ВК | VK акции

Mail.ru обладает набором растущих активов - Универ Капитал
Mail.ru Group опубликовала отчетность за 2 квартал 2021 года.

Традиционно для российских публичных IT-компаний, рост выручки составил 17,5% квартал к кварталу. Эмитент справедливо подчеркивает, что был одним из бенефициаров covid-кризиса, и квартальный рост присутствует от сильной базы 2020 года. Эмитент обладает набором растущих активов, таких, как СП с AliExpress, СП со Сбербанком и игровой дивизион MY.Games. Но если ростом выручки эти активы инвесторов могут порадовать, то по росту EBITDA и чистой прибыли, это, скорее, гири на ногах эмитента. Четыре из пяти последних кварталов Mail.ru Group закончила с убытком.  EBITDA ко второму кварталу прошлого года упала. Эмитент развивает бизнес и завоевывает лидирующее положение на рынке за счет текущей плановой убыточности. Это стандартная тактика IT-компаний, аналогичную ситуацию мы видели и в недавней отчетности Yandex. Если сравнивать этих эмитентов, можно найти много сходства, и в такой области, как IT, не всегда можно угадать будущего лидера. Поэтому стоит закрыть глаза на отстающие показатели Mail.ru Group, например, по такси, и посмотреть на уровень выше. Выручка за 2 кв. у Mail.ru Group 30 млрд руб., против 81.4 млрд руб. у Yandex. Капитализация Mail.ru Group — 362 млрд руб., против 1 626.

Покупая Mail.ru Group, вы покупаете бизнес с капитализацией в 4,5 раза меньше, чем у Yandex. При этом, по выручке разница всего в 2,7 раза и это при том, что Mail.ru Group не консолидирует выручку СП с AliExpress. Если ее консолидировать, тогда разница по выручке между Mail.ru Group и Yandex была бы всего 35%, при разнице по капитализации в 4,5 раза.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не знаю почему, но отчеты Мейл.ру мне гораздо интереснее читать, чем отчеты Новатэка или Лукойла

Тимофей Мартынов, смартлаб онлайн с мылоднищем будет?

Salin, они не отвечают на наш запрос

Тимофей Мартынов, хм, а уж не отмывают ли они бабки, деньги поступают, покупают треш, опять убыток, откуда деньги то поступают и на что уходят?!

Не знаю почему, но отчеты Мейл.ру мне гораздо интереснее читать, чем отчеты Новатэка или Лукойла

Тимофей Мартынов, смартлаб онлайн с мылоднищем будет?

Salin, они не отвечают на наш запрос

Компания, которую всегда хочется покупать на самом дне.

Недавно показывали как в Китае несколько компаний взялись агрессивно продвигать свои услуги по аренде велосипедов, всё это привело к тому, что количество велосипедов стало просто огромным и большинство из них не использовалось. Много компаний обанкротилось, а на улицах остались сотни никому не нужных велосипедов. Я это к тому, что все эти агрессивные расширения во все сферы бизнеса может до добра не довести. И это не только Мыла касается.

«В 2015 году в Китае стала популярна аренда велосипедов, чтобы избавить города от пробок. К 2016 году запустилось больше шестидесяти стартапов, а на улицах появились миллионы ярко окрашенных велосипедов, которые создали хаос, с которым не смогли справиться — инфраструктура и нормативные акты не были подготовлены к такому объему велосипедов.

Их оставляли где угодно, транспорт накапливался и блокировал улицы и тротуары. Огромные груды конфискованных, брошенных и сломанных велосипедов стали привычным зрелищем во многих крупных городах Китая. К концу 2018 года большинство шеринг-стартапов развалилось, ненужный транспорт хранят на велосипедных кладбищах, а пользователи сервисов требуют вернуть депозит.»
vc.ru/flood/57302-foto-velosipednye-kladbishcha-v-kitae-posle-buma-velosheringovyh-startapov
Картинки вообще огонь, даже не верится, что можно до такого безумия дойти

Не знаю почему, но отчеты Мейл.ру мне гораздо интереснее читать, чем отчеты Новатэка или Лукойла

Тимофей Мартынов, смартлаб онлайн с мылоднищем будет?

Кстати, мне вот интересно: почему фейсбук не лезет в фудтех, такси, онлайн торговлю и прочую шнягу?
а мейл.ру, в основе бизнеса которого лежит ВК, считает что они такие умные что смогут делать все подряд и на всем будут зарабатывать

Тимофей Мартынов, но ведь Сбер тоже во всё подряд лезет, эти, наверное, считают, что они не тупее какого-то там выскочки Грефа.

хочется что-то спросить-сказать, но цензурных слов не осталось
мейл ты дно )

Кстати, мне вот интересно: почему фейсбук не лезет в фудтех, такси, онлайн торговлю и прочую шнягу?
а мейл.ру, в основе бизнеса которого лежит ВК, считает что они такие умные что смогут делать все подряд и на всем будут зарабатывать

Тимофей Мартынов, по мне, так mailru правильней рассматривать как аналог Системы. ВК просто один из бизнесов в портфеле.

отчёт от мейлру, это целый мир от мэйлру :), инфраструктура для всего :) бесконечного роста, если инвестиции оправдают себя :)

Менеджмент выгоняет деньги через участие в сомнительных проектах.

Па тыщескоро

Не знаю почему, но отчеты Мейл.ру мне гораздо интереснее читать, чем отчеты Новатэка или Лукойла

Прикольно: на сервера мейл.ру тратит 207 млн рублей в квартал

Убытки мейла из-за всякой херни привели к удвоению чистого долга за квартал — с 10 до 20 ярдов.
Чистый долг стал рекордным

За пологода убыток приходящийся на СП составил 8,7 ярдов,
За 2 квартал -5,4 млрд руб

За полгода число сотрудников увеличилось на 11%, на 1000 чел

Кстати, мне вот интересно: почему фейсбук не лезет в фудтех, такси, онлайн торговлю и прочую шнягу?
а мейл.ру, в основе бизнеса которого лежит ВК, считает что они такие умные что смогут делать все подряд и на всем будут зарабатывать

Основной вклад в убыток по ебитде внес растущий образовательный бизнес -1,1 ярд, который вроде как уже в следующем году обещают сделать прибыльным

Почему снизилась ебитда? все просто:
расходы росли темпами опережающими выручку
выручка +4,4 млрд за год
персонал -2 мдрд
партнерские расходы -2 млрд
маркетинг -1,1 млрд

мелрушная преза corp.mail.ru/data/2q21-results-presentation_final_29-july.pdf/

Как растет выручка у Яндекса по кварталам

Как растет выручка у мейла по кварталам

Вебкаст телеконференции тут: www.webcast-eqs.com/mailru20210729

Убыток Mail.ru Group по МСФО за 6 мес. 2021 г. составил ₽7,434 млрд., что на 37,5% ниже по сравнению с ₽11,889 млрд. в предыдущем году. Выручка увеличилась на 28,4% до ₽57,423 млрд. против ₽44,709 млрд. годом ранее.