Главная опасность жесткой ДКП. Финансовая катастрофа и "Турецкий сценарий"

Осенью прошлого года зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что с помощью жесткой ДКП Банк России пытается не допустить в России т.н. «турецкого сценария» — самораскручивающейся спирали инфляции и девальвации национальной валюты.

🏛️И вроде бы на данный момент, как мы видим, ЦБ это сделать удалось — инфляция держится в допустимых пределах, рубль стабилен и даже укрепляется в последнее время. Но есть неочевидный для многих фактор, который способен привести к краху именно по причине высокой ключевой ставки. И чем дольше ставки держатся высокими — тем опаснее становится ситуация в нашей экономике.

Чтобы узнавать о важных финансовых новостях было ещё быстрее и удобнее, подписывайтесь на мой телеграм.

Огромная масса «спящих» денег

💰По официальной статистике, средства на текущих счетах и вкладах физлиц достигли исторической отметки в 46,1 трлн рублей. Вклады сейчас являются практически безальтернативным вариантом вложения денег для большинства россиян. И пока ЦБ продолжает удерживать высокую ставку, новые деньги текут в банки, а «старые» деньги в них разбухают всё сильнее и сильнее на эффекте сложного процента.

Ставки по вкладам не то что не снижаются, они продолжают подрастать. Население вполне закономерно несёт деньги в банки под высокий процент - я и сам так делаю, поскольку в данной ситуации это действительно разумно.

Итак, смотрите что получается.

📈Огромная, избыточная масса ликвидности ПОКА ЧТО успешно абсорбируется и до поры до времени «стерилизуется» на накопительных счетах и вкладах. Перегретая экономика «не знает» об этой копящейся массе и с трудом, но ещё справляется с тем, что в неё «впрыскивают» на регулярной основе. Ведь рынок труда на пике, зарплаты растут, во многих регионах многие люди стали резко получать в 2-3-5 раз больше из-за расходов государства на нужды CBO.

При этом реальных товаров и реальных услуг для населения больше не становится — ведь в основном загружен оборонный комплекс, продукция которого сразу же отправляется понятно куда.

🤷‍♂️Начало снижения ставок мы не ждём теперь уже до осени. К тому времени денежная масса на вкладах разбухнет ещё больше и составит… 50 триллионов? 55 триллионов? 60?

А теперь представим, что мы наконец дождались, и ЦБ начал снижать ставку — спустя год удерживания её на аномально высоких уровнях.

💥Не вся, но существенная часть этой «спящей» денежной массы пойдет лавиной в реальную экономику.

⚡И тут возникает неиллюзорный риск получить размашистый виток вторичной инфляции и девальвации. Огромное количество накопившихся рублей будет искать выход, а «стерилизовать» их будет не в чем. Ведь физических товаров и реальных услуг под эту рублёвую массу мы не накопили!

В худшем случае, при совпадении неблагоприятных факторов, мы можем получить сильный разгон инфляции с одновременным обесцениванием рубля — примерно так, как было в 1990-х. Тот самый пресловутый «турецкий» сценарий.

С октября 2021 года по настоящий момент турецкая лира обесценилась к доллару почти в 4 раза: с 8,88 до 30,89 лир за доллар.

Есть сценарии и похуже турецкого — например, как гиперинфляция в Зимбабве. 

Как защищаться от такого развития событий

Держатели длинных ОФЗ (и вообще любых долгих рублевых инструментов с ФИКСИРОВАННЫМ купоном) окажутся в наиболее уязвимом положении. ОФЗ после отскока в начале снижения ставок, могут потом начать проваливаться в ад. Повторюсь — это пессимистичный сценарий, но я на всякий случай держу в голове и его тоже.

👉Именно поэтому я и диверсифицируюсь по активам. Защитить капитал от вторичного разгона инфляции могут помочь:

● Срочные вклады «лесенкой» под максимально возможную ставку;
● Государственные и корпоративные флоатеры и линкеры;
● Валютные инструменты (весь спектр);
● И конечно акции, которые в случае чего будут отыгрывать разгон инфляции тоже.

🤔Резюме

Как человек, помнящий пирамиду ГКО и дефолт-1998, я на всякий пожарный не сбрасываю со счетов и худший вариант развития событий.

💡Длинные ОФЗ — интересная и потенциально очень прибыльная идея, но только в том случае, если всё пойдет по плану и ЦБ спокойно и размеренно «охладит» экономику страны без разгона вторичной инфляции из-за накопившейся денежной массы.

😱Если вдруг что-то пойдет не так, то мы рискуем увидеть ОФЗ-ПД гораздо ниже, чем сейчас, и с купонами, даже близко не перекрывающими инфляцию. Причём это может произойти далеко не сразу, а например через полгода-год после начала цикла снижения ставок. Надеюсь, этого не случится, но поразмышлять вслух и предупредить вас об этом я обязан.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Ещё полезные статьи:
📍 Цены на жилье взлетели в ДВА раза за 4 года. Что дальше? Мой опыт покупки недвижки
📍 ТОП-5 фондов на российские акции. В какие вкладываюсь я сам?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth