ВТБ акции

Donbass, 2900, погнали!

На рынке начался сезон годовых отчетов, поэтому я вновь перешел к своим экспресс-обзорам.

Как и во время квартальных отчетов, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

🏦 ВТБ — «троечка».Выполнил планы по прибыли (502 миллиарда), но показатели пошли вниз — сама прибыль упала на 8,9%, а рентабельность — на 4,6% (до 18,3%). Все дело в росте резервов (в 10 раз до 200 млрд.) и расходам на персонал (+17%).

Комиссионные доходы выросли на 14,2%, а процентные обвалились на 11% (в 4 квартале ситуация начала исправляться). У банка низкая достаточность капитала (9,8% вместо положенных 10%), поэтому тут может быть очередной «дивидендный сюрприз».

📱 Ростелеком — «три с плюсом».Выручка растет на уровне инфляции (+12%), т. к. отдельные сектора все так же стагнируют. Операционная прибыль выросла на 20%, однако из 149 миллиардов прибыли целых 115 миллиардов сожрали процентные расходы.

Donbass, ничего не понял в этом неоформленном сыром потоке.

Кто такой Евгений Юрченко — крупнейший минор ВТБ? Всем привет, эмоции вокруг Самолета не успели утихнуть, а в телеге появился новый повод для...

в указанное время, которое трамп определил путину закончить сво полностью освободить территорию днр не выйдет из за расширения линии фронта а вместе с ней и желаний.
...

все надо изьять и налог поднять.
акционеры должны понять и простить эти вынужденные меры.

Документ об сверхприбыли банков предусматривает ...

Всем привет, эмоции вокруг Самолета не успели утихнуть, а в телеге появился новый повод для судачества. Евгений Юрченко стал владельцем 7,5% акций ВТБ. Для понимания того, что это значит, приведу такую картинку (сама картинка не моя, а Аленки Кэпитал, скажем все ей за это спасибо):

Как вы видите, этот физик по своим объемам заткнул за пояс многих юриков. И в телеге сразу же пошли идеи и слухи на тему того, что бы это могло значит? Возможно, Юрченко инсайдер, который что-то хорошие знает про ВТБ и поэтому туда полез такими объемами. Давайте рассмотрим его биография, исходя из тех сведений, что мне удалось найти в всемирной сети.

Евгений Витальевич Юрченко родился 14 мая 1968 года в городе Воронеже. В 1987-1989 годах Юрченко проходил срочную службу в пограничных войсках КГБ СССР в Афганистане. В 1992 году Юрченко окончил Воронежский государственный университет (специальность «радиофизика и электроника»), а в 1994 году в том же вузе получил второе высшее образование — по специальности «экономика».

Сегодня утро было очень активным, проснулся, увидел рост в акциях Норильского никеля на слабом рынке, закрыл ещё 1/3 позиции по 162,9 руб. После, увидел рост цен на сырьевые товары и потом уже возобновилось ослабление рубля. Поторопился с фиксацией прибыли после вчерашней слабости рынка.

Не успел я подготовиться к публикации отчетов, как вышла новость о налоге на сверхприбыль банков. На первом же отскоке открыл шорт в акциях ВТБ. Согласно законопроекту, с текстом которого ознакомилось «РИА Новости», предлагается ввести разовый налог на дополнительную прибыль, полученную банками в период с 2025 по 2026 годы.

Таким образом, появился риск дополнительного изъятия прибыли. У ВТБ коэффициент выплат и так был под большим вопросом, а тут еще и разовый налог, который снизит достаточность капитала. Пока дописывал предыдущее предложение для рассылки в закрытом клубе, засомневался, что такой законопроект примут, поэтому при первой возможности закрыли позицию с небольшим плюсом.

✔️ Спустя почти полгода после SPO ВТБ пока оправдывает ожидания: банк заработал обещанную прибыль по МСФО за 25 год (502,1 млрд).

✔️ Не обманул и с конвертацией префов, сделав ее по оценке, близкой к рыночной.

Доверие со стороны инвесторов постепенно растет — за последние полгода акции ВТБ подорожали примерно на 13%, в то время как стоимость акций Сбера почти не изменилась. ВТБ осталось решить ключевой вопрос — что с дивидендами?

📝 Первый зампред правления Дмитрий Пьянов описал ситуацию так:
«Менеджмент ВТБ сохраняет приверженность выплате дивидендов в размере 50% от прибыли, идут консультации с ЦБ, полная ясность будет в середине апреля».

☝️ Для многих инвесторов такое поведение топ-менеджеров ВТБ является феноменом. Часто ли госкомпании отстаивают интересы миноритариев, выбивая бОльшую выплату дивидендов? Тем более, что по сравнению с тем же Сбером, где дивидендная картина ясна уже много лет, ВТБ был в этом вопросе непредсказуем — и слова там часто расходились с делом. Причина — понятна. ВТБ всегда был куда более зависим от нестабильных небанковских доходов и разовых факторов, соответственно, проигрывал в устойчивом возврате на капитал и предсказуемости.

Нормативы достаточности капитала увеличатся

Для банков достаточность капитала — это не просто «подушка безопасности», а жесткий нормативный показатель, который они обязаны соблюдать. Банк России устанавливает нормативы достаточности капитала, чтобы банки могли покрыть возможные убытки собственными средствами, не затрагивая деньги вкладчиков. Для системно значимых банков, в число которых входит ВТБ, с учетом всех надбавок норматив Н20.0 на конец 2025 составил 9,8%. Если фактический уровень капитала опускается ниже норматива, ЦБ может ограничивать выплату дивидендов и бонусов менеджменту. Неслучайно глава ВТБ Андрей Костин недавно сообщил, что ВТБ ведет непростой диалог с Банком России о выплате дивидендов, так как ЦБ всегда больше заинтересован в капитализации банка.

С 1 апреля ЦБ ужесточает требования к капиталу банков: минимальная планка норматива Н20.0 вырастет до 10% (против 9,25% в 2025-м) за счет восстановления Базельских надбавок на 0,75 п.п. Чтобы пройти этот рубеж, ВТБ потребуется 200 млрд рублей дополнительного капитала (оценка первого зампреда Пьянова от ноября). Более того, менеджмент ориентируется на запас прочности в 0,3-0,5 п.п. сверх минимума. То есть целевой уровень составляет 10,5%, что необходимо для комфортного принятия решения о дивидендах.

JohnMcClane
какой бы из активов он бы выбрал для покупки? Ответ Пьянова был: -" ВТБ "
znak, топ-менеджер ВТБ ответил «ВТБ». Ого!))) А что ем...