Открываем парную идею: Сбер против Газпрома
Открываем парную идею «Лонг Сбер / Шорт Газпром» с ожидаемой доходностью 15% к концу марта. Релиз финансовых результатов за 2023 г. по МСФО и приближение даты решения по дивидендам должны поддержать акции Сбера, а снижение цен на газ в Европе из-за теплой зимы сдержит энтузиазм в отношении Газпрома.
Главное
• Сбер: ожидается рекордная прибыль в 1,5 трлн руб. за 2023 г. по МСФО, ROE — 24%. На фоне уже раскрытых результатов по РПБУ с рекордной прибылью в 1,49 трлн руб.
• Дивиденды Сбера обновят рекорд (34 руб. на акцию) с доходностью в 12,4% (50% по МСФО).
• Газпром под давлением из-за задержек по «Силе Сибири – 2» и низких цен на газ. Рынок, как и мы, ждет дивиденды в размере 16 руб. на акцию, но объявление не скоро.
• Оценка Сбера: P/E 2024e 3,6х и P/BV 2024e 0,8x — привлекательный уровень.
• Оценка Газпрома: P/E 2024e 5,6x с премией около 50% к долгосрочному среднему.
• Совокупная доходность: 15% к концу марта 2024 г.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>