Антон Клевцов
Антон Клевцов личный блог
26 апреля 2024, 12:01

Макро-сентимент в графиках | ChartPack #118 (26.04.2024)      

Разное

Если бы все эти центральные банки держали в золоте не менее 10% своих резервов, им пришлось бы купить примерно $12 Трлн золота, что составляет 75% от текущей рыночной капитализации золота по оценкам Всемирного совета по золоту:

Доля золота в резервах центральных банков

Макро

Рынок принял точку зрения, что первое снижение ставки ФРС будет только в декабре:

Рыночные ожидания сокращения ставки ФРС

Индекс деловой активности ФРС Канзас-Сити в производственном секторе за апрель снизился до -8 (консенсус -5, -7 ранее). Компонент новых заказов продемонстрировал улучшение, но продолжил сокращаться; поставки и производство сократились:

Индекс деловой активности ФРС Канзас-Сити в производственном секторе

Индекс заказов на товары длительного пользования вырос на +2,6% м/м (консенсус +2,5%, +0,7% ранее). Заказы без учета транспортных расходов выросли на +0,2% (консенсус +0,2%, +0,1% ранее):

Индекс заказов на товары длительного пользования и индекс заказов на товары длительного пользования без учета транспортных расходов

Рынок жилья

Заявки на ипотеку упали на -2,7% по сравнению с прошлым годом (самое резкое снижение с февраля), так как ставки по ипотеке выросли до самого высокого уровня (7,24%) с ноября:

Заявки на ипотеку и фиксированная 30-летняя ставка по ипотеке

Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости вырос на +3,4% в марте (консенсус +0,3%) и на +0,1% за год. Это был всего лишь второй рост в годовом исчислении с мая 2021 года:

Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости м/м и г/г

Рынок труда

Как первоначальные, так и продолжающиеся заявки на пособие по безработице неожиданно снизились, что указывает на сохраняющуюся напряженность на рынке труда. Первоначальные заявки сократились до 207 тыс. (консенсус 214 тыс., 212 тыс. ранее), а продолжающиеся заявки сократились до 1781 тыс. (консенсус 1814тыс., 1796 тыс. ранее):

Первоначальные и продолжающиеся заявки на пособие по безработице

Индекс вакансий Indeed отражает состояние рынка труда, который продолжает замедляться, сократившись на 12% с 5 апреля 2023 года:

Индекс вакансий Indeed

Что делают другие?

Изменения в рыночных ожиданиях политики ФРС объясняют укрепление доллара и очень высокий уровень позиционирования:

Позиционирование в долларе США

US Oil Fund, крупнейший нефтяной ETF, продемонстрировал рекордный дневной отток, поскольку цены на сырую нефть теряют часть геополитической премии:

Потоки средств в US Oil Fund, крупнейший нефтяной ETF

Общий уровень позиционирования в S&P 500 снова приближается к нейтральному:

Уровень позиционирования в индекс S&P 500 и показатели индекса S&P 500

Институциональные инвесторы

За последний месяц наблюдалось резкое снижение позиционирования среди хедж-фондов, управляющих активами и CTA. Снижение позиционирования за 4 недели достигло самого экстремального уровня, который наблюдался с октября прошлого года:

Изменение позиционирования институциональных инвесторов в акции США

По мере того как доходность казначейских облигаций США вновь поднимается к отметке 5%, «большой шорт» американских хедж-фондов по казначейским облигациями вновь оживает. Шесть месяцев назад масштабы этой торговли вызвали большое беспокойство ФРС и МВФ. «Большой шорт» — это аналог того, как управляющие активами увеличивают свои длинные позиции по казначейским облигациям, поскольку доходность выросла:

Позиционирование хедж-фондов в казначейские облигации СШАПозиционирование хедж-фондов и управляющих активами в казначейские облигации США

Макро-фонды по-прежнему имеют довольно большую чистую длинную позицию по акциям США, что означает, что покрытие длинных позиций может продолжаться еще некоторое время:

Позиционирование макро-фондов в акции США против отклонения S&P 500 от 200-дневной скользящей средней

Управляющие фондами с «только длинными позициями» имеют наибольший перевес в акции сектора коммуникаций:

<img title=«Позиционирование управляющих фондами с „только длинными позициями“ в акции США по секторам» src="/uploads/2024/images/21/06/19/2024/04/26/27692a40cc.webp" alt=«Позиционирование управляющих фондами с „только длинными позициями“ в акции США по секторам» />

Ритейл

Активность торговли ритейл-инвесторов как по отдельным акциям, так и по опционам в последние недели имеет тенденцию к снижению:

Доля объёма S&amp;P 500, пришедшаяся на ритейл инвесторов

Спред AAII Bull-Bear опустился на отрицательную территорию впервые с начала ноября, что говорит о преобладании медвежьих настроений среди ритейл инвесторов:

Спред AAII Bull-Bear

Индексы

В 2008 году сектор энергетики занимал почти 16% в индексе S&P 500. К 2020 году этот показатель составлял 2%, а сегодня сектор по-прежнему составляет всего 3% индекса. Доля энергетических компаний в активах инвестиционных фондов также исторически низка:

Доля акций энергетического сектора в капитализации индекса S&amp;P 500Доля акций энергетического сектора в активах инвестиционных фондов

Из всех 13 бычьих рынков со времен Второй мировой войны это худший 18-месячный показатель для компаний малой капитализации:

Относительные показатели индекса акций малой капитализации за 13 бычьих рынков

EPS

Разрыв в настроениях по поводу прибыли развитых и развивающихся рынков увеличивается, что объясняет текущую оценку:

Настроения относительно прибыли (&lt;i&gt;(повышения прогнозов - понижения)/общее количество оценок&lt;/i&gt;) компаний развитых и развивающихся странОценка P/E развивающихся стран против развитых

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: https://t.me/traderanswers

0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн