Яндекс акции

IT-компания отчиталась за 4 квартал и прошлый год

Яндекс (YDEX)

➡️Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал

— выручка: ₽436 млрд (+28%);

— скорр. EBITDA: ₽87,8 млрд (+80%);

— скорр. чистая прибыль: ₽53,5 млрд (+70%).

Результаты за 2025 год

— выручка: ₽1,44 трлн (+32%);

— скорр. EBITDA: ₽280,8 млрд (+49%);

— скорр. чистая прибыль: ₽141,4 млрд (+40%).

Выручка сегмента «Поисковые сервисы и ИИ» за 4 квартал составила ₽163 млрд (+4%), за год — ₽551,2 млрд (+10%). Показатель сегмента «Городские сервисы» достиг ₽243 млрд (+29%) и ₽804,5 млрд (+36%) соответственно.

Менеджмент компании планирует внести на рассмотрение СД рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 год в размере ₽110 на акцию.

Акции Яндекса (YDEX) падают на 1%.

🚀 Мнение аналитиков МР

Основные результаты совпали с нашими ожиданиями, поэтому мы нейтрально смотрим на отчет. 

На наш взгляд, повышение дивидендной выплаты — неоднозначный шаг. Компания могла погашать текущие долги и инвестировать в развитие бизнеса, однако предпочла дивиденды с не самой привлекательной доходностью. 

Внимание, вопрос!

📱 Яндекс • Прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. • Дивиденд 2025 = 190 руб. (ДД = 4%)• Темпы роста 2026 = 20%. 🏦 Т-Технологии•...

Внимание, вопрос!

📱 Яндекс • Прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. • Дивиденд 2025 = 190 руб. (ДД = 4%)• Темпы роста 2026 = 20%. 🏦 Т-Технологии•...

Выручка: +32%
Основные причины роста выручки: рост рекламной выручки на 13,5% благодаря новым форматам (Smart TV, цифровая наружная реклама, РСЯ для блогеров); увеличение подписочной выручки Яндекс Плюса на 44,9%; опережающий рост Городских сервисов (+36%) и Персональных сервисов (+61%), в частности Финансовых сервисов (+156%); рост выручки от продаж устройств на 21%.

Скорректированная чистая прибыль: +40%
Основные причины роста прибыли: эффект масштаба в ключевых сегментах, улучшение юнит-экономики Яндекс Маркета (положительная в течение всего 2025 года), снижение убытков в сервисах электронной коммерции, оптимизация операционных расходов, рост доли высокомаржинальных продуктов в портфеле Б2Б Тех. Рентабельность по скорректированному EBITDA увеличилась на 2,3 п.п. до 19,5%.

Дивиденды: менеджмент планирует вынести на рассмотрение совета директоров рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше предыдущей выплаты.

— Доля Яндекса на российском поисковом рынке выросла на 3 п.п. год к году и достигла 69,3%, что укрепило позиции ключевого сегмента «Поисковые сервисы и ИИ».

Яндекс опубликовал результаты за 4 кв. и 2025 год. И если коротко — рост действительно сильный.

Ключевые цифры:

• Выручка за 2025 год — 1 441 млрд руб. (+32% г/г) 

• EBITDA — 280,8 млрд руб. (+49% г/г) 

• Рентабельность EBITDA — 19,5% (рост на 2,3 п.п.) 

• Скорр. чистая прибыль — 141,4 млрд руб. (+40% г/г) 

Баланс комфортный: 250 млрд руб. кэша и чистый долг всего 0,2x EBITDA .

В отчёте мы хорошо видим как масштаб вместе с улучшением маржинальности генерирует отличный кэш 💪 

•Что хорошо?

— Городские сервисы дают вклад в прибыль — EBITDA блока выросла кратно. Маркет улучшает юнит-экономику, такси стабильно генерит кэш.

— Финансовые сервисы — самый быстрорастущий сегмент. Выручка +156% за год .

Это уже почти(почти!) отдельный финтех-бизнес внутри экосистемы. Но там есть свои нюансы. О них ниже. 

— B2B Tech (Cloud) — +48% по году, маржинальность растёт. Очень стратегически важное направление.

📱 Яндекс 

• Прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. 

• Дивиденд 2025 = 190 руб. (ДД = 4%)

• Темпы роста 2026 = 20%. 

🏦 Т-Технологии

• Прибыль 2025 = 169,5 млрд руб.

• Дивиденд 2025 = 141 руб. (ДД = 4%)

• Темпы роста 2026 (ROE минус дивиденд) = 22%. 

При очень похожих цифрах (прибыль повыше у Т, дивиденд повыше у Яндекса за счет бОльшего payout, темпы роста идентичны), рыночная капитализация Яндекса = 2 трлн руб., рыночная капитализация Т-Технологий = 1 трлн руб. Разница в 2 раза. 

Почему в одном случае P/E 2026 = 10, а в другом P/E = 4,5. В чем разница, на ваш взгляд?

P.S. Я понимаю, что внутри Яндекса есть некоторое кол-во бизнес-юнитов, которые сейчас генерят убытки, но потенциально могут стать точками роста. При этом, их оценка затруднительна. Если смотреть на цифры в лоб и убрать «имя», то на нашем рынке есть компании, которые имеют идентичные показатели (начиная с 2026 года), но оцениваются куда дешевле. При этом, сам Яндекс тоже недорог. Справедливая цена выше текущих.

Сегодня Яндекс отчитался за 2025 год. Разбираю результаты для вас. 

✔️ Выручка 2025 = 1 441,4 млрд руб. (+31,7% г/г)

✔️Выручка 4 кв. 2025 = 436 млрд руб. (+28,2% г/г)

 
Отмечаю, что есть значительно снижение темпов роста выручки в главном сегменте (поиск растет всего на 4% г/г в 4 кв.). 

✔️ Скор. прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. (+40,7% г/г)

Прибыль и маржа Яндекса в 2025 году росли из квартала в квартал. 

1 кв. = 17,8 млрд руб.

2 кв. = 29,3 млрд руб.

3 кв. = 38,3 млрд руб.

4 кв. = 44,5 млрд руб. 

Я дополнительно корректирую прибыль Яндекса на налоговую ставку в 25%. 

➡️ Прогнозы на 2026 год 

Яндекс дал прогнозы по росту выручки и EBITDA на 2026 год. По данным компании, выручка вырастет на 20%, а EBITDA будет выше 350 млрд руб. 

При таких вводных, прибыль 2026 составит 189,5 млрд руб. (ранее мой прогноз был = 175,7 млрд руб.). 

💸 Дивиденды

Сегодня Яндекс объявил дивиденды за 2-е полугодие, 110 руб. на 1 акцию, доходность 2,9% (примерно 52,5% от скор. прибыли 2-го полугодия). 

Аналитики «Цифра брокер» сохранили прогнозную стоимость акций «Яндекса» на уровне 5900 рублей на фоне публикации сильной финансовой отчетности компании по МСФО за 2025 год.

Ключевые показатели отчета:

• Выручка: в IV квартале выросла на 28% (до 436 млрд руб.), по итогам года — на 32% (до 1,4 трлн руб.).

• Чистая прибыль (скорр.): в IV квартале увеличилась на 70% (до 53,5 млрд руб.), за год — на 40% (до 141,4 млрд руб.).

• EBITDA (скорр.): в IV квартале показала рост на 80% (до 87,8 млрд руб.), за год — на 49% (до 280,8 млрд руб.).

• Подписчики: число подписчиков «Яндекс Плюс» достигло 47,5 млн (+21%).

Эксперты «Цифра брокер» называют результаты сильными и ожидаемыми. Они обращают внимание на ускорение выручки на фоне опережающего роста операционной прибыли и EBITDA, что свидетельствует о повышении эффективности бизнеса. Аналитики также выделяют улучшение маржинальности, уверенную динамику сегментов и рост подписной базы, что подтверждает устойчивость экосистемной модели компании.

Отчетность Яндекса за IV квартал и весь 2025 год в целом совпала с прогнозами аналитиков. Годовая выручка группы вплотную приблизилась к отметке 800 млрд рублей, динамика роста ускорилась относительно 2024 года, а основными локомотивами остались рекламное направление, электронная коммерция и финтех-сервисы.

Главным позитивным сигналом для инвесторов стала качественная трансформация структуры доходов. Доля высокомаржинальных рекламных технологий и сервисов по подписке в общем доходе увеличились.
Это компенсирует вложения в логистику и e-commerce, которые хоть и остаются значительными, но не так критично влияют на общую рентабельность бизнеса. Яндекс всё чаще воспринимается инвесторами не просто как растущий ИТ-гигант, но и как устойчивый источник свободного денежного потока.

В то же время менеджмент сохраняет осторожность в прогнозах, указывая на значительные затраты на развитие ИИ-технологий, облачную инфраструктуру и экосистему.

✅ Если в 2026 году Яндексу удастся удержать темпы роста выручки в диапазоне 25–30% при сохранении маржи на уровне 18–20%, его бумаги сохранят статус одного из главных фаворитов российского фондового рынка.

Яндекс отчитался за 2025 г. по МСФО. Результаты компании оцениваем как крепкие.

Ключевые результаты:
Выручка: 1,44 трлн руб., +32% г/г
Скорр. EBITDA: 280,8 млрд руб., +49% г/г
Скорр. чистая прибыль: 141,4 млрд руб., +40% г/г.

Наше мнение:
Результаты Яндекса превзошли как консенсус-прогноз Интерфакса, так и гайденс менеджмента. Так, сначала планировалось, что скорр. EBITDA составит 250 млрд руб., затем таргет был увеличен до 270 млрд руб. В итоге и он оказался превышен за счет взрывного роста на 256% г/г сегмента Городские сервисы (Райдтех, е-ком, доставка) и выхода в плюс (7 млрд руб.) сегмента Персональные сервисы (Плюс, финсервисы и пр.).

Традиционный сегмент Поисковые сервисы и ИИ показал также рост, но более сдержанными темпами (+12% г/г). Темпы роста выручки превысили 30%, что ожидалось менеджментом. Сдерживание роста операционных расходов способствовало наращиванию операционной прибыли. И несмотря на кратный рост процентных расходов, расходов по налогу на прибыль, Яндекс смог существенно нарастить чистую прибыль. Отметим, что менеджмент рекомендовал в качестве дивидендов за прошлый год 110 руб./акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата.

Коротко о главном из отчета за Q4 2025:

💰 Выручка: 436 млрд ₽ (+28% г/г) Чуть хуже ожидания

📈 EBITDA: 87,8 млрд ₽ (+80%), маржа 20,1%

🤖 Алиса AI: 19 млн пользователей в неделю

🚕 Городские сервисы: EBITDA вырос в 12 раз

🏦 Финтех: GMV >1 трлн ₽, выручка +114%

💸 Дивиденды: 110 ₽/акцию (+37,5%)

За полный год:

Выручка 1,44 трлн.₽ (+32%) В соответствии с ожиданиями

Скоро. EBITDA 281 млрд.₽ (+49%) Выше ожиданий

Менеджмент Яндекса вынесет на СД предложение по выплате дивидендов в размере 110 руб./акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата. Так же это выше ожиданий, что станет драйвером для роста акций

Что важно:

✅ Компания зарабатывает быстрее, чем тратит

✅ Долг почти нулевой (0,2x EBITDA)

✅ ИИ уже приносит деньги, а не только «инвестиции»

Беглый анализ говорит о том, что отчет вышел на уровне ожиданий. Акции сегодня будут испытывать позитив, да и в целом потенциал для роста в них есть.

Так что держать имеет смысл. А вот потенциальный рост мы в клубе попробуем оценить чуть позже

По РЕ Яндекс стоит 13 годовых чистых прибылей. То есть ДЕШЕВЛЕ МАГНИТА ))).

«Скорректированная чистая прибыль составила 53,5 млрд рублей за...

Здравствуйте уважаемые коллеги, инвесторы и друзья!

Зима у нас выдалась снежная. Сыпет снега много. Плюс морозы стоят с середины декабря.

На инвестиционном фронте тоже не сказать, что штиль. 

Метут своей метлой то просроченный, то парень из Куинса.

Давича Сахипзадовна ставку ключевую снизила на пол процента.

Что как бы толкнуло индекс RGBI вверх 👆 выше 118 пунктов.

Длинные ОФЗ  хорошо подросли.

Да та же УралСталь, у меня в портфеле 1Р6 вышла практически в ноль.

Вчера поступили купоны по облигациям ЯНАО и Башкортостан.

✅ И теперь портфель выглядит так 👇…

Что покупал на прошедшей неделе…

✅ 9 февраля….

ОФЗ 26243-133шт

ОФЗ 26240-24шт 

Яндекс — 1 шт

Газпромнефть — 4 шт

Лента — 1 шт

Ренессанс- 20 шт 

Мос Биржа — 10 шт

Роснефть- 4 шт 

Софтлайн — 10 шт

Татнефть- 1 шт

✅ 10 февраля 

ОФЗ 26240-15шт

Татнефть- 3 шт

Совкомфлот — 30 шт 

Роснефть — 1 шт 

Ренессанс- 20 шт