самая жирная точка на графике интереса, и она составляет чуть больше 120 000 контрактов. Ещё было замечено увеличение на 40 000 контрактов интереса в мартовских коллах со страйком 165 000 (насколько я знаю это не очень похоже на почерк профи — продавать коллы вне денег, да ещё и с текущей ухмылкой, которая занижает стоимость коллов на том страйке). В общем, если вдруг наш любимый фьючерс РТС с песнями и плясками поедет на 170 000, я не буду сильно удивлён.

Обороты по опционам на фьючерс РТС сегодня составили почти 17 млрд. рублей, что выше среднего значения.

Обороты по опционам на самые ликвидные акции — 372 млн. рублей, что чуть выше среднего.

Пут-колл ратио

Опционы на фьючерс РТС — 1,09

Опционы на ликвидные стоки — 0,71 (сегодня кто-то усердно торговал опционами колл на сбер со страйком 11 000, тоже не самый ближний страйк, надо заметить) 



Реальная торговля

Сегодня предпринял небольшую коррекцию общей позиции, для этого откупил 9 коллов со страйком 160 000. Теперь общая позиция выглядит так.  Пока вроде всё неплохо, позиция находится в комфортной зоне. Если рынок поедет обратно выше 157 или 158, думаю, что буду образовавшуюся отрицательную дельту нейтралить фьючерсом, может быть даже начну чуть раньше. 

Если рынок поедет ниже 153 000, попробую натарить пут-спредов 140 000-135 000. Так как, на мой взгляд, 135 000 по текущим ценам явно переоценены, жаль только комес жирный, продавать их невыгодно. 




Сейчас сделал себе в Excel'е простейший расчёт цен на опционы с учетом распределения прошлых лет и 6месячного ATR. Могу сказать, что моё понимание ценообразования за последние 3 недели очень сильно улучшилось :), когда всё это собираешь руками и сравниваешь с реальностью, прямо дух захватывает. На фьючерсах всё намного скучнее. В принципе, в модели можно менять 2 вещи. Можно пытаться прогнозировать ATR или прогнозировать ожидаемую улыбку. Пытаться спрогнозировать и то и другое пока что довольно проблематично. Поэтому я решил, что первое время ATR буду использовать статичный, а вот вероятности попадания в диапазоны пробовать прогнозировать и в зависимости от этого строить торговые стратегии.

Расчет пока сделал статический, то есть цены опционов расчитываются во время экспирации на следующую экспирацию и не учитывают движение цены в моменте. Сейчас думаю, как проще сделать расчёт в динамике. Возможно, попытаюсь как-то прикрутить к ценообразованию условные вероятности. Например, при сдвиге на 40% от АТР от цены закрытия экспирации, вероятность продолжения движения в сторону сдвига увеличивается, вводится поправочный коэффициент и считаются новые цены опционов.



Всех читателей приглашаю к обсуждению текущей ситуации на рынке опционов на фьючерс РТС. О неточностях и опечатках пишите в комментарии.