Т-Технологии | Тинькофф | ТКС акции

📈 Сильный МСФО за Q3 25

▪️ Чистый процентный доход (после вычета резервов) 85 b₽ (+37% г/г, +10% к/к)
▪️ Чистый комиссионный доход 39 b₽ (+31% г/г, +13% к/к)
▪️ Чистая прибыль 40 b₽ (+6% г/г, –14% к/к)
▪️ COR 6,1% (–2,1 п.п. г/г)
▪️ NIM 10,7% (–0,8 п.п. г/г)

Чистая прибыль учитывает инвестиции и переоценку 10% доли в Яндексе. Исключая это, специально ввели «операционную чистую прибыль». Она выросла на 19% г/г (45 b₽). Также закончился эффект от консолидации Росбанка, поэтому темпы роста теперь в любом случае будут ниже прошлогодних.

Прирост активных клиентов минимальный — +9% г/г и +1% к/к. Логично с учетом масштабов бизнеса, поэтому делают ставку на рост частотности комиссионных доходов и удержание лояльности клиентов.

🏦 Кредитный портфель: без сюрпризов

▪️ Небольшой рост к/к после снижения ставки
▪️ Рост просрочки на 0,6 п.п. к/к до 7,2% — из-за ухудшения платежеспособности в рознице
▪️ COR снизился, так как нарастили резервы; покрытие просрочки — 128%

По мере выхода свежих отчетов продолжаю разбирать банковский сектор (в прошлый раз были ВТБ и Сбер), теперь дошла очередь до Т-Технологий! Посмотрим на темпы роста финансовых показателей. Компания очень похожа по корпоративным подходам на американские банки. Ежеквартальные дивиденды, байбэк, при этом высокая рентабельность, лично мне это очень нравится! Давайте изучим отчетность!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Т-Технологии — технологическая компания, развивающая финансовую и лайфстайл экосистему. С момента основания в 2006 году Группа разработала полный комплекс технологических решений и услуг в таких сферах, как интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг и другие сервисы для продавцов, страхование, банковские услуги в сегменте МСБ и многое другое. Группа обслуживает более 50 млн розничных клиентов и более 1,3 млн клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса.

Т-Технологии отчитались по МСФО за третий квартал:

— Чистые процентные доходы выросли на 6% к кварталу ранее. Из-за изменения структуры баланса группы чистая процентная маржа немного сократилась – с 10,9% до 10,7%.
— А чистая операционная прибыль акционеров увеличилась на 9% — это чуть лучше ожиданий аналитиков. Рентабельность капитала ROE достигла 29%.
— Т-Технологии объявили buyback до 5% от количества акций. А ещё совет директоров рекомендовал дивиденды — 36 ₽ на акцию.
 
Аналитики умеренно позитивно оценивают результаты и новость о выкупе акций. ROE основного бизнеса постепенно возвращается к 30% и может достичь его к концу года за счёт сильных результатов четвёртого квартала. Эксперты сохраняют оценку «покупать» для акций компании.

Источник

Наш анализ показывает, что текущая цена акций (около 2953 руб.) является привлекательной точкой входа.

Ключевые драйверы роста:

— Фокус на технологиях: Собственные AI-модели (Gen-T), R&D-центр и строительство дата-центров.
— Сила в рознице: 4-е место по кредитованию физлиц, №2 на рынке кредитных карт.
— Дешевое фондирование: Высокая доля «бесплатных» текущих счетов (29% пассивов) снижает зависимость от ставки ЦБ.
— Диверсификация доходов: Развитый небанковский бизнес (услуги МСБ, страхование, инвестиции). 60% чистой выручки LTM не связано с розничным кредитованием.
— Доходность для акционеров: Регулярные квартальные дивиденды (до 30% прибыли).

Риски:

— Законопроект о налоге на сверхприбыль банков
— Ужесточение требований к достаточности капитала для СЗКО
— Ужесточение макропруденциальных лимитов



Источник

Чистая прибыль Т-Технологий, приходящаяся на акционеров, в 3кв25 снизилась на 6% кв/кв до 40 млрд руб. (RoE – 26%). Без учета переоценки крупного пакета акций Яндекса показатель вырос на 9% кв/кв до 45 млрд руб. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, понижая целевую цену на горизонте двенадцати месяцев с 4 900 до 4 600 руб., ввиду пересмотра вниз прогноза по дивидендам на 2025–2026 годы и роста безрисковых ставок.

Сохранение высоких темпов роста кредитного портфеля

Кредитный портфель по итогам 3кв25 вырос на 6,4% кв/кв (+17,1% с начала года), в то время как средства клиентов прибавили 6,6% кв/кв (+6,7% с начала года). Рост чистых процентных доходов сопровождался сокращением чистой процентной маржи (на 0,3 п.п. кв/кв до 10,9%, по нашим оценкам) за счет более медленного снижения стоимости фондирования. Стоимость риска снизилась до 6,1% в 3кв25, что определило стабильный уровень расходов на резервы. Доля просрочки при этом выросла (наиболее существенно в корпоративном сегменте) на 0,6 п.п. до 7,2%, а ее покрытие резервами снизилось на 6,7 п.п. до 128%. Чистые комиссионные доходы выросли на 13% кв/кв, увеличив свою значимость в структуре операционных доходов.

Aleksandr_F, Тогда в чем смысл выкупа акций для акционера?

доход от экосистемы

К слову, интересный факт для инвесторов: Один из немногих активов, который с прошлого года показал сильный рост(от минимумов декабря +37%, приятно?) 

Теперь о технике, для полноты картины:

• Локально, в перспективе ближайших дней, идеально — выйти за 3100 с закреплением.
• Если смотреть шире, закрепление выше 3100 дает возможность за широкий ход в район 3450(сильнейший излом). Порядка 11% роста.

О программе негативного сценария, откат к отметке 2980 на ретест, в этом случае при удержании можно добрать по данному уровню.

По текущим, как можно убедиться, брать на рынке, игра в «угадай», а не торговля.

Думаю, у многих есть в портфелях, по какой цене?

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

Т-Технологии отчитались за 9 месяцев 2025 года. Заветный триллион выручки взят! И вот смотрел я на этот отчёт и думал, как же могуч на самом деле Сбер: тот взял триллион не выручки, а чистой прибыли… И всё-таки детище Тинькова хорошо себя показало на конкурентном рынке, уйдя от типичного банка (тяжело тягаться с гигантами) в сторону экосистемы. И сейчас, в период экономических сложностей, эта экосистема качественно помогает банку расти.

Вот основные показатели компании:

✔️выручка выросла на 69% до 1 трлн рублей (для сравнения: за весь 2024 год выручка составила 962 млрд рублей)

✔️операционная прибыль выросла на 43% до 120,1 млрд рублей

✔️чистый процентный доход вырос на 45% до 368,8 млрд рублей

Ключевое в Т-Технологиях – доход от экосистемы, который даёт уже 30% выручки! Для понимания: у МТС доля от выручки экосистемных клиентов не превышает 15%, у Сбера тоже какие-то копейки (ну Сберу с его оборотом по основном банковскому бизнесу – можно).

В общем, Т-Технологии первым в России смог в полноценную экосистему и получить очень диверсифицированный пакет выручки. Что повышает его устойчивость в кризис.

 Т-Технологии опубликовали отчет за 3 квартал, как и обещал — разбираю отчет для вас. 

 

Прежде, чем начнем — приглашаю вас подписаться на канал и прочитать мои обзоры по отчетности других компаниям в 3 квартале: 

Обзор Сбера: t.me/Vlad_pro_dengi/2020
Обзор Совкомбанка: t.me/Vlad_pro_dengi/2025
Обзор Дом РФ: t.me/Vlad_pro_dengi/2028
Обзор Хедхантера: t.me/Vlad_pro_dengi/2026
Обзор Яндекса: t.me/Vlad_pro_dengi/1991
Обзор Позитива: t.me/Vlad_pro_dengi/2022
Обзор Ленты: t.me/Vlad_pro_dengi/2001
Обзор X5: t.me/Vlad_pro_dengi/1987
Обзор ММК: t.me/Vlad_pro_dengi/1999
Обзор Северстали: t.me/Vlad_pro_dengi/1979
Обзор покупки Европлана Альфой (что это даст Европлану и SFI): t.me/Vlad_pro_dengi/2030
Обзор Ростелекома: t.me/Vlad_pro_dengi/2032

✔️ Чистая прибыль 3 кв. 2025 = 40,1 млрд руб. (+6,2% г/г)

1 кв. 2025 = 33,5 млрд руб. (+42,8%)

2 кв. 2025 = 46,7 млрд руб. (+99,5%)

Снижение темпов роста прибыли г/г связано с тем, что 1) с 3 кв.

Александр Бородин, в данном случае наверное выкупленные акции станут квазиказначейскими и на них также начисляются дивиденды.

Александр Бородин, в данном случае наверное выкупленные акции станут квазиказначейскими и на них также начисляются дивиденды.

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: «Озон»

Добавляем акции на фоне публикации сильных финансовых результатов за 3-й квартал и повышения прогнозов на 2025 год. Объявленные дивиденды и байбэк в объёме ₽25 млрд руб до конца 2026 года могут оказать поддержку котировкам. До конца года возможно включение акций «Озон» в индекс Мосбиржи, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Т-Технологии»

Исключаем акции с учётом реализации краткосрочных драйверов.



Источник

Добрый день. Коллеги подскажите, кто знает. По казначейским акциям насколько мне известно дивиденды не выплачиваются. Потом эти акции распре...

9 месяцев 2025г: 

•  выручка превысила ₽1 трлн (+69% г/г)
•  чистая прибыль ₽120,1 млрд (+43% г/г)

3 квартал:

•  выручка ₽367 млрд (+39% г/г)
•  чистая прибыль ₽45,2 млрд (+19% г/г)

➕ Т-Технологии запускают байбэк в размере не более 5% текущего уставного капитала, срок приобретения — до 31 декабря 2026 года

➕ СД Т-Технологий рекомендовал дивиденды за 3 кв 2025г в размере 36 руб/акция, отсечка — 8 января, ВОСА — 25 декабря

❗️ Касательно байбека: объем соответствует примерно 10% общего объема free-float акций Т. Выкуп акций Т с рынка может быть ускорен в случае значительных отклонений текущей капитализации от реальной стоимости бизнеса Группы.

Приятно, что некоторые корпорации стараются создавать лучшие условия для инвестирования в свои бизнесы 

А вы держите Т в портфеле? 

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

Т-Технологии

Общая выручка Группы за III квартал 2025 г. 367 млрд руб. + 39% г/г
За 9 месяцев 2025 г. выручка Т превысила 1 трлн руб., показав рост на 69% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г.

Количество ежемесячно активных клиентов Т выросло на 9% год к году,
на конец III квартала 2025 г. достигло 34 млн

Чистая прибыль «Т-Технологий»
(в состав холдинга входят ТБанк, «Т-Страхование», «Т-Страхование будущего», МФК «Т-Финанс», коллекторское агентство «Феникс» и другие)
по итогам третьего квартала 2025 года составила 40,1 млрд руб.
(+18%, + 6,2 млрд руб. г/г)

При этом чистые процентные доходы группы в отчетном квартале выросли на 26%, до 130,7 млрд руб.
С учетом создания резерва под кредитные убытки доходы составили 84,66 млрд руб.,
(+37% г/г)
Чистые комиссионные доходы + 29% г/г

Совет директоров «Т-Технологий»
рекомендовал дивиденды за третий квартал 2025 года в размере 36 руб. на акцию (1,2%).

Интересно, что большинство технологических компаний

ТБанк отчитался, я не эксперт в банках, но попробую раскидать свои мысли

1) чистая прибыль г/г выросла всего на 6% (эффект росбанка ушел), к прошлому кварталу роста не видно (но может и ожидаемо, там же еще переоценка яндекса сидит)

2) компания начинает вещать в пресс релизе про выручку (у банка?!), операционную чистую прибыль и тд. Хорошо, что не про свободный денежный поток!)

3) количество клиентов достигла «плато» (33-34 млн активных и 52 млн всего). Чем этот банк лучше любого другого банка уже? Все цифровизованы и не надо ходить в офисы, вот в чем проблема будущего ROE, который все экстраполируют?

4) говорить о том, как он нещадно зарабатывает на хомяках в пульсе можно, но зачем? Инвестиции это 6-7% прибыли, основа все равно банковский бизнес (потреб кредиты и фин услуги для малого бизнеса). Страховка видимо в основном зарабатывает на «страховках на кредитку», которые в целом весьма сомнительны для финансово грамотного человека

В целом банк ОК, недорог, будет расти и дальше, но вот вопрос — будут ли дальше находится «лохи», которые будут пользоваться самыми невыгодными кредитками/дебетовыми картами и брокером? Вопрос важный для экстраполяторов.

Но все держат, верят в Т-технологический успех, ИИ и роботов!) Может они окажутся и правы

P.S. если что брал чуток под хороший отчет и вчера-сегодня сдал, дальше без меня!)

Помню банк при Олеге (пользователь с 2010 года), тогда было ноу-хау, сейчас все сложнее отвечать на вопрос «чем это лучше Сбера».

Самое интересное из прошлого поста: 

Если покупатели не проявят активность в районе 3000, бумага уйдет ниже — 2500-2700. Но дальше снижение я не вижу.

Первым сигналом вместе с широким рынком стал выход из вил — по крайней мере идет попытка. Выглядит неплохо, есть все шансы вернуться к 3150-3200 в ближайшее время. 

А вот дальше для среднесрочных покупок требуется лишь пробой 3440.6 — там крупное накопление, которое можем не пройти.

И главный становится вопрос — коррекция текущая завершена или будем делать диагональ. Диагональ — сейчас самый популярный паттерн на рос.рынке. 

 Если планируете покупки будьте готовы к еще одному снижению, до пробоя 3440.6 оно не исключено. 

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram  

Т-Технологии представили отчет за 3 квартал и девять месяцев

Результаты за 3 квартал
— чистый процентный доход после резервов: ₽84,7 млрд (+37%)
— чистый комиссионный доход: ₽38,5 млрд (+31%)
— чистая прибыль: ₽40,1 млрд (+5%)
— ROE: 29,2% (против 38,3% за 3кв24г)

Результаты за девять месяцев
— чистый процентный доход после резервов: ₽243 млрд (+44%)
— чистый комиссионный доход: ₽102,5 млрд (+43%)
— чистая прибыль: ₽120,4 млрд (+44%)
— ROE: 27,6% (против 32,9% за 9м24г)

Процентный доход вырос за счет увеличения портфеля, комиссионный — благодаря расширению экосистемы продуктов и росту клиентской базы. Чистая выручка составила ₽187 млрд (+27%). Причем доля выручки, которая не связана с розничным кредитованием, остается существенной (58% в 3 квартале), что подтверждает диверсификацию бизнес-модели группы.

В 3 квартале операционная чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила ₽45 млрд, превысив даже обычную чистую прибыль. Все дело в том, что операционная ЧП не учитывает инвестиции в акции Яндекса, а их переоценка оказалась отрицательной и составила ₽10 млрд. При этом дивдоход по этим акциям составил ₽3 млрд.

Т-Технологии обновили исторические максимумы по масштабу бизнеса. Выручка за третий квартал выросла на 39% в годовом выражении, до 367 млрд рублей, а за девять месяцев впервые превысила триллион рублей, показав рост на 69% г/г. Чистая операционная прибыль достигла 45,2 млрд рублей, увеличившись на 19% г/г. Рентабельность собственного капитала (ROE) держится на уровне 29%.

Продолжается рост клиентской базы до 34 млн активных пользователей. Совет директоров рекомендовал дивиденды 36 рублей на акцию за третий квартал 2025 года, а также запустил программу байбэка до 5% капитала до конца 2026 года.

Рост выручки объясняется расширением кредитного портфеля и высоким спросом на транзакционные сервисы. Процентные доходы увеличились на 43% г/г, но стоимость фондирования поднялась до 12,9%, что сдержало динамику чистой маржи. Комиссионные доходы растут быстрее потребкредитования. Они прибавили 23% г/г и отражают диверсификацию экосистемы.

Расходы выросли на 21% г/г из-за инвестиций в платформу и роста клиентской базы. При этом стоимость риска снизилась до 6%, а доля NPL поднялась до 7,2%, что соответствует общерыночному тренду ужесточения качества портфеля в условиях высокой ключевой ставки Банка России.

#разборМСФО

Кратко:

Т-Т демонстрирует сильный квартал. Темпы высокие, однако структура результатов важнее: бизнес уже крупный, и рост начинает всё сильнее зависеть от эффективности, а не просто от расширения портфеля.

Подробно:

Выручка: масштаб сделал своё дело

Из пресс-релиза:

«По итогам 9 месяцев 2025 г. выручка Т превысила 1 трлн руб., рост 69% год к году»

Это очень быстро, но рост объясним: кредитный портфель прибавил 13% YoY, а процентные доходы по МСФО выросли практически пропорционально:

«Процентные доходы 779 млрд руб. за 9 месяцев 2025 г. против 438 млрд руб. годом ранее»

Средняя ставка 2024–2025 гг. повышала доходность портфеля, и Т этим закономерно воспользовался.

Прибыль: растёт хорошо

МСФО фиксирует:

«Прибыль за период 120 млрд руб. против 83,5 млрд руб. годом ранее»

Рост +44% — тут комментировать, только портить.

Из пресс-релиза:

«Операционная чистая прибыль за 9 месяцев — 120 млрд руб., рост 43%»