Финаме
БКС Мир Инвестиций
Значительная часть капитала ВТБ существует в виде привилегированных акций двух типов на 521 млрд рублей, объем дивидендов на них является пе...
ИМ, тогда ответ очевиден. Чем дешевле будут акция на момент допэмиссии, тем больше будет размытие при конвертации. Схема 50/50 + 1. Чем дороже будет акция тем меньше будет размытие при конвертации.
Уже нарисовались три варианта:
— конвертация по текущему распределению дивов с рыночной ценой акции, самый безобидный вариант размытие 5-10%
— конвертации при высокой цене на момент допэмиссии, размытие 10-20%
— и самый плохой вариант, низкая цена акций приведет к большему размытию при конвертации. Т.е. 20%+20%=40%
И тогда получите свои 40 р. стоимости акции и дивидент 5-8 р.
Т.е. смотрящие в сторону снижения приведут к старой схеме большего количества и акций и продолжению нисходящего тренда. Тормоз на 2-3 года. А вот тогда и возможен пересмотр дивидендной политики в сторону 25%. Так как с государством играть в азартные игры бесполезно.
