18 июня 2024, 08:59
🏠"Самолет" взлетает, а инвесторы спят: Рынок упускает хорошую возможность? Или же нет?
Новый выпуск любимого подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»
☕#41. За чашкой чая
Сделал для вас разбор санкций, а также разобрал "что делать сейчас на фондовом рынке". Также вышел пост "какие акции брать на коррекции"! Если интересно заходи!
Компания демонстрирующая впечатляющие результаты, показывая уверенный рост и прибыльность, но ее акции, вопреки всякой логике, падают в цене.
Почему? И есть ли этому объяснение?
🔹Взлет «Самолета»: Парадокс Инвесторов
За первые пять месяцев 2024 года компания продемонстрировала действительно хорошие результаты:
- ✈️ Объем продаж первичной недвижимости возрос на 66%, достигнув очень высоких 132,5 млрд рублей.
- ✈️ Количество заключенных контрактов увеличилось на 38%, взлетев до 17,8 тысяч.
- ✈️ Средняя цена за квадратный метр выросла на 24% в годовом исчислении, достигнув 218,2 тысячи рублей.
Почему и как?
🔹Ипотечный Психоз: Рациональность против Страха
Сейчас Инвесторов достаточно сильно беспокоит грядущая отмена льготной ипотечной программы, которая, по их опасениям, может нанести серьезный удар по спросу на недвижимость.
Но если посмотреть спокойно и без какой-либо паники
Во-первых, стоит отметить, что доля ипотечных сделок в продажах «Самолета» снизилась с 91% до 75%. Более того, значительная часть этих сделок приходится на семейную ипотеку, которая, к счастью, продолжит действовать.
Во-вторых, рынок, кажется, упустил из виду ряд важных факторов, которые могут значительно укрепить позиции «Самолета» в будущем:
- ✔️ В конце 2023 года компания приобрела девелоперскую группу МИЦ, что должно существенно увеличить ее результаты в 2024 году.
- ✔️ Программа обратного выкупа акций была продлена до конца 2024 года, что свидетельствует о «вере менеджмента» в перспективы роста.
- ✔️ Успешное IPO дочерней компании «Самолет Плюс» открывает новые возможности для развития бизнеса.
- ✔️ «Самолет» активно расширяет свое присутствие в регионах и готовится выйти на рынок Арктики, что означает новые источники роста выручки.
Ну для начало фундамент. Если мы посмотрим следующие мультипликаторы, то увидим:
▶️ fwd P/S — 0,4 (то есть, за 0,4 выручки)▶️ fwd EV/EBITDA — 2 (за 2 EBITDA)
Хороший цифры? Более чем. Даже в самом пессимистичном сценарии, когда доходы компании снизятся вдвое, ее акции все равно будут недооценены рынком.
Что есть в противовес?
- 🔻Опасения по поводу роста влияния отмены льготной ипотеки на спрос
- 🔻Вопросы к качеству отчетности. Есть опасения, что менеджмент может манипулировать финансовыми показателями, чтобы «держать планку» для инвесторов.
- 🔻Изменение рыночных условий. Рынок недвижимости перенасыщен предложением, девелоперский цикл растягивается, а реализация объектов задерживается из-за снижения кредитования и доходов населения.
- 🔻Высокая чувствительность бизнес-модели к стоимости кредитов и уровню доходов населения.
- 🔻Потенциальное влияние дефицита рабочей силы из-за СВО на сроки строительства и сдачи объектов.
Лично у меня, есть небольшая позиция в $SMLT
Следует ли инвестировать в данном случае или воздержаться — решать каждому самостоятельно.
Как вы считаете, как поведут себя акции «Самолёта» в ближайшее время?
Если понравилось ставь — ♥, и подпишись, чтобы не упустить от меня что-то интересное!
На канале мы полностью разобрали Тинькофф, Совкомбанк, ВТБ и дали точки входа и докупа!Если интересно заходи👇
t.me/+7nEaRXY91DM1NmEy
Читайте на SMART-LAB:
Вот это поворот
Амплитуда вчерашнего движения Индекса МосБиржи, если брать и утренние, и вечерние торги – это от 1896 до 2052 п. Или 8%, если считать от нижнего значения. Редкая по мощности волатильность,...
06:42
GBP/USD: фунт набирает силу на фоне временной слабости доллара
Фунт продолжил восходящее движение, обновив локальные максимумы. Главной движущей силой этого роста было ослабление доллара после публикации американской инфляционной статистики, существенно...
20.07.2026
💰 С 20 по 24 июля действует денежный кэшбэк 20% при покупке конвертируемых облигаций ПАО «МГКЛ»
С сегодняшнего дня стартует второй этап стимулирующей программы для инвесторов, приобретающих конвертируемые облигации ПАО «МГКЛ» серии СО-001 (ISIN: RU000A10ENZ0) .
При покупке...
20.07.2026
В декабре 2020 года был принят Закон № 1055 «О защите прав народа на независимость, суверенитет и самоопределение во имя мира», поражающий в политических правах оппозиционеров, которых режим называет ...
почему каких то перекупщиков тащат, а мечел со своим производством нет? Где справедливость? Даешь 100% роста?
Да, в акциях что-то странное происходит. Никто не в курсе, на каких радостЯх такая ракета?
Max Vav, на кер такое старье выкладывать?
Сейчас ВТБ всю мамбу потащит за собой походу, надо же ВТБ на 87 поднять, что бы допку в августе разобрали
Северсталь. Разбор отчета за 1 полугодие 2026
ПАО «Северсталь» — один из самых эффективных металлургов в мире, чья сила кроется в собственной ресурсной базе и рекордно низкой себестоимости. Но 2...
Контейнерный рынок России в I полугодии вырос на 6%, до 3,47 млн TEU — оценка Fesco Объем контейнерного рынка России в I полугодии 2026 года вырос на 6%, до 3,47 млн TEU, сообщила Fesco. По оценке ГК ...
В тему вышесказанного, ну и юмора для:
Мужик стоит возле раковины, ожесточенно стирает свои штаны и
приговаривает:
— «Никому верить нельзя. Никому, никогда — верить нельзя!
Никому, б***ь, вери...
8:06
free_tradder, а ПП вниз когда будем рисовать? А еще и 5 ю волну вниз надо бы?
🔥 Евротранс. Рост продолжается. Шорт-сквиз продолжается
Вчерашний оборот торгов 33,9 млн. акций из 159. При этом, в свободном обращении около 32% (~51 млн.акций), т.е. 2/3 акций из Free Float помен...
что сие значит ???
там в ходу иглу и чумы.
со школы помню)
тогда уже пора и на Антарктиду планы строить)
Но это капля в море — у них задолженность что то в районе 60 ярдов
Рынок прекрасно это знает потому и акции катятся вниз
Очень удивлюсь если эта компания доживет без банкротства до конца года
1) Самолёт уже 2 года не выполняет свою же дивидендную политику. Сначала обещает дивиденды, потом переносит, потом отменяет. Это вполне осознанное виляние хвостом от управляющих, очень дурная практика.
2) ГК МИЦ куплена почти полностью в кредит. Кредиты у нас КС+3% примерно, то есть ГК МИЦ куплен под безумные 19% годовых, кроме того сам ГК МИЦ имел долги, всё это выплачивать будет Самолёт, вклад в прибыль в ближайшие годы будет сомнительным.
3) Во 2 полугодии 2023 года долги компании увеличились в 2 раза (см. отчёт МСФО за 2023 год). Кратное увеличение долговой нагрузки при высоких ставках — это очень опасная игра, надо очень сильно верить в то, что продажи жилья не упадут и не будет «кассового разрыва».
4) У Самолёта есть доля собственников и держатели неконтролирующих долей. Так, общая прибыль за 2023 по МСФО порядка 26 млрд, но на акционеров приходится 16 млрд, ещё 9 млрд приходится на держателей неконтролирующих долей. Такая петрушка со всеми остальными показателями Самолёта, это нужно держать в уме.
5) Операционные показатели за 1-2 кварталы не должны склонять к покупке акций Самолёта, потому что сейчас люди пытаются «запрыгнуть в последний вагон» льготной ипотеки.
6) Слова про наращивание присутствия в регионах говорятся уже давно, но это абсолютно неважные слова, покуда стоимость кредитования огромна и льготные ипотеки урезают. Более того, основной зоной Самолёта является Московская область, попытка «Строить в Арктике» говорит о том, что в МО спрос заканчивается, а в Москву «не пускают».