ВК | VK акции

ВК отчитался по МСФО за 9 месяцев 2025 года. Результаты оцениваем как неплохие, они совпали с ожиданиями рынка.

Ключевые показатели:
• Выручка за 9 месяцев: 111,3 млрд руб., +10% г/г
• Скорр. EBITDA: 15,5 млрд руб., 0,2 млрд руб. за аналогичный период 2024 года
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 14% против 0,2% годом ранее

Все операционные сегменты ВК показали положительную рентабельность по скорр. EBITDA. Компания сохранила прогноз на 2025 год по скорр. EBITDA в размере более 20 млрд руб.

Наше мнение:
Выручка ВК растет достаточно ровно из квартала в квартал (темпами в 4,6%-4,3%). В годовом сравнении драйвером стали развивающиеся направления: экосистемные сервисы и технологии для бизнеса (рост превысил 20 и 30% соответственно), а зрелые социальные платформы показали сдержанную динамику, прибавив 6%. На кратный рост скорр. EBITDA повлияла оптимизация операционных расходов — они сократились на 5% г/г. Считаем, что по скорр. EBITDA в этом году компания превысит 20 млрд рублей за счет активно развивающихся направлений.

В предыдущем посте разобрали ИИ-технологии в ВК: smart-lab.ru/blog/1232745.php

Отчетность ВК по МСФО за 9М 2025 года: 

• Выручка увеличилась до ₽111,3 млрд (+10% г/г)
• Скорр. EBITDA составила ₽15,5 млрд (+₽15,3 млрд — кратный рост). Рентабельность по скорр. EBITDA достигла 14% (+14 п.п. г/г) 
• Компания сохраняет прогноз на 2025 год и ожидает, что скорр. EBITDA составит более ₽20 млрд по итогам года 

Теперь подробнее о доходах по сегментам: 

• Доходы от видеорекламы на платформах VK увеличились на 69% год к году до 3,7 млрд руб.
• Выручка VK Tech увеличилась на 39% год к году до 10,7 млрд руб.
• Выручка образовательных сервисов для детей выросла на 20% год к году до 5,4 млрд руб.
• Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 12% год к году до 26,6 млрд руб.

Что важно — все операционные сегменты показали положительную рентабельность по скорректированной EBITDA. 

Фокусом VK остается повышение рентабельности и развитие точек долгосрочного роста. При снижении ставок будет полегче.

Сегодня ВК публикует результаты за третий квартал и девять месяцев. Компания проходит важный этап: после крупного убытка прошлого года она укрепляет финансовую базу, сокращает долговую нагрузку и показывает операционную прибыль, но нагрузка на сервисы — от видео и соцсетей до рекламы — продолжает расти.

Экосистема расширяется, в том числе за счёт проектов вроде приложения Max, и компании всё чаще нужны собственные ИИ-инструменты, чтобы поддерживать качество сервисов и ускорять процессы. Особенно заметно развивается контур VK Tech — здесь появляются решения, которые берут на себя часть работы с контентом, пользователями и рекламой.

Разберём, какие технологии ВК применяет сейчас и какой эффект они дают:

🔹 решение: AI-модерация оскорблений 

что это: система машинного обучения для фильтрации токсичных комментариев в соцсетях

что делает:

• выявляет пользователей, пишущих оскорбления в комментариях на платформах VK (например, «Одноклассники»)

VK показала уверенное восстановление рентабельности и рост всех операционных сегментов. Выручка за девять месяцев 2025 года увеличилась на 10% год к году, до 111,3 млрд рублей. Скорректированная EBITDA достигла 15,5 млрд рублей, а рентабельность поднялась до 14%, вернув компанию в зону устойчивого финансового результата. Все направления вышли в положительную EBITDA, что позволяет VK сохранять прогноз по скорректированной EBITDA по итогам 2025 года более 20 млрд рублей.

Драйверами роста стали видео и рекламные технологии. Доходы от видеорекламы выросли на 69% г/г. Платформы VK Видео и Клипы усилили позиции за счёт увеличения времени просмотров в 3,2 раза и роста числа опубликованных клипов в 2,2 раза. Сегмент социальных платформ и медиаконтента, ключевой для компании, выросли по скорректированной EBITDA в 4 раза, до 15,6 млрд рублей. Растёт и аудитория, DAU достиг 78 млн, а проведенное на сервисах время пользхователей увеличилось на 17% г/г.

Сегменты образовательных технологий и VK Tech также поддержали динамику.

VK ПОКАЗАЛА УСТОЙЧИВЫЙ РОСТ ВЫРУЧКИ

🔹Выручка VK за девять месяцев 2025 года увеличилась на 10% год к году до 111,3 млрд руб.

🔹Доходы от видеорекламы на платформах VK увеличились на 69% год к году до 3,7 млрд руб. (1)

🔹Выручка VK Tech увеличилась на 39% год к году до 10,7 млрд руб.

🔹Выручка образовательных сервисов для детей выросла на 20% год к году до 5,4 млрд руб.

🔹Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 12% год к году до 26,6 млрд руб.

СКОРРЕКТИРОВАННАЯ EBITDA VK КРАТНО ВЫРОСЛА

🔹Скорректированная EBITDA VK за девять месяцев 2025 года составила 15,5 млрд руб., показав кратный рост по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

🔹Рентабельность по скорректированной EBITDA VK достигла 14%.

🔹Все операционные сегменты показали положительную рентабельность по скорректированной EBITDA.

VK СОХРАНЯЕТ ПРОГНОЗ НА 2025 ГОД

🔹Компания ожидает, что скорректированная EBITDA составит более 20 млрд руб. по итогам года. (2)

VK – ЛИДЕР ПО АУДИТОРНЫМ ПОКАЗАТЕЛЯМ В РУНЕТЕ

ГЛАВНЫЕ ИТОГИ VK ЗА ДЕВЯТЬ МЕСЯЦЕВ 2025 ГОДА

Выручка VK за девять месяцев 2025 года увеличилась на 10% год к году до 111,3 млрд руб.

• Доходы от видеорекламы на платформах VK увеличились на 69% год к году до 3,7 млрд руб.^[1]
• Выручка VK Tech увеличилась на 39% год к году до 10,7 млрд руб.
• Выручка образовательных сервисов для детей выросла на 20% год к году до 5,4 млрд руб.
• Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 12% год к году до 26,6 млрд руб.

Скорректированная EBITDA VK за девять месяцев 2025 года составила 15,5 млрд руб., показав кратный рост по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Рентабельность по скорректированной EBITDA достигла 14%.

• Все операционные сегменты показали положительную рентабельность по скорректированной EBITDA.
• Скорректированная EBITDA сегмента «Социальные платформы и медиаконтент» выросла в четыре раза год к году до 15,6 млрд руб.
• Компания сохраняет прогноз на 2025 год и ожидает, что скорректированная EBITDA составит более 20 млрд руб. по итогам года.

Группа VK представит свои финансовые результаты за 9М 2025 г. в четверг, 20 ноября. Согласно нашим оценкам, выручка компании по итогам периода увеличилась на 10% г/г. На темпы роста, как мы думаем, продолжала оказывать давление сложная рыночная конъюнктура и слабый спрос в рекламном сегменте. EBITDA с практически нулевого значения год назад могла увеличиться до 15,7 млрд руб. Наибольший позитивный эффект на маржинальность группы оказывает значительное сокращение затрат в сегменте социальных платформ после оптимизации. По итогам первой половины года менеджмент VK повысил прогноз EBITDA и теперь ожидается, что показатель составит более 20 млрд руб. Мы считаем, что результаты за 9М подтвердят способность компании обеспечить целевой уровень рентабельности. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать», а целевая цена находится на пересмотре.

Согласно нашей оценке, выручка VK по итогам 9М увеличилась на 10% г/г. Темпы роста в 3К могли замедлиться по сравнению с прошлыми периодами на фоне сложной рыночной конъюнктуры и слабого спроса в рекламном сегменте.

И снова план не меняю — вниз и только вниз.

 С последней публикации актив вышел в консолидацию — предположительно это и есть волна (2) of [5]. 

Ключевые уровни:

Предел текущей коррекции на 319.7.

Отмена / разворот = пробой 367.6

Цель снижения = 202.4 и 133.7

  Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram  

Ключевые новости прошедшей недели из нашего Новостного дайджеста:

🔹 Количество пользователей МАХ достигло 55 млн. Подключение к Платформе для партнеров в MAX стало доступно более 700 тыс. российских компаний.

🔹 VK Видео представил обновление витрины «Детям», одного из самых быстрорастущих сегментов платформы.

🔹 Аудитория RuStore превысила 65 млн пользователей.

Полную версию Новостного дайджеста за прошедшую неделю вы можете увидеть здесь 👉 corp.vkcdn.ru/media/files/VK_News_digest_IR_17_Nov_2025_RUS.pdf

Интернет-холдинг VK второй раз перенес масштабное мероприятие по случаю презентации мессенджера Max, узнали Frank Media. Причины задержки в компании не объясняют.

С марта этого года Max работает в бета-версии. В июне глава Минцифры Максут Шадаев сообщал, что мессенджер планируется презентовать летом 2025 года. «Компания сделает большую презентацию», — говорил он. Однако мероприятие не состоялось.

В августе во время звонка по результатам работы компании за первые шесть месяцев этого года вице-президент по экономике и финансам VK Александр Морозов заявлял, что мессенджер презентуют в начале осени. Однако ни в сентябре, ни в октябре никакого масштабного мероприятия не было организовано. Мероприятие должно состояться, но перенесено на неопределенный срок, говорит знакомый с планами компании собеседник Frank Media. В пресс-службе VK от комментариев отказались.

frankmedia.ru/217504

• Аудитория интернета в октябре 2025 составляет 105 млн человек, это 86% населения России старше 12 лет
• В среднем россияне проводят в интернете 4 часа 21 минуту в день
• У самых юных пользователей наиболее популярное соцмедиа по времени потребления — TikTok, в среднем возрасте — ВКонтакте, а в старшем возрасте — большое разнообразие площадок и нет явного лидера

«Серьезная задача перед нами поставлена и правительством, и президентом в сфере использования цифрового мессенджера Max в сфере жилищно-коммунального хозяйства. Каждый многоквартирный дом должен создать фактически чат-бот до конца года и перевести на него все то, что находилось в Telegram и Whatsapp, и официально закрепить статус официального домового чата», - сообщил министр строительства и жилищно-коммунального хозяйства РФ Ирек Файзуллин.

Max открыл возможность подключения к платформе для партнеров для более чем 700 000 российских компаний. Теперь они могут интегрировать в мессенджер сервисы продажи товаров и услуг, приема платежей и поддержки клиентов. Об этом сообщили в Max.

Кроме того, предпринимателям станут доступны инструменты для продаж в виде мини-приложений, автоматизация работы через чат-бот и усиление маркетинга.

Мессенджер открыл платформу для партнеров 23 октября. С этого момента к ней присоединились более 5000 организаций.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/technology/news/2025/11/12/1154188-bolee-700-000-rossiiskih?from=copy_text