ФосАгро акции

❗ Акции большинства зарубежных производителей удобрений приняли конфликт между Палестиной и Израилем как повод для роста. Бумаги российских производителей реагируют на происходящее практически нейтрально.

В ноябре 2022 года мы присвоили акциям компании «ФосАгро» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 8107 рублей сроком до ноября 2023 года. К настоящему времени цена акций практически вернулась к котировкам начала года (6500 рублей). Основной идеей было то, что удобрения не попали под санкции, компания наращивает выпуск и регулярно платит дивиденды с хорошей доходностью. За это время акционеры получили по 1047 рублей дивидендов на одну акцию (318 рублей на акцию дивидендов за III квартал 2022 года, 465 рублей за IV квартал 2022 года и 264 рублей за I квартал 2023 года). Дивидендная доходность покупки акций «ФосАгро» в ноябре 2022 года составила 16,1%.

💰 На фоне слабой динамики цен на удобрения и усиления фискальной нагрузки компания сокращает прибыль и снижает размер дивидендов. По итогам II квартала 2023 года совет директоров рекомендовал выплатить всего по 126 рублей на акцию, однако собрание акционеров 30 сентября не утвердило и эту рекомендацию.

Мы по-прежнему считаем повышение экспортных квот нейтральной новостью для сектора в целом и ФосАгро и Акрона в частности. Это связано с тем, что предыдущие низкие уровни квот не ограничивали потенциал экспорта удобрений ФосАгро и Акрона в этом году, и новые квоты вряд ли поспособствуют увеличению экспортных поставок.

Сектор удобрений один из немногих не пострадал от санкционного влияния Запада. Недружественные страны продолжают закупать нашу продукцию. Всего за первое полугодие Россия продала удобрений на мировой рынок как минимум на $ 6,6 мрлд. Фосагро является ключевым поставщиком, поэтому результаты компании за первое полугодие 2023 года нам будут вдвойне интересны. 

Итак, выручка компании за отчетный период упала 36,8% до 212,8 млрд рублей. Ожидаемый результат, поскольку мы сравниваем с высокой базой прошлого года. Если возьмем докризисные 2021 год, то выручка тогда составила всего 176,3 млрд рублей. Снижение в 2023 году вызвано мировыми ценами на удобрения, которые с пиков мая 2022 года скорректировались в 3 раза. Средняя цена на MAP во 2 квартале 2023 года составила $477/т, FOB, Балтика.

С объемами продаж в натуральном выражении все хорошо. Ключевые рынки Северной, Латинской Америки и страны СНГ обеспечили компанию необходимыми объемами в 5,5 млн тонн, что немногим ниже рекордного 2022 года. 

ИМ, поздно пить Боржоми…

Пора покупать

В Израиле официально объявлена война. Такое решение принял кабинет безопасности Израиля путем голосования. О решении было объявлено 8 октября канцелярией премьер-министра страны Биньямина Нетаньяху.

Чтобы понять, как война в Израиле отразиться на нашем рынке, нужно смотреть на экспортируемые и импортируемые товары в стране. 

Мы бы выделили следующие экспортируемые товары по данным за 2022 г., которые могут оказать прямо или косвенно влияние на российские компании:

— 14,7% (10,8 млрд долл.): Алмазы обработанные или необработанные, но неоправленные или незакрепленные;

— 4,38% (3,22 млрд долл.): Готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; продукты и препараты химические, химической или смежных отраслей промышленности (включая препараты, состоящие из смесей природных продуктов), в другом месте не поименованные;

— 3,46% (2,55 млрд долл.): Удобрения минеральные или химические, содержащие два или три питательных элемента азот, фосфор и калий; удобрения прочие; товары данной группы в таблетках или аналогичных формах или в упаковках.

#ФосАГРО
Рост 6 октября на 4,6% был на объеме в 4 раза выше среднедневного.


Учитывая ослабление рубля,
похоже на разворот падающего с 23 августа тренда.

Думаю, при наличии свободных средств, осторожно покупал бы.

Негатив по дивидендам уже в цене.
Напоминаю.
На состоявшемся 30 сентября внеочередном общем собрании акционеров ФосАгро
не принято решение о выплате дивидендов по результатам I полугодия 2023 г.

Мультипликаторы позитивные.

Что это было? Не дали до зарплаты закупиться ;(

Об миноров вытерли ноги, но они упорно продолжают покупать.

Видимо кто-то что-то знает.

Видимо кто-то что-то знает.

Бездивидендный гэп закрыли )))

Бездивидендный гэп закрыли )))