Т-Технологии | Тинькофф | ТКС акции

Лицензированная крипто-биржа TokenSpot запустила ввод средств в партнерстве с крупным банком РФ. Средства переводятся напрямую со счета — без посредников и P2P-объявлений, чтобы карты не блокировались лишний раз. Процесс аналогичен переводу самому себе в другой банк по номеру телефона. Благодаря интеграции доступ к пополнению уже могут получить более 50 млн клиентов банка.

«Методы покупки и продажи криптовалют выходят из тени и движутся к регулированию. Способ пополнения, согласованный с банком, устраняет риск блокировок», — биржа

Индекс МосБиржи за неделю прибавил более 2% и снова находится на пороге важного сопротивления 2800 п. Несмотря на улучшение рыночных настроений, отдельные голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для существенного роста.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

Лидер российского технологического сектора

• Финансовые результаты Яндекса за IV квартал и за весь 2025 г. можно оценивать как позитивные. Квартальная выручка увеличилась на 28% год к году (г/г), а скорректированная чистая прибыль — на 70% г/г. Компания озвучила прогноз по росту общей выручки группы в 2026 г. на 20% г/г, а также обозначила ожидаемую величину годового скорректированного показателя EBITDA в 350 млрд руб.

• Ждем, что результаты Яндекса 2026 г. будут сильными за счет тренда на цифровизацию экономики РФ, увеличения доли на рынке и рентабельности по отдельным бизнес-сегментам. Например, компания недавно запустила новый сервис «Аптеки» — он позволяет заказывать с доставкой лекарства, которых нет в наличии поблизости. Кроме того, IT-холдинг может укрупнить действующий сервис «Яндекс Еда» за счет вероятного приобретения маркетплейса цветов и подарков Flowwow.

Снижение на 0,5 п.п. удивило рынок, привыкший к тому, что ЦБ выбирает самый жесткий сценарий в большинстве случаев. Но индекс с 13 февраля вырос всего на 1%. Будет ли продолжение роста?

📊 Сначала о негативных моментах:

▪️ Ставка 15,5% не сильно улучшит положение бизнеса, особенно закредитованных компаний. Чтобы АФК Система, Ростелеком перестали работать на одних кредиторов, ставка нужна 10–12%.

▪️ Лаг 2–3 квартала в действии ставки. История про снижение КС — много мелких шажков, и кумулятивный эффект не раньше второго полугодия. Рынок не любит долго ждать.

▪️ Нужна уверенность в сохранении среднесрочного прогноза ЦБ в дальнейшем. В 2024–2025 годах эти прогнозы стабильно ужесточались.

📈 О позитивных моментах

▪️ Прогноз ЦБ предполагает среднюю ставку 13,5–14,5%. Если не будут его пересматривать в сторону ужесточения — тогда рынок с каждым разом станет реагировать сильнее. 12% на конец года закладывались только в самых позитивных сценариях.

▪️ Разовые эффекты в январе.

📱 Яндекс 

• Прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. 

• Дивиденд 2025 = 190 руб. (ДД = 4%)

• Темпы роста 2026 = 20%. 

🏦 Т-Технологии

• Прибыль 2025 = 169,5 млрд руб.

• Дивиденд 2025 = 141 руб. (ДД = 4%)

• Темпы роста 2026 (ROE минус дивиденд) = 22%. 

При очень похожих цифрах (прибыль повыше у Т, дивиденд повыше у Яндекса за счет бОльшего payout, темпы роста идентичны), рыночная капитализация Яндекса = 2 трлн руб., рыночная капитализация Т-Технологий = 1 трлн руб. Разница в 2 раза. 

Почему в одном случае P/E 2026 = 10, а в другом P/E = 4,5. В чем разница, на ваш взгляд?

P.S. Я понимаю, что внутри Яндекса есть некоторое кол-во бизнес-юнитов, которые сейчас генерят убытки, но потенциально могут стать точками роста. При этом, их оценка затруднительна. Если смотреть на цифры в лоб и убрать «имя», то на нашем рынке есть компании, которые имеют идентичные показатели (начиная с 2026 года), но оцениваются куда дешевле. При этом, сам Яндекс тоже недорог. Справедливая цена выше текущих.

Т технологии

Доля 6%, средняя 3228, +4%.

Недешевы, дороговизна обусловлена надеждой на рост выручки и рентабельностью теперь уже около 30%.

Ждем отчет, есть риск замедления роста показателей.

Взрывнобомбического роста не происходит, как бы не оказаться потом с очередным растущим бизнесом в убытках

В январе 2026 года получили подтверждение пробоя трендовой в Тбанке, что сигнализирует о завершении нисходящей коррекции. Далее придерживаюсь плана разворота. 

Чтобы исключить несвоевременный вход, жду коррекцию — с нее и буду покупать. 

С точки зрения цели ориентируюсь на 100.0% от волны [A] = 4.300,0. В процессе развития роста уже будем корректировать.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram   

Яндекс ведёт переговоры о продаже сервиса объявлений Авто.ру структуре, связанной с группой Т‑Технологии. Ориентировочная сумма сделки достигает ~35 млрд руб. 

Сделка может быть вынесена на одобрение совета директоров 16 февраля, а переговоры, по данным собеседников, уже находятся в продвинутой стадии, хотя сохраняется ещё один потенциальный претендент на покупку.

Примечательно, что ранее аналитики оценивали Авто.ру в 20–25 млрд руб., исходя из EBITDA 2–3 млрд руб. и мультипликатора 6–10х EBITDA. Предложенная цена около 35 млрд руб. предполагает явную премию к этим оценкам. 

⏩ Такая премия может отражать не столько текущие финансовые показатели сервиса, сколько стратегическую ценность актива для Т-Технологий.

Для группы Авто.ру — это способ встроиться в «цепочку» автосделок и усиливать перекрёстные продажи: страхование, сервисы, но главное — автокредитование. 

〰️ Портфель автокредитов Т‑Банка на 30 сентября 2025 года достиг 691 млрд руб., что уже превосходит автопортфель Сбербанка (645,1 млрд руб.) и уступает только кредитным картам внутри группы (894,4 млрд руб.). 

👀 Т-Технологии решили не останавливаться на покупке Росбанка и положили глаз на еще один актив Владимира Потанина — банк Точка.

Сделка  очень интересна с точки зрения структуры, в которой Потанин и Т-Технологии владеют долями в Яндексе, Точке и Selectel через компанию «Каталитик Пипл». Получается сложная матрешка, которую хорошо нарисовал  коллега по аналитике.

❗️Косвенная доля должна превратиться в прямое владение, но есть один нюанс. Другой акционер Точки (VK) пока не хочет продавать свои 25%. Это может стать препятствием к сделке или повысить цену выкупа (которая пока неизвестна и будет объявлена во 2 квартале). Оплатить покупку Т-Технологии планируют с помощьюдопэмиссии своих акций. Оценить выгоду сделки для текущих акционеров невозможно, пока не решен вопрос с ценой приобретения. Но предварительно можно сказать, что Точка — интересный актив, способный гармонично вписаться в структуру Т-Технологий!

Точка — банк для предпринимателей, зарабатывающий на комиссиях и размещении средств клиентов.

«Яндекс» обсуждает продажу автомобильного сервиса объявлений «Авто.ру» структуре, аффилированной с группой «Т-Технологии», сообщили источники РБК. Сделка оценивается примерно в 35 млрд руб. и может быть одобрена советом директоров 16 февраля. По данным собеседников, переговоры находятся в продвинутой стадии, хотя сохраняется еще один потенциальный претендент.

Ранее аналитики оценивали «Авто.ру» в 20–25 млрд руб., исходя из EBITDA 2–3 млрд руб. и мультипликатора 6–10 EBITDA. Таким образом, предложенная цена может предполагать премию к рыночной оценке. Интерес «Яндекса» к продаже объясняют ухудшением конъюнктуры автомобильного рынка и тем, что сервис перестал быть драйвером роста.

Для «Т-Технологий» актив стратегически важен. Портфель автокредитов Т-Банка на 30 сентября 2025 года достиг 691 млрд руб., уступая по объему только кредитным картам (894,4 млрд руб.). Для сравнения: у Сбербанка автокредитный портфель составлял 645,1 млрд руб. Покупка «Авто.ру» позволит группе встроиться в цепочку сделок на площадке и усилить позиции в автокредитовании.

«Глубокая интеграция дает «Т-Образованию» опытную команду, возможность применять уникальную методику и выстроенную ИТ-платформу школы, на создание которых с нуля потребовалось бы более 5 лет и значительные ресурсы. При этом преподавательский и экспертный состав школы останется неизменным и будет полностью сохранен», — подчеркнули в группе. 

Т-Технологии покупают не ООО «Точка», отчетность по РСБУ которой я посмотрел и расписал вот в этом посте, а АО «Точка» (которая включает в т.ч. и ООО «Точка»). 

➡️ Результаты АО «Точка» по МСФО: 

✔️ Прибыль, в млрд руб.

2022 = 5,93

2023 = 11,34

2024 = 23,08

2025 = 25,38 (мой прогноз, исходя из результатов ООО «Точка», которые мы видим помесячно)

✔️ Капитал,  в млрд руб.

2022 = 10,97

2023 = 22,33

2024 = 45,23

2025 = 70,62 (мой прогноз)

✔️ ROE

2022 = 74,1%

2023 = 68,1%

2024 = 68,3%

2025 = 43,8% (мой прогноз)

Отмечаю снижение ROE в 2025. Скорее всего, в 2026 году ROE будет еще ниже, так как Точка зарабатывает значительную часть дохода на размещении клиентских остатков на денежном рынке, и при снижении ключевой ставки, этот доход снижается, если не компенсируется объемом размещаемых средств. 

📊 Оценка АО «Точка»

ВК купил долю в АО «Точка» в 2023 году не за 6 капиталов, а за 2 (46,5 млрд руб. — оценка всей компании при капитале на конец года 22,33 млрд руб.). С того момента рентабельность капитала стала ниже, а денежно-кредитные условия жестче. 

Кукл, Вы уже в шорте или только планируете набирать?

Мне кажется, все эти финтехи-шминтехи это лажа какая-то. Это типа придумали всякие компьютерные программы для обдирания предпринимателей, ве...

Основная команда, которая делала Тинек в Мексике, раскручивает новый банк, кто тут остался большой вопрос.