Изображение блога
Финам Брокер
Финам Брокер Блог компании Финам Брокер
26 апреля 2024, 17:22

Прокачу с ветерком! Акции Whoosh переоценены рынком

Прокачу с ветерком! Акции Whoosh переоценены рынком

С начала года котировки
Whooshвыросли на 42%, значительно опередив динамику рынка. Компании в последние годы удавалось агрессивно расширяться, сохраняя при этом высокий уровень рентабельности. Аналитики ожидают, что в будущем из-за усиления конкуренции и отмены налоговых льгот темпы роста замедлятся, а рентабельность начнет снижаться, и считают, акции переоценены рынком.

Оценка справедливой стоимости акций Whoosh, по мнению аналитиков, на горизонте 12 месяцев составляет 250 руб., Рейтинг «Продавать». Для расчета целевой цены использован метод дисконтированных денежных потоков.

Выручка за 2023 год выросла на 54% г/г и составила 10,73 млрд руб. EBITDA увеличилась на 38%, до 4,46 млрд руб., рентабельность EBITDA снизилась до 42%. Чистая прибыль за год выросла на 134% и составила 1,94 млрд руб.

Чистый долг на конец прошлого года составил 8,47 млрд руб., увеличившись в 2,4 раза.

Whooshвыплатил дивиденды в размере 10,25 руб. на акцию за 9 месяцев 2023 года с дивдоходностью 4,4%.

Ключевые операционные результаты Whooshза 2023 год:

  • Количество поездок увеличилось на 87%, до 103,9 млн.
  • Количество аккаунтов, зарегистрированных в сервисе, выросло на 71% и составило 20,4 млн.
  • География сервиса расширилась до 55 городов против 40 локаций годом ранее.
  • Число поездок на активного пользователя выросло на 34% г/г и составило 14,4 поездок.
  • Флот сервиса вырос на 83% г/г и составил 149,9 тыс. СИМ.

Ключевые драйверы роста:

Whoosh — лидер быстрорастущего рынка кикшеринга. Рынок кикшеринга в РФ в 2023 году вырос на 67,5%, до 22,3 млрд руб. Ожидается, что к 2026 году рынок увеличится более чем вдвое, до 46,8 млрд руб. Whoosh занимает лидирующее положение на этом рынке, на него приходится 48% рынка в денежном выражении, 45% всего флота и 49% всех поездок.

Локализация производства и внедрение инноваций. Whoosh локализирует производство запчастей и деталей для электросамокатов, что значительно снижает расходы на обслуживание СИМ и увеличивает срок их полезного использования. Компания внедряет собственные инновации, которые улучшают клиентский опыт и тоже снижают расходы на обслуживание флота.

Налоговые льготы. Whoosh является резидентом «Сколково», поэтому компания не платит НДС и налог на прибыль.

Ключевые риски для акций Whoosh:

Регуляторные риски. В РФ неоднократно предлагалось вводить ограничения на рынке СИМ, включая полный запрет на использование СИМ в некоторых городах, однако пока серьезных ограничений нет.

Налоговые риски. Компания Whoosh пользуется налоговыми льготами, ожидается, что их отмена в 2024 году негативно повлияет на темп роста выручки и рентабельность.

Усиление конкуренции. В настоящее время Whoosh лидирует на рынке, однако конкуренты, такие как «Яндекс» и «МТС Юрент», обладают большими ресурсами и предлагают более привлекательные условия подписки для пользователей.

Читать полностью на Finam.ru 

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

4 Комментария
  • rm rm
    26 апреля 2024, 18:51
    Города один за другим вводят ограничение до 20км/ч вместо 25. Кроме Питера теперь ещё Казань, Самара, Тюмень. Если не найдут вариант договориться снова 25, спрос упадёт. В Тюмени вообще 15 было в начале сезона. На этой скорости уже реально проще и дешевле на такси.
    • Trendovik
      26 апреля 2024, 21:54
      rm rm, Пермь, Саратов вообще молодцы. Запретили эту гадость и  все!
      • rm rm
        26 апреля 2024, 21:59
        Trendovik, я активно пользуюсь поэтому не могу назвать их молодцами, но хорошо что напомнил, это тоже надо учитывать. Про Саратов даже не слышал.
  • dimes
    27 апреля 2024, 07:42
    У нас в Иркутске тоже уже прошлой осенью сделали 20 вместо 25 плюс снизили мощность, в горку стало хуже тянуть. Перестал пользоваться, слишком медленно стало.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн