Сергей Блинов личный блог

05 мая 2024, 21:16

Макрообзор № 18 (2024)

Это обзор макроэкономических новостей за 18 неделю 2024 года.

Выделю три новости:

1. 📉 Падение ВВП в Германии ускорилось и длится уже четвёртый квартал.

2. 📈 Рынок легковых автомобилей в России вырос в апреле на 80%, а по итогам года может стать лучшим за 10 лет.

3. 🚛 Россия в 1 квартале продолжает оставаться первой в рейтинге европейских рынков грузовиков.

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

Экономика Еврозоны продолжает стагнировать, рост в 1 квартале составил около +0,4%. Реальная денежная масса сжимается, но уже не так быстро, как раньше.
Экономика Германии: в 1 квартале падение ВВП Германии ускорилось до - 0,9%. Это четвёртый квартал падения подряд. Падение реальной денежной массы продолжается с марта 2022 года.
Британия: падение денежной массы замедляется. Реальная денежная масса в марте сжалась до -3,5%, к марту прошлого года. Падение РДМ продолжается с февраля 2022 года.
Премиум-авто: продажи в 1 квартале начали падать. Падение продаж премиум-автомобилей наблюдается редко. Такое случалось в 2008-2009 годах (Великая рецессия) и в 2020 году (пандемия).

Экономика России

Продажи легковых автомобилей в апреле выросли на 80%. Продажи за год могут стать лучшими за 10 лет.
Узкая денежная база по-прежнему растёт медленнее цен, то есть, сжимается в реальном выражении (негатив).

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Еврозона: ВВП в 1 квартале вырос на 0,4%

Инфляция в Еврозоне по итогам апреля составила 2,4%.

Падение денежной массы прекратилось. Но пока только номинально. Реальная денежная масса сжимается уже не так быстро, как раньше.

Если в августе падение составляло -7,1% годовых, то в марте уже -2,3%.

В 1 квартале ВВП Еврозоны вырос на 0,4% к первому кварталу прошлого года.

Даже этот скромный рост может оказаться мнимым. Дело в том, что +0,4% это динамика сезонно-сглаженного первого квартала к 1 кварталу прошлого года. В предварительной оценке Еврокомиссии несглаженные данные не приводятся. Они будут опубликованы позже и могут отличаться от этой первой оценки.

Германия: падение ВВП в 1 квартале ускорилось до -0,9%

Инфляция в Германии по итогам апреля составила 2,2%.

Падение денежной массы прекратилось (0,3% годовых), но пока только номинально. В реальном выражении падение продолжается с марта 2022 года.

В марте падение РДМ замедлилось до -1,9%. Максимальным сжатие было августе 2023 (- 7,5%).

В 1 квартале ВВП Германии снизился на 0,9% к 1 кварталу прошлого года.

Падение ВВП наблюдается уже четвёртый квартал подряд, причём ускоряется.

ВВП за последние 4 квартала (скользящий год; график ниже) сейчас всего на 0,5% выше, чем доковидный пик 2019 года.

Другими словами, за последние 4 года и 1 квартал экономика Германии почти не выросла.

Британия: падение денежной массы в марте замедлилось

Денежная масса по итогам марта 2024 года снизилась на 0,4% к марту 2023 года. Падение продолжает замедляться.

Реальная денежная масса в марте сжалась: -3,5% к марту прошлого года.

Падение РДМ продолжается с февраля 2022 года. Максимальное падение (-12%) наблюдалось в сентябре 2023 года.

Оценка: сжатие РДМ продолжит негативно влиять на экономику Британии.

Премиум-авто: первое падение продаж за полтора года

В 1 квартале 2024 года продажи четырёх производителей премиум — автомобилей (Ауди, БМВ, Мерседес и Тесла) составили 1 783 тыс. шт.

Это на 4% меньше, чем в 1 квартале прошлого года и первое падение после 6 кварталов роста подряд.

Рост продолжался с 3 квартала 2022 года по 4 квартал 2023 года.

За 12 месяцев (скользящий год) суммарные продажи по 4-м производителям премиум — автомобилей составили 7 млн 918 тыс. шт.

Ситуация по брендам выглядит так.

1. Рост в 1 квартале продолжается только у БМВ. Мерседеса, Ауди и Тесла начали падать.

2. Тесла за последние 4 года стремительно вышла на уровень немецких марок.

Именно продажи Теслы поддерживают премиум-сегмент от стагнации.

Без Теслы продажи только трёх немецких марок давно стагнируют. Сейчас они на уровне 2017 года.

Что продажи премиум-автомобилей говорят нам о состоянии мировой экономики?

Дело в том, что за последнюю четверть века было только два эпизода падения продаж автомобилей этого класса.

Первый эпизод: 2008 и 2009 годы. Это были последствия так называемой Великой рецессии.
Второй эпизод: 2020 год. В этом случае очевидно влияние пандемии.

Важно! Оба случая были серьёзной встряской для мировой экономики.

Начавшееся в 1 квартале 2024 года падение, если оно продлится, может быть слабым сигналом о том, что в мировой экономике нарастают проблемы. И проблемы эти сопоставимы с двумя описанными выше эпизодами.

Мы продолжим следить за развитием событий.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Продажи легковых автомобилей в апреле выросли на 80%

Окончательные данные агентства «Автостат» появятся позже, 6 мая. Но уже можно сделать предварительную оценку рынка легковых автомобилей по данным Минпромторга, опубликованным 2 мая.

По этим данным продажи легковых автомобилей в апреле составили 136 тысяч штук.