Русал акции

Русал растет от НорНикеля, у которого планируют открыть затопленные рудники раньше срока

pryza, это понятно, но в то время, когда рудники еще не были затоплены, русал не стоил так высоко. А теперь получается, что мы просто возвращаемся в момент времени, когда гмк работал как обычно, а русал при этом выстрельнул прилично вверх…

Русал растет от НорНикеля, у которого планируют открыть затопленные рудники раньше срока

не пора бы зашортить чутка? У кого какие мысли?

elite, тоже думаю шортануть эту шнягу, но пока металлурги жирнее выглядят на шорт (НЛМК, ММК, Северсталь)

Валерий, агентом госдепа стал? ты ж говорил что, те кто продает акции россии тот враг родины

не пора бы зашортить чутка? У кого какие мысли?

elite, тоже думаю шортануть эту шнягу, но пока металлурги жирнее выглядят на шорт (НЛМК, ММК, Северсталь)

не пора бы зашортить чутка? У кого какие мысли?

Марс уже видно из окна?

Роман Ранний, У него спрашиваешь..?

На чем растем то?
@Олег Кузьмичев счастлив?

Марс уже видно из окна?

Русал модернизирует свои заводы в Сибири для сокращения выбросов в атмосферу

Русал по оценке мультипликаторов обогнал Mail.ru и приближается к Яндексу

nevil, все когда-то заканчивается и Русал верю еще будет по 35 руб… ))

Русал по оценке мультипликаторов обогнал Mail.ru и приближается к Яндексу

Государственная компания Росатом разворачивает производство алюминия на Новосибирском заводе химконцентратов...
P.S. Несколько лет назад Русал фактически перешел под контроль Минфина США. Национализировать или выкупить его точно не получится, соответственно логичный выход — создать альтернативное Русалу…

Заниматься производством алюминия станет ТВЭЛ. У компании достаточно для этого ресурсов и компетенций. К слову, по ряду финансовых показателей ТВЭЛ выглядит мощнее Русала… Так, прибыль ТВЭЛа за 2019 год составила 38.5 млрд рублей. против 960 млн. долларов Русала. Однако(!) здесь следует учесть, что капитальные затраты ТВЭЛа на порядок выше, чем у Русала.

Влад,

ТВЭЛ выглядит мощнее Русала

это как горячее и мокрое сравнивать. ТВЭЛ не алюминиевая компания, да и прибыль Русала выше

Рост Русала обусловлен позитивным фоном в НорНикеле. Вышли новости по скорому открытию затопленных рудников и обогатительной фабрики. Кроме того, дополнительной движущей силой импульсного роста НорНикеля, кроме новостного фона, стала механика рынка – схлопывание коротких позиций. Уровень 24500 был сильным, и за ним шортисты ставили свои стопы.

В случае неучастия в buyback Русал получит лишь рост доли в уставном капитале Норникеля с текущих 28% до 29% - Велес Капитал
«Норникель» направит на дивиденды за 2020 г. 2,1 млрд долл. (без учета промежуточных дивидендов), что соответствует 50% FCFF. Если бы текущая дивидендная формула была соблюдена, финальные выплаты составили бы 3,4 млрд долл. Также ключевые акционеры «Норникеля» договорились о проведении обратного выкупа акций на сумму до 2 млрд долл. до конца 2021 г. «Русал» при этом подчеркнул, что снижение дивидендов в 2020 г. носит разовый характер.

Таким образом, формула расчета выплат за 2021 г. может стать предметом активных дискуссий между «Русалом» и «Интерросом». Приближение окончания срока действия акционерного соглашения между ключевыми акционерами «Норникеля» приводит к обострению ситуации вокруг дивидендов, которые являются главным источникам монетизации доли «Русала» в «Норникеле». В случае перехода на выплаты из FCFF в 2021 г. «Русал» может недополучить около 1 млрд долл. дивидендов. Однако стороны договорились об альтернативных способах отдачи акционерам, таких как байбэк и выделение Быстринского ГОКа. Также цены на алюминий уверенно закрепились выше 2 200 долл. за т., что делает алюминиевый бизнес «Русала» прибыльным и позволяет без проблем обслуживать огромный долг. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Русала» с целевой ценой на уровне 56 руб. и рекомендацией «Покупать».

Дивиденды. Финальные дивиденды «Норникеля» на долю «Русала» в 2020 г. составят 580 млн долл. Всего за 2020 г. 28%-й пакет «Норникеля» принес «Русалу» 900 млн долл. дивидендов. «Русал» не продает акции «Норникеля», поэтому дивидендные выплаты являются единственным источником монетизации. Главной интригой станет формула, по которой будут рассчитаны дивиденды «Норникеля» за 2021 г. С нашим взглядом на варианты расчета дивидендов можно ознакомиться в отдельном комментарии. «Русалу» выгодно сохранения текущей дивидендной формулы и выплата 60% EBITDA. В таком случае по итогам 2021 г. «Русал» получит 1,5 млрд долл. дивидендов. «Интеррос» и менеджмент «Норникеля» будут настаивать на выплате дивидендов из FCFF, который в 2021 г. окажется под давление из-за снижения производства, возросшей инвестиционной программы и выплаты экологического штрафа. В зависимости от коэффициента выплат в 2021 г. «Русал» может получить от «Норникеля» 260-520 млн долл. дивидендов, что значительно ниже дивидендного потока по старой формуле.

В то же время выплаты из EBITDA приведут к резкому росту долговой нагрузки и негативно скажутся на бизнесе «Норникеля» в долгосрочной перспективе. Мы считаем, что в 2021 г. «Русал» согласится на расчет дивидендов из свободного денежного потока, однако будет настаивать на более высоком коэффициенте выплаты на уровне 75%-100% FCFF. «Русал», «Интеррос» и Crispian договорились о выделении Быстринского ГОКа и обратном выкупе акций «Норникеля», что может рассматриваться в качестве компенсации за падение дивидендных выплат.

Байбэк. «Норникель» планирует до конца 2021 г. осуществить байбэк на сумму до 2 млрд долл. «Русал» допустил продажу части своего пакета в рамках обратного выкупа, что позволит компенсировать выпадающие дивиденды. Однако в случае неучастия в байбэке «Русал» получит лишь рост доли в уставном капитале «Норникеля» с текущих 28% до 29%. Мы считаем, что борьба за полный контроль над «Норникелем» диктовалась «Русалу» Олегом Дерипаской, однако независимый менеджмент, пришедший к управлению в 2018 г., не будет бороться за «Норникель» в ущерб финансовому положению «Русала». Об этом свидетельствуют и изменения в совете директоров «Норникеля»: количество представителей «Русала» снизилось с 3 до 2 мест. Таким образом, нельзя исключать, что «Русал» продаст часть своего пакета, что позитивно скажется на рыночной капитализации компании, не учитывающей в полной мере долю в «Норникеле».

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВЗГЛЯД: «Велес Капитал» подтверждает рекомендацию «покупать» для акций Русала

Восстановление добычи рудника "Октябрьский" идет с опережением сроков

Норникель возобновил добычу на руднике «Октябрьский», восстановление добычи идет с опережением ранее намеченных сроков. Сегодня загрузка рудника уже достигла 60% от планового уровня.

Ожидается, чторудник полностью восстановит добычу до конца апреля. Ранее планировалось, что добыча на руднике  возобновится с начала мая, а в первой половине мая рудник выйдет на полную мощность.

При этом срок возобновления работы рудника «Таймырский», остается без изменений и намечен на начало июня.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Государственная компания Росатом разворачивает производство алюминия на Новосибирском заводе химконцентратов...
P.S. Несколько лет назад Русал фактически перешел под контроль Минфина США. Национализировать или выкупить его точно не получится, соответственно логичный выход — создать альтернативное Русалу…

Заниматься производством алюминия станет ТВЭЛ. У компании достаточно для этого ресурсов и компетенций. К слову, по ряду финансовых показателей ТВЭЛ выглядит мощнее Русала… Так, прибыль ТВЭЛа за 2019 год составила 38.5 млрд рублей. против 960 млн. долларов Русала. Однако(!) здесь следует учесть, что капитальные затраты ТВЭЛа на порядок выше, чем у Русала.

Государственная компания Росатом разворачивает производство алюминия на Новосибирском заводе химконцентратов...
P.S. Несколько лет назад Русал фактически перешел под контроль Минфина США. Национализировать или выкупить его точно не получится, соответственно логичный выход — создать альтернативное Русалу…

МКПАО «ОК РУСАЛ» («Компания») настоящим объявляет о заключении дополнительного соглашения между сторонами по Договору от 10 декабря 2012 года между Компанией, Whiteleave Holdings Limited, Crispian Investments Limited, Владимиром Олеговичем Потаниным и Романом Аркадьевичем Абрамовичем в отношении ПАО «ГМК «Норильский никель» («Договор»), в соответствии с которым в Договор будут внесены следующие изменения («Дополнительное соглашение»):

• В целях поддержания устойчивого развития ПАО «ГМК «Норильский никель» итоговая сумма дивидендов, подлежащих выплате ПАО «ГМК «Норильский никель» в пользу Копании по текущей дивидендной формуле, будет единоразово снижена. Снижение дивидендов, выплачиваемых в пользу Компании, оценочно составит примерно 354 миллионов долларов США.
• ПАО «ГМК «Норильский никель» планирует реализовать программу обратного выкупа своих акций на рыночных условиях на сумму примерно 2 миллиарда долларов США во втором полугодии 2021 г. («Выкуп»). Выкупленные акции будут погашены в соответствии с российским законодательством (за исключением 0,5% от общего количества выпущенных акций ПАО «ГМК «Норильский никель», которые будут использованы ПАО «ГМК «Норильский никель» в других корпоративных целях).
• Когда и если ПАО «ГМК «Норильский никель» будет принято решение объявить о Выкупе, Компания рассмотрит вопрос об участии в Выкупе и определении размера такого участия в зависимости от рыночных условий на момент Выкупа.

Акционерам и инвесторам рекомендуется проявлять осторожность при совершении операций с акциями и другими ценными бумагами Компании.
rusal.ru/upload/iblock/563/563a919f8798b4ffd8a4302e11a1e972.pdf

Почему Норильский никель снизил дивиденды

     Окончательные дивиденды с применением существующей формулы будут снижены на 354 млн $.

     Пугающий конфликт интересов между Русалом и Норильском никелем оказали слабительный эффект на «шпингалеты» Норильского никеля, который практически уступил настойчивости алюминиевой компании и отказался от ограничения выплаты дивидендов в 1 млрд $.

     Мятые рейтузы лежали в грязи. Их туда кинул менеджмент Норильского никеля, тем самым показывая, что в карманАх у них ничего не осталось. И последняя возможность пожать друг другу пузо получится только сократив окончательную выплату дивидендов. Мять будут 2 раза: до и после. Сумма была определена в 354млн $. Послужило этому неустойчивая позиция компании Норильский никель, из-за череды последних событий.

     В ходе предварительных ласк, дополнительно достигнута договорённость об обратном выкупе 11% акций от free float. Это было сделать не просто. Пришлось кое-где подлохматить, но это обычная процедура. Теперь с рынка будет осуществлён buyback на 2 млрд $. Благодаря этому решению, будет идти сопротивление падению котировок акций Норильского никеля, что сегодня подтверждает рост котировок на 2%+.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет вполне предсказуемый: эффект от провального первого полугодия компенсирован восстановительным ростом во втором.

По итогу все равно потеряли почти 12% выручки и 10% EBITDA. Но в состоянии компании это, по сути, ничего не изменило. Прибыли алюминиевого бизнеса не хватает даже на то, чтобы покрыть процентные платежи.

В 2020 г. алюминиевый бизнес заработал $279 млн (в 2019 было$ 87 млн), а доля Русала в прибыли Норникеля, которая отражается в ОФР, составила $976 млн.

В 2020 г. Русал сгенерировал OCF в размере $1091 млн и получил $1170 млн дивидендами от ГМК. Из этих денег профинансировали CAPEX на $871 млн, выплатили $465 млн процентных платежей. Погашения долга в 2020 г. не было, но прирост кэша на балансе снизил чистый долг на 14%. При этом без дивидендов ГМК Net Debt/EBITDA у Русала 6,38х (с дивами около 2,5х).

Драйверы роста: цена на алюминий на LME сейчас $2200 за тонну – максимум с начала 2018 г. С учетом премии $130-150 к биржевой цене, первое полугодие у Русала может получиться отличным. Себестоимость тонны по итогам 2020 г. составила $1512. Дальше гадать пока бессмысленно: в 2020 г. на рынке был избыток предложения в размере 1,4 млн тонн

Еще один фактор роста: запуск в этом году Тайшетского АЗ добавит 430 тыс тонн или 11% к текущему объему производства Русала.

Дилетант, второй приз ваш!

Хороший отчёт Русала, коротко:

•операционно прибавили в глиноземе на 4% г/г, выпуск алюминия сохранили на том же уровне, не смотря на цены ниже безубытка в разгар COVID-19 (1400 $, сейчас 2200 $!)
• при падении средней цены на алюминий на 6% г/г, EBITDA упал всего на 10%, причем во второй половине 20 русал отработал с ростом EBITDA на 50% относительно второй половины 2019 (при падении выручки на 9%!).
•благотворно влияет девальвация и доллар по 73 рубля, при текущих ценах на алюминий могут зарабатывать 3 млрд $ в год.
•Снизили долг на 1 млрд за год (спасибо дивидендам ГМК)

Вывод: краткосрочно компания под влиянием аварий на ГМК, но по текущей коньюктуре могут хорошо жить и без дивидендов от Норникеля. Всё в руках цен на алюминий, компания делает премиум алюминий с модным low carbon и имеют одну из самых низких себестоимостей в мире.

Продолжаю держать акции, жду включения в индекс MSCI в течении 2021 года, если не будет провала в цене на алюминий из-за Китая.

Отчет En+ будет не менее позитивный явно, ждём.

Олег Кузьмичев, оп! Заработал первый приз! Скоро вышлем!

Снижение дивидендов, выплачиваемых в пользу Русала от ГМК, составит примерно $354 млн
в Договор от 10 декабря 2012 года между Русалом, Whiteleave Holdings Limited, Crispian Investments Limited, Владимиром Олеговичем Потаниным и Романом Аркадьевичем Абрамовичем в отношении ПАО «ГМК «Норильский никель»

будут внесены следующие изменения:

• В целях поддержания устойчивого развития ПАО «ГМК «Норильский никель» итоговая сумма дивидендов, подлежащих выплате ПАО «ГМК «Норильский никель» в пользу Копании по текущей дивидендной формуле, будет единоразово снижена. Снижение дивидендов, выплачиваемых в пользу Компании, оценочно составит примерно 354 миллионов долларов США.
• ПАО «ГМК «Норильский никель» планирует реализовать программу обратного выкупа своих акций на рыночных условиях на сумму примерно 2 миллиарда долларов США во втором полугодии 2021 г. («Выкуп»). Выкупленные акции будут погашены в соответствии с российским законодательством (за исключением 0,5% от общего количества выпущенных акций ПАО «ГМК «Норильский никель», которые будут использованы ПАО «ГМК «Норильский никель» в других корпоративных целях).
• Когда и если ПАО «ГМК «Норильский никель» будет принято решение объявить о Выкупе, Компания рассмотрит вопрос об участии в Выкупе и определении размера такого участия в зависимости от рыночных условий на момент Выкупа.

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВЗГЛЯД: «Финам» открыл торговую идею: покупать бумаги РусАла с целью 55 руб

РУСАЛ удовлетворен решением совета директоров Норникеля, это был лучший вариант - компания
Русал заявляет по итогам заседания совета директоров Норникеля, что удовлетворен сегодняшним решением. На текущий момент это был лучший вариант с учётом всех особенностей периода, и Русал рад, что мнения членов Совета совпали.

замгендиректора Русала Максим Полетаев:

Как один из крупнейших акционеров «Норникеля» РУСАЛ заинтересован в росте стоимости компании и её технологическом и организационном развитии. Мы всегда будем отстаивать интересы компании и её акционеров. Кроме того, основные акционеры договорились, что в текущей ситуации с котировками акций ГМК необходимым шагом для поддержания инвестиционной привлекательности акций и соблюдения интересов миноритариев является проведение buyback

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>