Сибур акции

• До конфликта на Ближнем Востоке мировая нефтехимия работала на грани окупаемости
• Война в Иране оказала дополнительное давление: взлетели цену на нафту — основное сырье
• Около 15% мирового полиэтилена и 5% полипропилена на Ближнем Востоке оказались «заперты» из-за блокировки Ормузского пролива
• Газохимических мощностей в мире много и они недозагружены
• Себестоимость производства нефтехимии на Ближнем Востоке ниже, чем в мире в целом
• После блокировки Ормузского пролива в Европе и Турции цены на полимеры выросли на 50-60% к началу года, в Китае – на 35-40%
• Объем наших инвестиций за последние 10 лет составил 1,9 трлн руб
• В прошлом году мы снизили цены на полиэтилен и полипропилен примерно на треть
• В среднем по портфелю мартовские цены были примерно на 5% выше январских, в апреле — на 10-12% выше января, в мае, по предварительным данным, — на порядка 10-15% к цене апреля в зависимости от вида продукта

Экспорт сжиженных углеводородных газов из России в страны Азии, включая Турцию, в январе–апреле 2026 года вырос в 1,5 раза г/г, до 1,3 млн т. Основной прирост обеспечили Китай и страны Средней Азии.

Доля Азии в структуре поставок выросла с 72% до 85%, тогда как доля Европы снизилась с 28% до 15%.

УРАЛЫ для Нефтяников. Роснефть.


Каждый день на Смарт-Лаб и в Ютюбах читаю/слушаю все эти нападки на Центральный Банк России. Уже кто-то только не высказался по поводу высокой ставки кредита, даже в Годовых Отчетах компаний это появляется как некоеоправдание падения выручки и чистой прибыли. При этом, что очень странно, почему-то Бизнес не критикует активно Правительство России за ТОТАЛЬНЫЕ ПОВЫШЕНИЯ НАЛОГОВ, СБОРОВ, ШТРАФОВ. Типа это самой собой — так и договорились. Ну там подумаешь пару сотен тысяч малых бизнесов закрывается — новые откроются когда-нибудь. 

Никто не КРИТИКУЕТ ПРАВИТЕЛЬСТВО за то, что Минфин платит Банкам по 3 трлн руб в год в рамках программы Льготной ипотеки. И никто не говорит, что цены на недвижимость в России в выросли Х2, а средняя ипотека сегодня это не 10 и 15 лет, а 25-30 лет!  

Хотя нет — Президент России, Владимир Владимирович Путин хорошенько тут недавно устроил им ВЗБУЧКУ. ЗАБЕГАЛИ СРАЗУ КАК «ТАРАКАНЫ НА СВЕТУ». И ВВП НАЧАЛ РАСТИ — ВЫХОДИТ ПРИДЕРЖИВАЛИ!!! классика из фильма «Серые Волки» когда Правительство сговорилось убрать Хрущева и поставить Брежнева: «Продукты снимай из магазинов по команде, запускай политические анекдоты про Хруща по всей стране».

• Что внедряется: полностью отечественная каталитическая система нового поколения для производства технологичных марок полиэтилена.

• Цель: 100% локализация производства этих марок.

• Площадка: «Запсибнефтехим» (крупнейший нефтехимический комплекс).

• Сроки замены оборудования: лето 2026 года; полный цикл работ займёт около 10 дней (сложная технологическая операция, требующая строгого контроля и участия специалистов производителя).

• Исторический контекст: до сих пор подобные технологии поставлялись исключительно зарубежными компаниями.

• На Ближнем Востоке выпускается 15% мирового полиэтилена и 5% полипропилена
• Цены на нефтехимию на рынках потребления Европы и Турции выросли на 50–60% с начала войны в Иране, в Китае котировки увеличились на 35–40%, в США рост в разы, а не на проценты
• На протяжении всего 2025 года «Сибур» снижал цены на полиэтилен и полипропилен, в итоге они уменьшились на треть. Наша средневзвешенная цена по итогам марта была выше январской на 5%, в апреле — на 10–12%
• Цены на важный продукт для нашей переработки — нафту — увеличились внутри России на 80%
• В последние годы вводилось очень много современных мощностей, а спрос рос не с той же самой скоростью
• Наш основной рынок — внутренний российский. Каучук в основном идёт на экспорт. Основной потребитель — это шинная отрасль (в себестоимости шины каучуки занимают 20–25%). Выпуск шин в РФ в 2025 году снизился по отношению к 2024 году более чем на треть

Доля остановленного в результате пожара производства Нижнекамскнефтехима составляет около 6% от общего объема, или около 180 тыс. тонн в год, — глава Сибура

🧐 Сейчас внимание инвесторов снова приковано к сырьевым рынкам. Эскалация конфликта вокруг Ирана затронула значительную часть Ближнего Востока и спровоцировала рост цен на энергоносители. Нефть поднялась выше 110 USD за баррель, а котировки цен на газ заметно выросли как в Европе, так и в Азии. Для нефтехимии это критически важный фактор, поскольку нефть и особенно газ являются основным сырьем для производства полимеров.

📝 Нефтехимическая продукция — прежде всего полиэтилен, полипропилен и другие синтетические полимеры, используется практически во всех отраслях: от упаковки и текстиля до бытовой техники и транспорта. Поэтому колебания цен на сырье напрямую влияют на себестоимость продукции и экономику всей отрасли.

У российской нефтехимии есть важное отличие от европейских и азиатских производителей. В России, несмотря на некоторые элементы рыночного ценообразования, цены на газ в значительной степени регулируются государством. Это снижает ценовую волатильность и делает стоимость сырья более предсказуемой для нефтехимии, удобрений и других отраслей.

• Выбытие мощностей в Китае собеседники “Ъ” оценивают в 10%
• СИБУР объявил о повышении цен с 11 марта на весь марочный ассортимент полиэтилена на 6–8%
• Загрузка мощностей в РФ уже превышает мировые уровни и увеличение производства вряд ли может быть масштабным

Хорошая компания и есть дивидендная история. как купить их акции? кто продаст?

📝 В середине прошлого года мне удалось побывать на ключевом предприятии СИБУРа — «ЗапСибНефтехиме» и 14 октября сделал для вас большой обзор данного бизнеса и его основной продукции.

💼 Акции компании на рынке пока не представлены, но уже есть несколько интересных выпусков валютных облигаций, которые сам держу. Поэтому, стараюсь следить за отчетами и важными новостями по эмитенту. Сегодня разберем вышедший отчет по МСФО за 2025 год.

📈 Операционно бизнес чувствует себя уверенно. Реализация продукции выросла до 9,7 млн тонн (+1% г/г), а ключевые полимерные направления показали еще более сильную динамику: полиэтилен и полипропилен прибавил около 4%. Несмотря на непростую макросреду, спрос на базовую нефтехимию сохраняется, что поддерживает загрузку мощностей.

💰 В финансовой части все не так однозначно, 2025 год оказался сложным из-за конъюнктуры. Цены на продукцию находились под давлением, а крепкий рубль дополнительно давил на рентабельность. В результате выручка Группы снизилась до 1 049 млрд руб. (-10% г/г), EBITDA — до 370 млрд руб. (-23% г/г), а маржинальность сократилась до 35% (-5,5 п.п) при этом все равно оставшись на одном из самых высоких уровней в нефтехимии глобально.

26 февраля 2026 года. ПАО «СИБУР Холдинг», российский лидер в области производства современных синтетических материалов, объявляет финансовые результаты деятельности за 12 месяцев 2025 года в соответствии с МСФО.

КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ 12 МЕСЯЦЕВ 2025 ГОДА:

• Выручка 1 049 млрд руб., снижение на 10,4% год к году;
• EBITDA 370 млрд руб., снижение на 22,5% год к году;
• Чистая прибыль 205 млрд руб., рост на 4,5% год к году;
• Отношение чистого долга к EBITDA по состоянию на 31 декабря 2025 года составило 2,8х в рублевом выражении.

Выручка СИБУРа за 12 месяцев 2025 года составила 1 049 млрд руб., снизившись на 10,4% год к году. В числе определивших эту динамику факторов основную роль сыграли снижение международных нефтехимических котировок в сочетании с укреплением курса рубля по отношению к доллару и сокращение потребления синтетических материалов на внутреннем рынке в ряде отраслей вследствие снижения деловой активности.

Так, например, ухудшение внешней среды и внутренняя денежно-кредитная политика оказали сдерживающее влияние на показатели таких отраслей как строительство и транспорт. Вместе с тем, рост реальных располагаемых доходов населения на 7,4% год к году поддержал оборот розничной торговли, особенно в сегменте e-commerce, способствуя продажам материалов, востребованных в сегменте упаковки.

Топ-менеджер Сибура: Сейчас не самый благоприятный фундаментальный момент для IPO, возможно «среда станет благоприятной в ближайшие год-два»...

«Среди институциональных инвесторов есть мнения в духе „зачем мне покупать акции, если достаточно длинных ОФЗ“.

Гигант «СИБУР» снова отправляется на биржу занять денег. Сверхнадежный (или не совсем?) эмитент предлагает зафиксировать доходность в своих облигациях на 3 года вперёд — и не простую, а валютную. Давайте оценим, стОит ли это делать. Сбор заявок — 18 февраля.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, ТМК, ГТЛК, Аренза, Воксис, Газпром, КАМАЗ, РЖД, РеСтор, НоваБев, Самолет, Сегежа, ТД_РКС, Акрон, Элит_Строй, Глоракс, ВУШ.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚗️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск СИБУРа!

🏭Эмитент: ПАО «СИБУР Холдинг»

⚗️СИБУР — крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в РФ. Была основана в 1995 г. на базе газоперерабатывающих активов Газпрома. Основное направление деятельности — производство нефтехимической продукции. Лидер по производству полимеров и каучуков в России.

ПАО «Нижнекамскнефтехим» (входит в «СИБУР») в 2025 году произвело 3 млн тонн товарной продукции, что на 15% выше показателя предыдущего года. Производство на «Казаньоргсинтезе» увеличилось на 10%, до 1.1 млн тонн.

Рост обеспечен запуском на НКНХ нового этиленового комплекса ЭП-600 мощностью 600 тыс. тонн в год и модернизацией линии полиэтилена на «Казаньоргсинтезе». Поставки этилена между предприятиями выросли на 79%.

До 2028 года «СИБУР» планирует инвестировать в производственные и технологические проекты в Татарстане более 500 млрд рублей.

• В этом году СИБУРу исполняется 30 лет
• Реализованные СИБУРом проекты позволили вывести Россию на пятое-шестое место в мире по производству базовых полимеров
• В нашей компании работает около 40 тыс. человек. Мы являемся индустриальной компанией со средним возрастом сотрудников около 36–37 лет
• Сегодня экономически обоснованные мощности зачастую существенно больше, чем весь общероссийский спрос
• В рамках компании «СИБУР Диджитал», в которой работает более 2 тыс. IT-специалистов, создано множество цифровых продуктов для предиктивной диагностики и эффективного управления производственными циклами
• В нашей отрасли длинные инвестиционные циклы являются нормой. Проекты создаются в течение 45–50 месяцев
• У нас есть свои правила: если хочешь расти, тебе нужно освоить как минимум две функции и попробовать поработать в двух регионах. Это помогает развивать более широкий взгляд на профессию и бизнес в целом

Президент РФ Владимир Путин разрешил сегодня зарегистрированной в Гонконге «дочке» крупной китайской нефтехимической корпорации Sinopec приобрести пакет акций российской нефтехимической корпорации «Сибур» у другой «дочки» Sinopec, но зарегистрированной на Кипре.

Сделка не повлияет на привлечение инвестиций в российскую нефтехимию. Это просто перекладывание пакета акций российской компании из одного «кармана» Sinopec в другой «карман». В соответствии с российским законодательством, сделка не могла осуществиться без разрешения российских властей.

В указе президента РФ Владимира Путина от 2022 года № 520 сказано, что сделки с акциями и долями российских юридических лиц, принадлежащими иностранным владельцам из недружественных РФ стран, могут проходить только при получении специального разрешения российских властей.

Нынешний владелец 8,5%-ного пакета акций «Сибура» зарегистрирован на Кипре «дочка» китайской компании, этот пакет принадлежит собственнику из недружественной страны и подпадает под президентский указ.

Вы уже слышали про эту компанию не раз, как минимум потому, что она является эмитентом большого количества рублевых и валютных облигаций на российском фондовом рынке. И я писал несколько небольших постов по финансовым результатам.

📈 Чтобы примерно понять масштабы бизнеса, приведу интересный факт. Недавно был опубликован рейтинг Forbes, где выделили ТОП-100 крупнейших компаний РФ по размеру чистой прибыли, Сибур занял 13е место.

✔️ Только по итогам 2024 года чистая прибыль холдинга достигла почти 200 млрд руб. Если из рейтинга исключить банки и сырьевиков, оставив только представителей несырьевого сектора, то у Сибура было бы 1е место. Но давайте обо всем по порядку.

Сегодня я хотел бы чуть глубже коснуться основного бизнеса, чем Сибур занимается, на чем зарабатывает и какие есть перспективы на ближайшие годы.

В конце августа у меня появилась возможность посетить одно из предприятий холдинга, чем я и воспользовался.

Были с коллегами на ключевом активе компании в Западной Сибири — «ЗапСибНефтехим», который расположен в Тобольске. Отдельная благодарность всем организаторам за возможность, а компании за теплый прием и интересные экскурсии. По возможности буду материал сопровождать фотографиями.

В ближайшие 5–7 лет российские компании реализуют 15 газохимических проектов на сумму 4,5 трлн руб., что позволит увеличить экспорт метанола, карбамида, аммиака и других продуктов в 1,8–2,1 раза — до 22,4–26,8 млн т к 2030 году, следует из обзора консалтинговой компании «Технологии доверия» (ТеДо).

Аналитики отмечают, что традиционная экспортная модель газовой отрасли, основанная на продаже сырого газа, требует перестройки. На фоне санкций, ограничений инфраструктуры и падения экспорта газа (в 2024 году — 166 млрд куб. м, в 1,6 раза меньше, чем в 2019-м) приоритетом становится глубокая переработка — выпуск метанола, аммиака, полиолефинов и карбамида.

Полимеры сегодня — это одна из основ жизнедеятельности человека в текущее время. После определенных превращений из полимеров получают полиэтилен (упаковка, трубы), полипропилен (автодетали, техника, медизделия), синтетические каучуки (резина, шины, подошвы обуви) и многое другое. 

Компания СИБУР любезно пригласила в гости на свой флагманский нефтехимический комбинат ЗапСибНефтехим в Тобольск, чтобы доказать, что это не так. Эта производственная площадка по производству полимеров одна из крупнейших в мире.

❕ «До 5 сделок IPO может состояться до конца года, размещение Сибура может пройти в 2026-ом», —  директор департамента Мосбиржи Наталья Логинова в эфире РБК Радио

Дкп ЦБ РФ плавно смягчается и бизнес готовится привлекать более дешевый капитал. Большая часть размещений, как я думаю, не будет заслуживать нашего внимания. 

Особенно устойчивые и амбициозные могут ждать еще более низких ставок, чтобы добиться лучших оценок при размещении. 

Сейчас, вероятно, среди первых пойдут те, кому деньги нужны больше всего. 

А вообще, хотели бы видеть разборы IPO в моем канале? 

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy