КИТ Финанс: IPO Европлан

Европлан #LEAS. Обзор перед IPO

Лизинговая компания, которая оказывает юридическим и физическим лицам полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого автотранспорта, а также спецтехники.

🔹Цена размещения ₽835 – 875. Старт торгов — 29 марта.

🔹По данным Эксперт РА рынок автолизинга в 2016 — 2023 гг. рос со средними темпами 32% в год. По оценкам до 2027 году рынок будет расти в среднем на 15% в год и достигнет объёма ₽3,1 трлн.

🔹Последние пять лет компания показывает устойчивые темпы роста лизингового портфеля, в среднем на 27% в год. Средний рост чистой прибыли компании составил > 30% в год, при отдаче на собственный капитал (ROE) > 33%.

🔹Компания имеет значительную долю непроцентных доходов (> 40% от выручки) за счет дополнительных сервисов: ремонт, обслуживание, оформлении документов.

💰Дивиденды

Компания планирует выплачивать дивиденды в размере > 50% от чистой прибыли. Что с учетом темпов роста чистой прибыли, может составить от ₽60 до ₽80 в ближайшие 2–3 года.

🗣Мнение: компания размещается по оценке ₽100 – 105 млрд, что ниже изначальной оценки ₽140 млрд. Данная оценка соответствует 2,0 — 2,2x по P/BV и 6,8 –7,0х по P/E. С учетом темпов прибыли компании, показатель P/E to Growth (PEG) составляет примерно 0,2х, что существенно ниже 1 и говорит о недооценке относительно прогнозных темпов роста. Мы считаем, что благодаря высоким темпам роста бизнеса и ROE стабильно выше 30%, потенциал акций компании может ориентировочно составить около ₽1130 — 1200.

📌Полная версия аналитического материала old.brokerkf.ru/doc/ideas/Europlan_IPO.pdf

📌Подать заявку можно по📞 8 800 101 00 55, доб. 3