Яндекс акции

Эксперты БКС Экспресс во главе с аналитиком Виталием Манжосом отобрали пять российских акций для покупки на среднесрочную и долгосрочную перспективу: «Яндекс», X5, «Транснефть» (прив.), «Т-Технологии» и «Промомед».

1. «Яндекс»
По мнению Виталия Манжоса, финансовые результаты компании за 2025 год позитивны, а 2026-й обещает быть сильным благодаря цифровизации экономики и росту доли рынка. Аналитик прогнозирует финальные дивиденды за 2025 год на уровне около 110 руб. на акцию (2,3% доходности). Сам факт перехода бумаг в разряд дивидендных он называет позитивным долгосрочным фактором.

2. X5 (ПАО «Корпоративный центр ИКС 5»)
Результаты ритейлера за III квартал 2025 года нейтральны, однако прогнозируемая дивидендная доходность по итогам 2025 года составляет привлекательные 18%. Стратег БКС Экспресс отмечает, что акции продовольственного ритейлера с низкой долговой нагрузкой интересны благодаря энергичной политике компании и крупным выплатам.

Минцифры готовит законопроект по поддержке «Почты России», который затронет всех «мощных игроков рынка» — глава ведомства Максут Шадаев

Шадаев отметил, что «ситуация складывается непростая и требует болезненных, но необходимых решений».

По его словам, за последние несколько лет индустрия маркетплейсов и альтернативных служб доставки «фактически каннибализировала» «Почту России», забрав у нее наиболее экономически эффективные сегменты рынка.

Основная цель законопроекта — отрегулировать рынок доставки и ввести в правовое поле маркетплейсы, чтобы выровнять условия для всех игроков.

t.me/rbc_news

На очереди финансовые результаты за 2025 год, ведущей частной IT-компании Яндекс. Пройдемся по ключевым моментам отчета:

— Выручка: 1441,1 млрд руб (+32% г/г)
— Скор. EBITDA: 280,8 млрд руб (+49% г/г)
— Скор. Чистая прибыль: 141,4 млрд руб (+40% г/г)

Выручка по ключевым сегментам бизнеса:

— Поисковые сервисы и ИИ: 551,2 млрд руб (+10%)
— Городские сервисы: 804,5 млрд руб (+36% г/г)
— Персональные сервисы: 214,3 млрд руб (+61% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 2025 год выручка группы Яндекс выросла на 32% г/г и достигла 1441,1 млрд руб. благодаря опережающим темпам роста по ключевым сегментам бизнеса. Стоит отметить весомый вклад сегмента финансовые сервисы, темпы которого составили +156% относительно прошлого года. Рост выручки, а также повышение маржинальности отдельных бизнес направлений привели к росту скорректированной EBITDA на 49% г/г — до 804,5 млрд руб. В свою очередь, скор. чистая прибыль увеличилась на 61% г/г и составила 214,3 млрд руб.

Напомним прогноз компании на 2025 год: рост выручки более 30% и скорректированная EBITDA не менее 270 млрд руб.

📊Фактические результаты за 2025 год:

✅Выручка выросла на 32% до 1441,1 млрд руб.

✅Скор. EBITDA выросла на 49% до 280,8 млрд руб.

✅Рентабельность EBITDA – 19,5% (+2,3 п.п.)

✅Скор. чистая прибыль выросла на 40% до 141,4 млрд рублей.

Компания идеально отработала 2025 год – в рамках и даже чуть лучше собственного прогноза. Однако темпы роста в 2026 году ожидаются более скромными👇

🎯 Рост выручки на уровне 20% год к году.

🎯Скор. EBITDA на уровне 350 млрд руб.

☝️Почему мы не видим проблемы в замедлении темпов роста?

1) Прогноз выглядит консервативным

Да, мы видим замедление рекламной выручки (в 4 квартале всего +8,7%) на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и охлаждения экономики.

Но при снижении ключевой ставки темпы роста могут восстановиться за счёт расширения рекламных бюджетов. Кроме того, начал расти спрос со стороны зарубежных рекламодателей.

▫️ Капитализация: 1,9 трлн ₽ / 4793₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 1441 млрд р (+32% г/г)
▫️ Опер. прибыль: 174 млрд р (+237% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 79,6 млрд р (х7 г/г)
▫️ Скор. прибыль:91,3 млрд р (х8 г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ: 21
▫️ Fwd P/E 2026:16
▫️ fwd дивиденд 2025:4%

✅ Амбициозные планы по росту выручки и EBITDA на 2025й год перевыполнены. Также, компания отчиталась о росте скорректированной чистой прибыли до 141,4 млрд р (правда компания корректирует показатель на вознаграждения на основе акций, если прибавить их к расходам, то скор. прибыль выросла тоже неплохо до 91,3 млрд р).

✅ Менеджмент планирует рекомендовать дивиденды за 2025й год в размере 110р на акцию. В сумме за год получится 190 рублей (почти4% к текущей цене акций). Выплаты щедрые, это больше 50% от скор. чистой прибыли по расчетам компании.

✅Чистый долг с учетом обязательств по аренде уменьшился до 110 млрд р. ND/скор.EBITDA = 0,4, что несущественно.

📊 Рентабельность прилично выросла в 2025м году, но в этом такого не будет.

Индекс МосБиржи за неделю прибавил более 2% и снова находится на пороге важного сопротивления 2800 п. Несмотря на улучшение рыночных настроений, отдельные голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для существенного роста.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

Лидер российского технологического сектора

• Финансовые результаты Яндекса за IV квартал и за весь 2025 г. можно оценивать как позитивные. Квартальная выручка увеличилась на 28% год к году (г/г), а скорректированная чистая прибыль — на 70% г/г. Компания озвучила прогноз по росту общей выручки группы в 2026 г. на 20% г/г, а также обозначила ожидаемую величину годового скорректированного показателя EBITDA в 350 млрд руб.

• Ждем, что результаты Яндекса 2026 г. будут сильными за счет тренда на цифровизацию экономики РФ, увеличения доли на рынке и рентабельности по отдельным бизнес-сегментам. Например, компания недавно запустила новый сервис «Аптеки» — он позволяет заказывать с доставкой лекарства, которых нет в наличии поблизости. Кроме того, IT-холдинг может укрупнить действующий сервис «Яндекс Еда» за счет вероятного приобретения маркетплейса цветов и подарков Flowwow.

📊 Выполнили прогнозы, дали сильный 4 квартал:

▪️ Выручка 436 b₽ (+28% г/г)
▪️ Скорр. EBITDA 88 b₽ (+80% г/г)
▪️ Скорр. ЧП 53,5 b₽ (+70% г/г)

📉 Тренды:

👉 Поисковый сегмент замедлился из-за ограниченных трат бизнеса на рекламу. Выручка +4% г/г.

▪️ Сильно вкладываются в развитие сервисов и ИИ, из-за чего EBITDA не выросла. Но маржа сохраняется высокой — 42%.

👉 В городских сервисах тоже видно замедление. GTV райдтеха и e-com вырос всего на 7–9% г/г. Важную роль играет размещение рекламы, что поддерживает темпы роста.

▪️ Лояльность райдтеха растет за счет объединения сервисов (по такси, шерингу) в одном интерфейсе. Ценовой фактор помог улучшить маржу с 5,5% до 7,6%.

☝️ Доставка и e-commerce остались в убытке, но он сокращается. Особенно у коммерции — в 4 квартале на 55% г/г.

Тем, кого напрягают постоянные допэмиссии Яндекса — акций за 2025 стало больше всего на 1,1%.

Из-за масштабов поискового сегмента и замедления его спроса выручка Яндекса стала расти медленнее. Но прибыль — быстрее.

Яндекс установил цену дополнительной эмиссии акций для программы долгосрочной мотивации — 4785 руб. за акцию

IT-компания отчиталась за 4 квартал и прошлый год

Яндекс (YDEX)

➡️Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал

— выручка: ₽436 млрд (+28%);

— скорр. EBITDA: ₽87,8 млрд (+80%);

— скорр. чистая прибыль: ₽53,5 млрд (+70%).

Результаты за 2025 год

— выручка: ₽1,44 трлн (+32%);

— скорр. EBITDA: ₽280,8 млрд (+49%);

— скорр. чистая прибыль: ₽141,4 млрд (+40%).

Выручка сегмента «Поисковые сервисы и ИИ» за 4 квартал составила ₽163 млрд (+4%), за год — ₽551,2 млрд (+10%). Показатель сегмента «Городские сервисы» достиг ₽243 млрд (+29%) и ₽804,5 млрд (+36%) соответственно.

Менеджмент компании планирует внести на рассмотрение СД рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 год в размере ₽110 на акцию.

Акции Яндекса (YDEX) падают на 1%.

🚀 Мнение аналитиков МР

Основные результаты совпали с нашими ожиданиями, поэтому мы нейтрально смотрим на отчет. 

На наш взгляд, повышение дивидендной выплаты — неоднозначный шаг. Компания могла погашать текущие долги и инвестировать в развитие бизнеса, однако предпочла дивиденды с не самой привлекательной доходностью. 

Внимание, вопрос!

📱 Яндекс • Прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. • Дивиденд 2025 = 190 руб. (ДД = 4%)• Темпы роста 2026 = 20%. 🏦 Т-Технологии•...

Внимание, вопрос!

📱 Яндекс • Прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. • Дивиденд 2025 = 190 руб. (ДД = 4%)• Темпы роста 2026 = 20%. 🏦 Т-Технологии•...

Выручка: +32%
Основные причины роста выручки: рост рекламной выручки на 13,5% благодаря новым форматам (Smart TV, цифровая наружная реклама, РСЯ для блогеров); увеличение подписочной выручки Яндекс Плюса на 44,9%; опережающий рост Городских сервисов (+36%) и Персональных сервисов (+61%), в частности Финансовых сервисов (+156%); рост выручки от продаж устройств на 21%.

Скорректированная чистая прибыль: +40%
Основные причины роста прибыли: эффект масштаба в ключевых сегментах, улучшение юнит-экономики Яндекс Маркета (положительная в течение всего 2025 года), снижение убытков в сервисах электронной коммерции, оптимизация операционных расходов, рост доли высокомаржинальных продуктов в портфеле Б2Б Тех. Рентабельность по скорректированному EBITDA увеличилась на 2,3 п.п. до 19,5%.

Дивиденды: менеджмент планирует вынести на рассмотрение совета директоров рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше предыдущей выплаты.

— Доля Яндекса на российском поисковом рынке выросла на 3 п.п. год к году и достигла 69,3%, что укрепило позиции ключевого сегмента «Поисковые сервисы и ИИ».

Яндекс опубликовал результаты за 4 кв. и 2025 год. И если коротко — рост действительно сильный.

Ключевые цифры:

• Выручка за 2025 год — 1 441 млрд руб. (+32% г/г) 

• EBITDA — 280,8 млрд руб. (+49% г/г) 

• Рентабельность EBITDA — 19,5% (рост на 2,3 п.п.) 

• Скорр. чистая прибыль — 141,4 млрд руб. (+40% г/г) 

Баланс комфортный: 250 млрд руб. кэша и чистый долг всего 0,2x EBITDA .

В отчёте мы хорошо видим как масштаб вместе с улучшением маржинальности генерирует отличный кэш 💪 

•Что хорошо?

— Городские сервисы дают вклад в прибыль — EBITDA блока выросла кратно. Маркет улучшает юнит-экономику, такси стабильно генерит кэш.

— Финансовые сервисы — самый быстрорастущий сегмент. Выручка +156% за год .

Это уже почти(почти!) отдельный финтех-бизнес внутри экосистемы. Но там есть свои нюансы. О них ниже. 

— B2B Tech (Cloud) — +48% по году, маржинальность растёт. Очень стратегически важное направление.

📱 Яндекс 

• Прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. 

• Дивиденд 2025 = 190 руб. (ДД = 4%)

• Темпы роста 2026 = 20%. 

🏦 Т-Технологии

• Прибыль 2025 = 169,5 млрд руб.

• Дивиденд 2025 = 141 руб. (ДД = 4%)

• Темпы роста 2026 (ROE минус дивиденд) = 22%. 

При очень похожих цифрах (прибыль повыше у Т, дивиденд повыше у Яндекса за счет бОльшего payout, темпы роста идентичны), рыночная капитализация Яндекса = 2 трлн руб., рыночная капитализация Т-Технологий = 1 трлн руб. Разница в 2 раза. 

Почему в одном случае P/E 2026 = 10, а в другом P/E = 4,5. В чем разница, на ваш взгляд?

P.S. Я понимаю, что внутри Яндекса есть некоторое кол-во бизнес-юнитов, которые сейчас генерят убытки, но потенциально могут стать точками роста. При этом, их оценка затруднительна. Если смотреть на цифры в лоб и убрать «имя», то на нашем рынке есть компании, которые имеют идентичные показатели (начиная с 2026 года), но оцениваются куда дешевле. При этом, сам Яндекс тоже недорог. Справедливая цена выше текущих.

Сегодня Яндекс отчитался за 2025 год. Разбираю результаты для вас. 

✔️ Выручка 2025 = 1 441,4 млрд руб. (+31,7% г/г)

✔️Выручка 4 кв. 2025 = 436 млрд руб. (+28,2% г/г)

 
Отмечаю, что есть значительно снижение темпов роста выручки в главном сегменте (поиск растет всего на 4% г/г в 4 кв.). 

✔️ Скор. прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. (+40,7% г/г)

Прибыль и маржа Яндекса в 2025 году росли из квартала в квартал. 

1 кв. = 17,8 млрд руб.

2 кв. = 29,3 млрд руб.

3 кв. = 38,3 млрд руб.

4 кв. = 44,5 млрд руб. 

Я дополнительно корректирую прибыль Яндекса на налоговую ставку в 25%. 

➡️ Прогнозы на 2026 год 

Яндекс дал прогнозы по росту выручки и EBITDA на 2026 год. По данным компании, выручка вырастет на 20%, а EBITDA будет выше 350 млрд руб. 

При таких вводных, прибыль 2026 составит 189,5 млрд руб. (ранее мой прогноз был = 175,7 млрд руб.). 

💸 Дивиденды

Сегодня Яндекс объявил дивиденды за 2-е полугодие, 110 руб. на 1 акцию, доходность 2,9% (примерно 52,5% от скор. прибыли 2-го полугодия). 

Аналитики «Цифра брокер» сохранили прогнозную стоимость акций «Яндекса» на уровне 5900 рублей на фоне публикации сильной финансовой отчетности компании по МСФО за 2025 год.

Ключевые показатели отчета:

• Выручка: в IV квартале выросла на 28% (до 436 млрд руб.), по итогам года — на 32% (до 1,4 трлн руб.).

• Чистая прибыль (скорр.): в IV квартале увеличилась на 70% (до 53,5 млрд руб.), за год — на 40% (до 141,4 млрд руб.).

• EBITDA (скорр.): в IV квартале показала рост на 80% (до 87,8 млрд руб.), за год — на 49% (до 280,8 млрд руб.).

• Подписчики: число подписчиков «Яндекс Плюс» достигло 47,5 млн (+21%).

Эксперты «Цифра брокер» называют результаты сильными и ожидаемыми. Они обращают внимание на ускорение выручки на фоне опережающего роста операционной прибыли и EBITDA, что свидетельствует о повышении эффективности бизнеса. Аналитики также выделяют улучшение маржинальности, уверенную динамику сегментов и рост подписной базы, что подтверждает устойчивость экосистемной модели компании.

Отчетность Яндекса за IV квартал и весь 2025 год в целом совпала с прогнозами аналитиков. Годовая выручка группы вплотную приблизилась к отметке 800 млрд рублей, динамика роста ускорилась относительно 2024 года, а основными локомотивами остались рекламное направление, электронная коммерция и финтех-сервисы.

Главным позитивным сигналом для инвесторов стала качественная трансформация структуры доходов. Доля высокомаржинальных рекламных технологий и сервисов по подписке в общем доходе увеличились.
Это компенсирует вложения в логистику и e-commerce, которые хоть и остаются значительными, но не так критично влияют на общую рентабельность бизнеса. Яндекс всё чаще воспринимается инвесторами не просто как растущий ИТ-гигант, но и как устойчивый источник свободного денежного потока.

В то же время менеджмент сохраняет осторожность в прогнозах, указывая на значительные затраты на развитие ИИ-технологий, облачную инфраструктуру и экосистему.

✅ Если в 2026 году Яндексу удастся удержать темпы роста выручки в диапазоне 25–30% при сохранении маржи на уровне 18–20%, его бумаги сохранят статус одного из главных фаворитов российского фондового рынка.