Юнипро акции

Инвестидея: Юнипро — продавать

Аналитики ВТБ Капитал понизили справедливую цену акций Юнипро до 2,5 руб. Рекомендация понижена до Продавать.

🔹Прогнозный срок ввода в строй после аварии третьего энергоблока Березовской ГРЭС переносится уже 7 раз — теперь на 1 кв. 2021 г.

🔹Аналитики допускают, что задержка с вводом энрегоблока может оказаться более продолжительной, и заложили в новую модель получение платежей за мощность лишь с начала 2022 г.

🔹При таком сценарии чистая прибыль Юнипро в 2021 г может сократиться вдвое относительно уровня 2019 г.

🔹Это повлечёт отказ от анонсированного увеличения дивидендов с 14 до 20 млрд руб. в 2021 г.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ брокер, А ведь месяц назад аналитики хором щебетали активно покупать при 2.8р и красочно описывали рост акций.

Leon, меньше слушайте аналитиков.

вообще вся энергетика пока хреново понятн если не будет сигналов понятных в течении 4-з недель буду продавать даже с минусо

Инвестидея: Юнипро — продавать

Аналитики ВТБ Капитал понизили справедливую цену акций Юнипро до 2,5 руб. Рекомендация понижена до Продавать.

🔹Прогнозный срок ввода в строй после аварии третьего энергоблока Березовской ГРЭС переносится уже 7 раз — теперь на 1 кв. 2021 г.

🔹Аналитики допускают, что задержка с вводом энрегоблока может оказаться более продолжительной, и заложили в новую модель получение платежей за мощность лишь с начала 2022 г.

🔹При таком сценарии чистая прибыль Юнипро в 2021 г может сократиться вдвое относительно уровня 2019 г.

🔹Это повлечёт отказ от анонсированного увеличения дивидендов с 14 до 20 млрд руб. в 2021 г.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ брокер, А ведь месяц назад аналитики хором щебетали активно покупать при 2.8р и красочно описывали рост акций.

Leon, а зачем её продавать? Это облигация как мтс, её можно вечно держать

Инвестидея: Юнипро — продавать

Аналитики ВТБ Капитал понизили справедливую цену акций Юнипро до 2,5 руб. Рекомендация понижена до Продавать.

🔹Прогнозный срок ввода в строй после аварии третьего энергоблока Березовской ГРЭС переносится уже 7 раз — теперь на 1 кв. 2021 г.

🔹Аналитики допускают, что задержка с вводом энрегоблока может оказаться более продолжительной, и заложили в новую модель получение платежей за мощность лишь с начала 2022 г.

🔹При таком сценарии чистая прибыль Юнипро в 2021 г может сократиться вдвое относительно уровня 2019 г.

🔹Это повлечёт отказ от анонсированного увеличения дивидендов с 14 до 20 млрд руб. в 2021 г.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ брокер, А ведь месяц назад аналитики хором щебетали активно покупать при 2.8р и красочно описывали рост акций.

Инвестидея: Юнипро - продавать

Аналитики ВТБ Капитал понизили справедливую цену акций Юнипро до 2,5 руб. Рекомендация понижена до Продавать.

🔹Прогнозный срок ввода в строй после аварии третьего энергоблока Березовской ГРЭС переносится уже 7 раз — теперь на 1 кв. 2021 г.

🔹Аналитики допускают, что задержка с вводом энрегоблока может оказаться более продолжительной, и заложили в новую модель получение платежей за мощность лишь с начала 2022 г.

🔹При таком сценарии чистая прибыль Юнипро в 2021 г может сократиться вдвое относительно уровня 2019 г.

🔹Это повлечёт отказ от анонсированного увеличения дивидендов с 14 до 20 млрд руб. в 2021 г.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отсрочки с запуском энергоблока подводят Юнипро - Финам
«Юнипро» — компания тепловой генерации электроэнергии с установленной мощностью 11,2 ГВт. Ключевой акционер — Uniper Russia Holding (83,73%).

Мы сохраняем рекомендацию «Держать», но понижаем целевую цену с 2,67 до 2,50 руб. на фоне очередной отсрочки с вводом 3-го энергоблока Березовской ГРЭС, с которым были связаны надежды на повышение дивидендов.

Чистая прибыль сократилась в 1П на 37% г/г, до 6,9 млрд руб., на фоне отраслевых тенденций — снижения загрузки ТЭС на фоне высокой водности, уменьшения спроса на энергопотребление из-за аномально теплой зимы, карантина и сокращения загруженности нефтяных компаний.

Запуск 3-го энергоблока Березовской ГРЭС вновь перенесен, с конца этого года на 1П 2021, возможно 1К 2021 года.

Мы пока закладываем в прогноз по дивидендам по 7 млрд руб. в декабре 2020 и июле 2021 г. (всего 14 млрд руб. за 2020 г.). Годовой платеж 0,222 руб. транслирует дивидендную доходность 8%, что мы считаем привлекательным вариантом для инвесторов, особенно на фоне небольшого количества альтернатив на рынке.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Риски вложений в «Юнипро» возрастают с учетом возможного очередного переноса запуска новых мощностей — «ВТБ Капитал»
Москва. 13 августа. ИНТЕРФАКС — Инвесторам необходимо пересмотреть соотношение риска и доходности по акциям «Юнипро» и учесть сценарий потенциального переноса запуска новых мощностей еще на шесть месяцев, говорится в обзоре аналитиков инвестбанка «ВТБ Капитал» Владимира Скляра и Анастасии Тихоновой.
Как сообщалось, «ВТБ Капитал» понизил рекомендацию для акций «Юнипро» до «продавать». Прогнозная стоимость этих бумаг, рассчитанная экспертами инвестбанка, составляет 2,5 рубля за штуку.
По мнению аналитиков «ВТБ Капитала», главные выводы из презентации гендиректора «Юнипро» заключаются в том, что запуск третьего энергоблока Березовской ГРЭС перенесен еще на девять месяцев, а капиталовложения в проект увеличиваются на 5% (по сравнению с планами, представленными 10 марта 2020 год). Хотя ссылка на затруднения из-за пандемии может показаться обоснованной, это уже седьмой перенос сроков завершения проекта, что ставит под сомнение его реализуемость в принципе, считают эксперты. По их оценкам, если третий энергоблок не будет введен в эксплуатацию и в 2021 году, дивидендный фактор привлекательности «Юнипро» будет фактически сведен к нулю. В этом сценарии чистая прибыль компании за 2021 год, по прогнозам «ВТБ Капитала», может сократиться до 8,6 млрд рублей — минимума за период с 2009 года, так как у компании закончатся оставшиеся платежи по ДПМ-1. Как следствие, руководству придется решать, сохранять или нет дивидендные выплаты в объеме 14 млрд рублей (доходность 7,8%) при чистой прибыли в 8,6 млрд рублей, подчеркивают аналитики.
«Балансовые показатели „Юнипро“ недостаточно сильны для финансирования дивидендов из заемных средств, но при выборе такого варианта дивиденды будут выплачиваться за счет долга второй год подряд. В итоге, по нашим расчетам, „Юнипро“ потребуется 10 млрд рублей для выполнения своих текущих обязательств по дивидендам и капиталовложениям только за 2019 год, при этом у нас нет уверенности, что немецкая Uniper, как мажоритарный акционер, не допускавшая наращивания долга российской дочерней компанией последние 13 лет, вдруг изменит свою позицию», — говорится в обзоре.
Еще 12 месяцев назад этот сценарий казался фантастическим, но в настоящее время, после переноса запуска энергоблока на конец I полугодия 2021 года, он уже наполовину сбылся, отмечают эксперты. При таком развитии событий «Юнипро» потеряет статус плательщика щедрых дивидендов. Без третьего энергоблока Березовской ГРЭС компания будет обеспечивать дивидендную доходность не более 4-6%, а увеличить дивиденды она сможет, только когда прибыль начнут приносить более крупные проекты (которые сначала нужно выиграть на конкурсном отборе по ДПМ-2), полагают они. К тому же дивиденды во многом обеспечиваются угольной генерацией, доля которой в EBITDA за 2019-2020 годы, по их оценке, будет превышать уровень 25%, являющийся общепринятым пороговым значением.
«После седьмого подряд переноса запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС — теперь на первое полугодие 2021 года — мы посчитали необходимым проанализировать жизнеспособность высоких дивидендов „Юнипро“ в сценарии дальнейших задержек ввода реконструируемой мощности. Согласно нашим расчетам, инвесторам необходимо пересмотреть соотношение риска и доходности по акциям компании, поскольку обеспечиваемая во многом угольной генерацией дивидендная доходность в 7,8%, возможно, не стоит того, чтобы ее ждать. Причем даже этот уровень доходности в зоне риска, если третий энергоблок не будет запущен в 2021 году», — пишут аналитики.
По данным информационно-аналитического терминала «ЭФИР-Интерфакс», в настоящее время консенсус-прогноз цены акций «Юнипро», основанный на оценках аналитиков 7 инвестиционных банков, составляет 2,98 рубля за штуку, консенсус-рекомендация — «держать».
Текущая стоимость этих бумаг составляет порядка 2,76 рубля за штуку.

Вероятность срыва проекта «Северный поток-2» возросла, предупреждает Uniper

12.08.2020
У немецко-финской компании — проблемы с российскими проектами: газопроводу грозят новые санкции, а дочка «Юнипро» никак не может восстановить погоревший 3-й блок Березовской ГРЭС.

У немецкой энергетической компании Uniper — проблемы с двумя крупными российскими проектами и большие планы по декарбонизации своего бизнеса, что в среднесрочной перспективе приведет к сокращению закупок угля и природного газа в России. Об этом свидетельствует опубликованный в Дюссельдорфе 11 августа полугодовой финансовый отчет этого открытого акционерного общества. С мая 2020 года 73,4% его акций принадлежат финскому государственному концерну Fortum.

Кредит «Газпрому», возможно, придется списать

В разделе отчета, где перечислены основные риски для бизнеса, компания Uniper предупреждает своих акционеров, что ей, возможно, придется списать кредит, выданный проекту «Северный поток-2». Поскольку США, говорится в тексте, активизировали свои усилия по целевым санкциям против этого проекта, «возросла вероятность того, что строительство газопровода затянется или вообще не будет завершено».

Потери могут составить до 950 млн евро. Именно такую кредитную линию, соответствующую 10% проектной стоимости, Uniper, наряду с четырьмя другими европейскими компаниями, предоставила «Северному потоку-2» в 2017 году. Таким образом, сумма списания может превысить всю чистую прибыль компании за 2020 год, которая, согласно отчету, ожидается в размере 600-800 миллионов евро.

Компания Uniper возникла в 2016 году, когда лидер немецкого энергетического рынка E.on, решив сосредоточиться на возобновляемой энергетике, разделил свои активы на две части и передал новой фирме, в частности, весь свой бизнес, связанный с Россией. Так Uniper стала крупнейшим немецким импортером российского газа, совладельцем газопровода «Северный поток» и участником проекта «Северный поток-2», оказавшегося теперь на грани срыва.

«Юнипро» пострадала от коронавируса в Красноярском крае

Одновременно Uniper стала обладателем примерно 80% акций российской компании «Юнипро», владеющей в России пятью тепловыми электростанциями суммарной мощностью 11 245 МВт. В первой половине 2020 года этот бизнес шел существенно хуже, чем в аналогичный период прошлого года: выручка упала с 578 млн евро до 489 млн евро. Это произошло, говорится в финансовом отчете, главным образом из-за снижения оптовых цен на электроэнергию в России.

В качестве основных причин называются падение спроса в результате пандемии COVID-19, особенно со стороны нефтегазовых компаний, сокращение экспорта электроэнергии и рост производства на гидроэлектростанциях в условиях теплой зимы.

К основным рискам для бизнеса «Юнипро» и, соответственно, материнской компании в финансовом отчете причислено затянувшееся восстановление 3-го энергоблока Березовской ГРЭС в Красноярском крае, пострадавшего в 2016 году от пожара. Uniper указывает на «продолжающиеся проблемы с ресурсами и производительностью труда, которые усугубляются из-за пандемии COVID-19». После «значительного числа» случаев заражения строительные работы пришлось временно приостановить, «чтобы предотвратить дальнейшее распространение вируса».

3-й энергоблок Березовской ГРЭС: ввод в строй вновь перенесен

Поэтому запланированное на 4-й квартал 2020 года возобновление работы 3-го энергоблока Березовской ГРЭС не состоится и теперь «ожидается» в первом полугодии 2021 года. За первые шесть месяцев этого года расходы на ремонт энергоблока составили основную часть тех 57 млн евро, которые компания вложила за этот период в российскую электроэнергетику. В первые шесть месяцев прошлого года капиталовложения составили 84 млн евро.

Пока в России «Юнипро» старается вернуть в строй 3-й энергоблок Березовской ГРЭС, которая работает на угле Канско-Ачинского бассейна и обладает суммарной мощностью 2400 МВт, материнская компания готовится к широкомасштабному закрытию угольных электростанций в Германии. Утвержденная 3 июля 2020 года правительственная программа предусматривает полный отказ от использования угля в электроэнергетике ФРГ до 2038 года.

Однако Uniper намерена «самое позднее к концу 2025 года» закрыть немецкие угольные электростанции суммарной мощностью 2900 МВт. Речь идет, прежде всего, о старых, наименее эффективных и наиболее экологически вредных установках. Делается это в том числе для того, чтобы оправдать введение в строй 30 мая 2020 года современной и, как заверяет компания, высокоэффективной угольной электростанции Datteln 4.

Отказ от угля и замена природного газа на водород

Целесообразность ее дальнейшего использования будет проверяться в 2022, 2026, 2029 и 2032 годах, так что есть риск ее досрочного закрытия, подчеркивается в финансовом отчете. В любом случае уже решенное отключение в течение ближайших пяти лет генерирующих мощностей в размере 2900 МВт у одной только компании Uniper приведет к существенному сокращению спроса в Германии на энергетический уголь, а его главным поставщиком в ФРГ является Россия.

Есть в планах Uniper и еще один пункт, свидетельствующий о том, что немецко-финская компания, все больше делающая ставку на ядерную и гидроэнергетику, развивается в направлении, неблагоприятном для российских экспортеров углеводородов. Совместно со своими стратегическими партнерами, производителями энергетического оборудования Siemens Gas and Power и General Electric, крупнейший в Германии импортер российского газа разрабатывает сейчас программу постепенной замены природного газа на водород. Она должна быть готова к началу следующего года.

О серьезности ее намерений говорит и тот факт, что председатель правления Uniper Андреас Ширенбек (Andreas Schierenbeck) стал одним из 26 международных экспертов, которые вошли в Национальный совет по водороду, сформированный правительством Германии после утверждения 10 июня 2020 года Национальной водородной стратегии ФРГ.
www.dw.com/ru/uniper-verojatnost-sryva-proekta-severnyj-potok-2-vyrosla/a-54529957?maca=rus-rss-ru-all-1126-rdf

Марэк, видимо, так исторически сложилось, что у немцев в России плохо дела идут.

UNIPRO DOWNGRADED TO HOLD AT GAZPROMBANK
UNIPRO DOWNGRADED TO SELL AT VTB CAPITAL

Тимофей Мартынов, что?

Salin, что значит что?
Один банк рекомендует удерживать, а другой продавать!
Такая ситуевина среди аналитиков, единого мнения нет — вот что.

AstonM, ну вот и я про это. Чего они нам чпокают?

UNIPRO DOWNGRADED TO HOLD AT GAZPROMBANK
UNIPRO DOWNGRADED TO SELL AT VTB CAPITAL

Тимофей Мартынов, что?

Salin, что значит что?
Один банк рекомендует удерживать, а другой продавать!
Такая ситуевина среди аналитиков, единого мнения нет — вот что.

UNIPRO DOWNGRADED TO HOLD AT GAZPROMBANK
UNIPRO DOWNGRADED TO SELL AT VTB CAPITAL

Тимофей Мартынов, что?

UNIPRO DOWNGRADED TO HOLD AT GAZPROMBANK
UNIPRO DOWNGRADED TO SELL AT VTB CAPITAL

Вероятность срыва проекта «Северный поток-2» возросла, предупреждает Uniper

12.08.2020
У немецко-финской компании — проблемы с российскими проектами: газопроводу грозят новые санкции, а дочка «Юнипро» никак не может восстановить погоревший 3-й блок Березовской ГРЭС.

У немецкой энергетической компании Uniper — проблемы с двумя крупными российскими проектами и большие планы по декарбонизации своего бизнеса, что в среднесрочной перспективе приведет к сокращению закупок угля и природного газа в России. Об этом свидетельствует опубликованный в Дюссельдорфе 11 августа полугодовой финансовый отчет этого открытого акционерного общества. С мая 2020 года 73,4% его акций принадлежат финскому государственному концерну Fortum.

Кредит «Газпрому», возможно, придется списать

В разделе отчета, где перечислены основные риски для бизнеса, компания Uniper предупреждает своих акционеров, что ей, возможно, придется списать кредит, выданный проекту «Северный поток-2». Поскольку США, говорится в тексте, активизировали свои усилия по целевым санкциям против этого проекта, «возросла вероятность того, что строительство газопровода затянется или вообще не будет завершено».

Потери могут составить до 950 млн евро. Именно такую кредитную линию, соответствующую 10% проектной стоимости, Uniper, наряду с четырьмя другими европейскими компаниями, предоставила «Северному потоку-2» в 2017 году. Таким образом, сумма списания может превысить всю чистую прибыль компании за 2020 год, которая, согласно отчету, ожидается в размере 600-800 миллионов евро.

Компания Uniper возникла в 2016 году, когда лидер немецкого энергетического рынка E.on, решив сосредоточиться на возобновляемой энергетике, разделил свои активы на две части и передал новой фирме, в частности, весь свой бизнес, связанный с Россией. Так Uniper стала крупнейшим немецким импортером российского газа, совладельцем газопровода «Северный поток» и участником проекта «Северный поток-2», оказавшегося теперь на грани срыва.

«Юнипро» пострадала от коронавируса в Красноярском крае

Одновременно Uniper стала обладателем примерно 80% акций российской компании «Юнипро», владеющей в России пятью тепловыми электростанциями суммарной мощностью 11 245 МВт. В первой половине 2020 года этот бизнес шел существенно хуже, чем в аналогичный период прошлого года: выручка упала с 578 млн евро до 489 млн евро. Это произошло, говорится в финансовом отчете, главным образом из-за снижения оптовых цен на электроэнергию в России.

В качестве основных причин называются падение спроса в результате пандемии COVID-19, особенно со стороны нефтегазовых компаний, сокращение экспорта электроэнергии и рост производства на гидроэлектростанциях в условиях теплой зимы.

К основным рискам для бизнеса «Юнипро» и, соответственно, материнской компании в финансовом отчете причислено затянувшееся восстановление 3-го энергоблока Березовской ГРЭС в Красноярском крае, пострадавшего в 2016 году от пожара. Uniper указывает на «продолжающиеся проблемы с ресурсами и производительностью труда, которые усугубляются из-за пандемии COVID-19». После «значительного числа» случаев заражения строительные работы пришлось временно приостановить, «чтобы предотвратить дальнейшее распространение вируса».

3-й энергоблок Березовской ГРЭС: ввод в строй вновь перенесен

Поэтому запланированное на 4-й квартал 2020 года возобновление работы 3-го энергоблока Березовской ГРЭС не состоится и теперь «ожидается» в первом полугодии 2021 года. За первые шесть месяцев этого года расходы на ремонт энергоблока составили основную часть тех 57 млн евро, которые компания вложила за этот период в российскую электроэнергетику. В первые шесть месяцев прошлого года капиталовложения составили 84 млн евро.

Пока в России «Юнипро» старается вернуть в строй 3-й энергоблок Березовской ГРЭС, которая работает на угле Канско-Ачинского бассейна и обладает суммарной мощностью 2400 МВт, материнская компания готовится к широкомасштабному закрытию угольных электростанций в Германии. Утвержденная 3 июля 2020 года правительственная программа предусматривает полный отказ от использования угля в электроэнергетике ФРГ до 2038 года.

Однако Uniper намерена «самое позднее к концу 2025 года» закрыть немецкие угольные электростанции суммарной мощностью 2900 МВт. Речь идет, прежде всего, о старых, наименее эффективных и наиболее экологически вредных установках. Делается это в том числе для того, чтобы оправдать введение в строй 30 мая 2020 года современной и, как заверяет компания, высокоэффективной угольной электростанции Datteln 4.

Отказ от угля и замена природного газа на водород

Целесообразность ее дальнейшего использования будет проверяться в 2022, 2026, 2029 и 2032 годах, так что есть риск ее досрочного закрытия, подчеркивается в финансовом отчете. В любом случае уже решенное отключение в течение ближайших пяти лет генерирующих мощностей в размере 2900 МВт у одной только компании Uniper приведет к существенному сокращению спроса в Германии на энергетический уголь, а его главным поставщиком в ФРГ является Россия.

Есть в планах Uniper и еще один пункт, свидетельствующий о том, что немецко-финская компания, все больше делающая ставку на ядерную и гидроэнергетику, развивается в направлении, неблагоприятном для российских экспортеров углеводородов. Совместно со своими стратегическими партнерами, производителями энергетического оборудования Siemens Gas and Power и General Electric, крупнейший в Германии импортер российского газа разрабатывает сейчас программу постепенной замены природного газа на водород. Она должна быть готова к началу следующего года.

О серьезности ее намерений говорит и тот факт, что председатель правления Uniper Андреас Ширенбек (Andreas Schierenbeck) стал одним из 26 международных экспертов, которые вошли в Национальный совет по водороду, сформированный правительством Германии после утверждения 10 июня 2020 года Национальной водородной стратегии ФРГ.
www.dw.com/ru/uniper-verojatnost-sryva-proekta-severnyj-potok-2-vyrosla/a-54529957?maca=rus-rss-ru-all-1126-rdf

Юнипро: финансовые результаты за II кв. 2020 г. по МСФО. Дивидендная доходность около 8% до 2024 г.

Юнипро опубликовала финансовые результаты за II кв. 2020 г. по МСФО. Выручка компании за квартал сократилась на 12,9% по сравнению аналогичным периодом прошлого года – до 17,1 млрд руб. Чистая прибыль упала на 55,1% – до 2,1 млрд руб.

Результаты вышли в рамках наших ожиданий, показатели снизились в результате сокращения объемов генерации и падения цен на электроэнергию. Дополнительное давление на показатели оказало снижение спроса на Сургутской ГРЭС-2 из-за сокращения добычи нефти в Сургутском районе, а также снижение платежей по ДМП.

 
В целом показатели находятся приблизительно на одном уровне после аварии Березовской ГРЭС, восстановление положительной динамики будет зависеть от роста спроса на электроэнергию и запуска блока №3 Березовской ГРЭС, который в очередной раз перенесли. Карантинные меры привели к сокращению численности рабочего персонала и переносу срока ввода в эксплуатацию на I пол. 2021 г., целевая дата ввода – I кв. 2021 г. Здесь нужно отметить, что проект проинвестирован на 86% и не потребует больше высоких капитальных затрат.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБяка обвалил акцию))) даешь 2.5р))

Шорт ВТБ на рынке)))

Юнипро сохраняет планы по выплате дивидендов - Промсвязьбанк
Чистая прибыль Юнипро по МСФО в I полугодии снизилась на 37,1%

Чистая прибыль Юнипро по МСФО в первом полугодии 2020 года снизилась на 37,1% и составила 6,92 миллиарда рублей, следует из отчетности компании. Выручка компании снизилась на 12,1% — до 37,553 миллиарда рублей. EBITDA составила 13 миллиардов рублей, сократившись на 21,2%.

Юнипро представила финансовые результаты, которые оказались несколько хуже ожиданий рынка. Выручка снизилась вследствие сокращения выработки электроэнергии, что обусловлено уменьшением потребности рынка из-за спада в промышленности, транспорте, а также более теплой погоды в 2020 году. Кроме того, на рынке усилилась конкуренция со стороны гидрогенерации из-за высокой водности в водохранилищах. В результате цены на оптовом рынке электроэнергии находились под давлением, что также внесло отрицательный вклад в финансовый результат. Несмотря на снижение показателей, компания сохраняет планы по выплате дивидендов, по которым форвардная доходность находится на уровне 9,5% годовых, что привлекательно в условиях снижения процентных ставок в экономике.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юнипро представила ожидаемо слабые результаты за 1 полугодие - Атон
Юнипро представила финансовые результаты за 1П20 по МСФО  

В 1П20 выручка компании снизилась на 12.1% г/г до 37.6 млрд руб., что обусловлено снижением объема генерации электростанциями компании и падением цен РСВ вследствие аномально теплой погоды в 1К20 и последствий пандемии COVID-19 во 2К20. Выручка за 2К20 сократилась на 12.9% г/г до 17.3 млрд руб. Показатель EBITDA за 1П20 упал на 20.9% до 13.0 млрд руб., рентабельность EBITDA снизилась до 34.7% с 38.6% в 1П19. Базовая чистая прибыль составила 8.2 млрд руб. (-26.1% г/г). Ввиду факторов, связанных со вспышкой COVID-19, перезапуск 3-го энергоблока Берёзовской ГРЭС переносится с конца 2020 на 1П21. В результате прогноз по EBITDA на 2020 скорректирован до 25-27 млрд руб. вместо ранее ожидаемых 26-28 млрд руб. В 2021 показатель EBITDA прогнозируется на уровне 25-30 млрд руб. (предыдущий прогноз — 35 млрд руб.). Ориентир по дивидендам пока остается неизменным (14 млрд руб. в 2020, 20 млрд руб. в 2021-2022).

Юнипро представила ожидаемо слабые результаты. Снижение спроса на электроэнергию оказало давление на выручку, что соответствующим образом повлияло и на показатели EBITDA и чистой прибыли. В настоящее время дивидендная доходность за 2020 предполагается на уровне 8.0%.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юнипро МСФО 6мес2020 Висим только на дивидендах

За полгода важное:
Нераспределенная прибыль чуть шевельнулась до 55,06 млрд руб.
Долгосрочные обязательства уменьшились до 5,857 млрд руб на 4,6 %
Краткосрочные обязательства уменьшились хорошо до 6,8 млрд руб на 30,6 %

Год к году важное:
Выручка за 6мес2020 минус 12,1% (37,553 млрд руб) из-за сокращения объема генерации и падения цен на рынке на сутки вперед. Тепло мол, и даже мол соглашение ОПЕК+ и коронавирус снизили спрос на электроэнергию. Выручка упала по всем статьям.
Операционные расходы за 6мес2020 минус жалкий 1,1% (29,277 млрд руб).
Финансовая деятельность и игры с хеджированием и переносом его результатов привели к уменьшению совокупного дохода до 6,858 млрд руб, минус 36,1%. Куда как хуже материнской Uniper, у которой чистая прибыль лишь на 26,5% ниже.

Прибыль на акцию за полгода упала до 0,11 руб (в 1пг2019 0,175 руб), минус 37,1%. Печально.
И ужасно надоевший перенос запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС на 1 полугодие 2021г. А как ожидали запуска в конце 2020г! Даже оставшиеся затраты в 7 млрд руб уже никого не интересуют (за полгода еще потребовалось 1 млрд на ремонт добавить). По сути котировки висят только на планах о выплате дивидендов по 20 млрд руб дивидендов в 2021, 2022 годах, да и в декабре еще 7 млрд руб (а планировали 13). Кто же рубанет ниточку, на которой висят котировки? Вот уже вторую ниточку тянет Ульф Баккмайер про планы 20 млрд дивидендов и в 2023, 2024 годах.
Прогнозы по EBITDA — медленное сползание на уровень 25 млрд руб. За 1пг2020 EBITDA сократилась на 19% до 13,2 млрд руб.

Одно радует, компания активно готовится к переводу с договоров о предоставлении мощности (ДПМ) на конкурентный отбор мощности (КОМ). Может Фортум что-то сделает? Так долго ведь он настойчиво покупал.

Уже с 1 кв 2020 заканчиваются платежи по ДПМ на энергоблоках Шатурской и Яйвинской, а в 3 кв – на двух блоках Сургутской ГРЭС.

Дилетант, наверное, все-таки речь идет не о 2020, а о 2021

Выручка за 6мес2020 упала до 37.5 млрд руб (-12% к 42.7 млрд руб за 6м2019)
Операционные расходы незначительно снизились до 29.3 млрд (-1% к 29.6 млрд)
Чистая прибыль упала до 6.9 млрд руб (-37% к 11 млрд)
В презентации к отчету компания предпочитает говорить о базовой прибыли
(скорректированной на списание основных средств на сумму 1.6 млрд)

Компания пострадала от падения производства электроэнергии на 14% на фоне
повышенного произодства конкурирующих гидро- и атомных станций и падения цен на рынке на сутки вперед.

Чистый операционный денежный поток 10.9 млрд руб
Капзатраты 4.3 млрд, дивиденды 7 млрд, погашение займов 2.5 млрд
Компания полностью избавилась от долгов.
Денежные средства снизились на 2.4 млрд руб до 0.7 млрд

В очередной раз переносится ввод 3 блока Березовской ГРЭС-2. Теперь на 1-е полугодие 2021 года.
С учетом того, что с 1 ноября 2020 года можно было бы получать повышенные ДПМ платежи (грубо 1.5 млрд руб в месяц),
этот перенос вдвойне неприятен. Дивиденды за 2020 год останутся на уровне 2019 (еще 11 коп на акцию в декабре 2020).

На Берёзовской ГРЭС так совпало что последнее руководство станции — директор и главный инженер были слабыми по своей профессиональной подготовке и мало соответствовали своим ведущим на станции должностям. Директора только что заменили, новый директор имеет хороший профессиональный путь именно по эксплуатации тепломеханического оборудования. Теперь необходимо заменить и главного инженера — молодой выскочка, на эту должность попал только из-за своей услужливости руководству. Поставив во главе станции эту пару руководство Юнипро совершило большую ошибку и само обрекло себя на провал всех сроков пуска блока

Неопределенность с вводом блока Березовской ГРЭС негативно отражается на дивидендных ожиданиях Юнипро - Велес Капитал
Отчетность отказалась несколько хуже наших ожиданий, поскольку операционные расходы выросли на 1,6 млрд руб. по причине признания обесценения основных средств. Кроме того, выросли отчисления в резервы и расходы на покупную электроэнергию. В результате компания заработала в первой половине 2020 г. 6,9 млрд руб. вместо ожидаемых нами 8,2 млрд руб.

Конференц-звонок. Основной момент – перенос ввода 3-го блока Березовской ГРЭС с конца 2020 г. на 1К21г. Основной причиной стали ограничения COVID-19, из-за которых компания практически не продвинулась в восстановлении блока за последние 3 месяца.

Дивиденды не пересмотрены. При запуске блока в 1К20 менеджмент планирует выплатить 7 млрд руб. в декабре 2020 г. и 20 млрд руб. – в течение 2021 г.

Участие в будущих аукционах по модернизации – маловероятно.

Прогноз EBITDA'20 25-27 млрд руб. EBITDA'21 25-30 млрд руб.

Вывод. Большая зависимость от COVID-19. Затягивание ввода 3-го блока Березовской ГРЭС снижает объем будущих ДПМ платежей и давит на оценку компании. Неопределенность с вводом блока негативно отражается на дивидендных ожиданиях. Кроме снижения дивидендных платежей, обесценивается стоимость станций. В случае, если карантинные меры ужесточатся, очевидно, что ввод будет перенесен на более позднее время. Мы ставим нашу оценку на ПЕРЕСМОТР. Предыдущая рекомендация – ПОКУПАТЬ с целевой ценой 3,9 руб.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юнипро - текущая див политика будет действовать до 24 г
заместитель председателя правления Юнипро Ульф Баккмайер, в ходе телефонной конференции:

«Мы подтверждаем наш прогноз по дивидендам за 2022 год, и, как обещали несколько раз, мы продлим нашу дивидендную политику до 2024 года к раскрытию результатов за весь год в марте следующего года»

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПАО Юнипро 1 пол 2020
1. Конъюнктура: рост выработки на ГЭС совпал с локдауном и падением спроса на электроэнергию. На рынке зафиксировано перепроизводство, в результате цены упали на 11-14% г/г. Гидрогенерация заместила выработку на ГРЭС, которые принадлежат Юнипро, в 1пол 2020 спад составил 14,1%.

2. Финансовые результаты: из-за снизившейся выработки выручка в 1 пол 2020 упала на 12,1% до 37,6 млрд, EBITDA – на 26% до 13 млрд, базовая чистая прибыль – на 26% до 8,2 млрд. Также снизились платежи по ДПМ из-за снижения доходности ОФЗ. Операционные затраты почти не изменились из-за роста закупок электроэнергии со стороны и обесценения ОС и НМА.
Показатели на уровне 1 пол 2018-го. OCF составил 10,9 млрд, полностью покрывает CAPEX в размере 4,3 млрд.

3. Финансовое положение: компания погасила последние 2,5 млрд займа и теперь не имеет краткосрочных и долгосрочных долгов.

4. Перспективы: очередной перенос срока запуска 3 блока Березовской ГРЭС уже на конец 1 кв 2021 из-за пандемии (впоследствии возобновятся платежи за мощность). Осталось инвестировать всего 6 млрд. Уже с 1 кв 2020 заканчиваются платежи по ДПМ на энергоблоках Шатурской и Яйвинской, а в 3 кв – на двух блоках Сургутской ГРЭС. Частично будет компенсировано модернизацией 3 блоков Сургутской ГРЭС, однако поставка мощности (и платежи) начнется только в 2022 и 2024-2025 гг.

5. Дивиденды: в декабре выплатят 11 коп/акц (3,4% чистыми), в 2021-2022 обещают уже 32 коп/акц (9,8% годовых чистыми). Многое зависит от запуска 3 блока Березовской ГРЭС, если опять затянут, повышение дивов перенесется, т.к. в 1 пол payout был 85%, а еще нужно проводить CAPEX. Но текущие 22 коп/акц они в любом случае заплатят.

6. Вывод: компания без долга с привлекательными дивидендами, которые имеют перспективу роста. Наверное, самая понятная и предсказуемая история в российской генерации. Купил и забыл.