Займер акции

Андрей Лошкарев, так а почему они правильные?

Анатолий Полубояринов, странный вопрос — Вы же сами 18.07 в 18:19 запостили табличку, там все есть: и +30,9%, и +91,3%…

Микрофинансовые организации (МФО) начали ужесточать политику выдачи займов первичным клиентам. Это вызвано как строгими требованиями регулятора, так и ростом числа закредитованных банковских клиентов, обращающихся в МФО.

По данным СРО «МиР», во втором квартале 2024 года одобрение коротких займов (PDL) для новых клиентов снизилось с 22% до 19%, тогда как для вторичных клиентов оно выросло до 89%. В сегменте среднесрочных займов (IL) уровень одобрения для первичных клиентов упал до 20%, а для вторичных остался почти неизменным — 71%.

Строгая политика одобрений позволяет МФО минимизировать риски дефолтов и поддерживать качество портфеля. В первом квартале 2024 года доля просроченной задолженности достигла исторического минимума в 34,9%. Консервативный подход также способствует росту прибыли: чистая прибыль МФО в первом квартале увеличилась на 7,7% и составила 14 млрд рублей.

Эксперты полагают, что снижение уровня одобрений для новых клиентов продолжится. Однако МФО будут искать способы взаимодействия с первичными клиентами, поскольку база проверенных клиентов ограничена.

Андрей Лошкарев, 30-90% — это что? выдачи новым клиентам?

Анатолий Полубояринов, и что? Давали ОРИЕНТИР. Как можно гарантировать рост?! По ставке ключевой на этот год тоже «гайденс» давали — и что? ...

Андрей Лошкарев, на ипо они гайденс по росту давали

Анатолий Полубояринов, ЧЬИХ ожиданий? Рост «правильных» займов на 30-90% — чьих ожиданий не оправдывает? А снижение PDL — так только во благ...

📊 Прошло больше 3 месяцев с момента проведения IPO компании «Займер». Параллельно вышел операционный отчет по итогам 2 квартала, который мы сегодня проанализируем и оценим, как себя чувствует бизнес, как на него влияет высокая ключевая ставка и регуляторные меры со стороны ЦБ.

Прежде чем переходить к результатам, напомню основные сегменты деятельности, на которых бизнес зарабатывает:

✔️ PDL займы — займы до зарплаты, они составляют основу доходов Займера на данный момент. Деньги выдаются на срок до 30 дней и на сумму до 30 тыс. руб.

✔️ IL Займы — среднесрочные займы на срок от 3 до 6 месяцев и на сумму до 100 тыс. руб. Этот продукт относительно новый, но показывает очень хорошие темпы роста.

💰 Недавно компания скорректировала свою стратегию, увеличив маркетинговые расходы на привлечение новых клиентов. Но надо понимать, что новый клиент, когда берет первый займ, не окупает расходы на его привлечение. Но, многие клиенты, воспользовавшись услугами один раз, приходят снова. И уже с повторных выдач Займер начинает получать прибыль.

Займер 2 кв. 2024 г. — объем выдач растет ниже ожиданий
Займер опубликовал операционные результаты за 2-ой квартал Общий объем выдач займов ...

Микрофинансовая компания представилаоперационные результаты за 2 квартал

Займер (ZAYM)

МСар = ₽18 млрд

Р/Е = 3

📊Результаты

— объем выдачи новым клиентам: ₽1,2 млрд (+31%)

— объем выдачи повторным клиентам: ₽12,6 млрд (+3%)

— общий объем выдачи: ₽13,2 млрд (+5%)

По словам гендиректора Займера Романа Макарова, 62% клиентов, взявших первый займ в 1 квартале, уже обратились за последующими займами.

Бумаги Займера (ZAYM) растут на 4%.

🚀Мнение аналитиков МР

Компания продолжает инвестировать в привлечение новых клиентов, чтобы поддерживать и наращивать объем выдач. Вероятно, мы увидим это в росте расходов на маркетинг.

А вот слабая динамика по повторным клиентам обусловлена тем, что ЦБ ужесточает условия для микрофинансовых организаций. Доля заемщиков с высокой долговой нагрузкой в портфеле должна снижаться. При этом в 3 квартале условия станут еще жестче, поэтому вряд ли этот показатель будет сильно расти в ближайшее время.

Займер опубликовал операционные результаты за 2-ой квартал 

Общий объем выдач займов вырос на +5% до 13,9 млрд рублей, выдачи займов новым клиентам вырос на 31% до 1,2 млрд рублей. 

МФК «Займер» опубликовал операционные результаты за 2-й кв. 2024 г.
Объем выдач увеличился на 5% г/г до 13,9 млрд руб., при этом выдачи новым клиентам выросли на 31% г/г.
Некоторое замедление выдач относительно 1-го кв. 2024 г. связано со снижением выдач краткосрочных займов (PDL) на фоне стратегии компании по развитию сегмента среднесрочных займов (IL). Выдачи IL выросли на 91% г/г и на 44% к/к.
Финансовые результаты будут опубликованы 22 августа. Мы ожидаем рост чистой прибыли кв/кв за счет значительного снижения отчислений в резервы. По нашей оценке, дивиденд за 2-й кв. 2024 г. может составить 7,7 руб., дивидендная доходность — 4,3%.

Сохраняем позитивный взгляд на акции МФК «Займер», учитывая ожидания по росту чистой прибыли в последующих кварталах и выплату ежеквартальных дивидендов. По нашей оценке, дивидендная доходность за следующие 12 месяцев может составить 18%. Акции торгуются по мультипликатору 2,5х P/E 2025. 

Компания достигла серьезного прогресса в диверсификации продуктового предложения для клиентов: помимо основного продукта, займов «до зарплаты» (сегмент PDL), успешно развиваются среднесрочные займы (сегмент IL). В результате объем выдач среднесрочных займов увеличился на 91,3% по сравнению со II кварталом 2023 года до 4,8 млрд. рублей, что соответствует 34,3% от суммарных выдач Займера во II квартале 2024 года.

Развитие бизнеса компании в этом направлении – залог ее успешной адаптации к законодательным изменениям. ЦБ РФ продолжает планомерно совершенствовать регулирование микрофинансового рынка. Так, во II квартале регулятор дополнительно ограничил значения макропруденциальных лимитов, что стимулирует участников рынка тщательнее учитывать долговую нагрузку потенциальных заемщиков и выбирать для кредитования только наиболее качественных из них.