ВТБ акции

ВТБ опубликовал финансовую отчетность за 9М25. Чистая процентная маржа расширилась в 3кв25, признание отложенного налогового актива продолжилось. Ожидаем распределение 25% чистой прибыли 2025 года (486 млрд руб.) в форме дивидендов, что соответствует 9,4 руб. на обыкновенную акцию (14% к текущей цене). Cохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для обыкновенных акций ВТБ и снижаем целевую цену на горизонте двенадцати месяцев со 115 до 105 руб. на фоне роста безрисковой ставки.

Расширение чистой процентной маржи продолжается…

Кредитный портфель продемонстрировал околонулевой рост в 3кв25 (рост на 0,8% с начала года) на фоне продолжившейся ребалансировки. Розничные кредиты снизились на 1,0% (-4,8% с начала года), корпоративные – выросли на 0,7% (+3,6% с начала года). Доля неработающих кредитов по итогам 3кв25 выросла на 0,2 п.п. до 4,3%. На фоне снижения ключевой ставки Банка России чистая процентная маржа в 3кв25 расширилась до 1,5% (1,2% во 2кв25), что обеспечило рост чистых процентных доходов на 29% кв/кв.

Сергей Кузнецов, вряд ли теперь он будет так бодро отскакивать. Очень много негатива в последнее время. Больше чем за последние три года

странно почему рубль 80 не пробивает?

Обеспечение привлекательной дивидендной доходности и высоких дивидендных выплат является высоким приоритетом для менеджмента ВТБ, заявил начальник управления по работе с инвесторами и вице-президент банка Леонид Вакеев в ходе выступления на конференции Smartlab.

«Менеджмент полностью понимает, что продолжение дивидендной истории важно для рынка, и будет всячески стремиться к тому, чтобы обеспечить значительные дивидендные выплаты», — отметил он.

«Решение о дивидендах будет приниматься в начале следующего года, когда мы подведем итоги 2025 года и посмотрим прогноз», — пояснил он.

Среди продивидендных факторов Вакеев назвал замедление роста кредитного портфеля, стремление обеспечить привлекательную доходность на рынке, где 70-80% составляют частные инвесторы, а также решение государства о направлении причитающихся ему дивидендов на развитие ОСК.

Руководитель департамента брокерского обслуживания ВТБ Андрей Яцков на конференции Smart-Lab:

Мы фиксируем приток новых денег на фондовый рынок. Клиенты ВТБ Мои Инвестиции за третий квартал 2025 года инвестировали 224 млрд рублей — почти столько же, сколько за все первое полугодие 2025 года.

•  47% портфелей наших клиентов занято облигациями. Купонная доходность остаётся высокой, а на горизонте виден потенциал роста цены — мы стоим в начале цикла снижения ключевой ставки.
• В течение ближайшего года динамика акций может оказаться положительной. Текущие уровни являются благоприятной точкой входа для долгосрочных инвестиций. Кроме того, акции позволяют воспользоваться краткосрочными колебаниями рынка — это представляет интерес для инвесторов и способствует увеличению торговых объёмов.
• Запросы инвесторов уже опережают предложение. Они ждут тематические фонды, например, ETF на акции азиатских компаний, а также инфраструктурные облигации с налоговыми льготами под конкретные проекты с госучастием — стройку, логистику, развитие дорог. Растёт интерес к валютным инструментам с небольшим порогом входа — облигациям в юанях, долларах и евро, а также ETF на корзину валют. Это упростит хеджирование валютных рисков и даст новый инструмент для защиты сбережений.

Дмитрий, Есть идеи по сохранению?