Открытие акции

Российский Центробанк в ходе оздоровления банка ФК Открытие выяснил, что выпуск евробондов Россия-30, практически в полном объеме сконцентрированный в портфеле санируемого банка, отражался им на балансе по завышенной цене, что можно трактовать как определенное манипулирование рыночной ценой, сказала глава ЦБР Эльвира Набиуллина.

Открытие консолидировало бумаги Россия-30 в 2015 году в своем портфеле для использования их в качестве обеспечения по валютному репо ЦБР.

“В целом, эта операция не привела к ухудшению финансовых показателей Открытия, и увидев концентрацию таких бумаг на балансе у одного участника, мы в 2015 году снизили лимиты (по валютному репо) и повысили ставки”, — сказала Набиуллина, выступая на банковском форуме ассоциации “Россия” в Сочи.

“Но что беспокоит, и что должно являться уроком для всего банковского сектора — на балансе Открытия эти бумаги стояли по завышенной цене, что позволяло приукрашивать финансовое состояние банка, имело место определенное манипулирование рыночной ценой”.

“Безусловно, мы понимаем, что наш облигационный рынок недостаточно глубок, такие возможности у отдельных рыночных игроков остаются, проводя несколько сделок на бирже или показывая, что вроде бы сделка рыночная. Но для нас, как для регулятора, важно, чтобы они не вели к занижению капитала. Поэтому в рамках работы по повышению контроля за рисками… в случаях, когда на балансе банка сконцентрирован почти полный объем той или иной ценной бумаги, это создает дополнительные риски, мы можем требовать создания дополнительных резервов, и я прошу банки учитывать это в своих действиях”, — сказала Набиуллина.

Банк «Открытие» был вовлечен в масштабную скупку евробондов «Россия-30» с начала 2015 года. В результате несмотря на санкции Запада, сжатие валютных доходов от экспорта нефти, рецессию в экономике и коллапс рубля, стоимость этих евробондов резко выросла, а доходность обвалилась с 7% до 2,9%.

На начало 2016 года «Открытие» держал 74% всех бумаг «Россия-30», фактически контролируя рынок. На них приходилось 832 млрд рублей, или 21% от всех активов группы.

Глава ВТБ 24 Михаил Задорнов не исключает, что ВТБ потеряет свою долю в банке «Открытие».

«К сожалению, акции ВТБ, как я думаю, и акции многих других акционеров, если будет оценка капитала ниже уровня достаточности, будут списаны. Т.е. ВТБ потеряет свою долю в «Открытии» — скорее всего именно такой будет вариант»

«Переговоры не могут сейчас вестись. Это разговор на среднесрочное будущее», — отметил он.

«Предполагается после санации, которая займет очень короткое время, построение новой бизнес-модели банка. Цель, которую ставит ЦБ как акционер, государство, — это не быть долго собственником финансовой группы «Открытие» на самом деле, не просто банка, а продать ее массовому инвестору, стратегическому инвестору. Тогда уже надо будет смотреть, кто будет претендовать на эти акции. Многое будет зависеть от конъюнктуры рынков, санкционного режима — несанкционного режима через 3-4 года»

Я ожидаю, что он будет списан, но это зависит от того, какие выводы будет делать Центральный банк по поводу состояния банка. Но мои ожидания, что в рамках общей процедуры такого рода инструмент списывается, в случае, если банк утратил капитал

В ключевом дочернем банке «Открытия» — «Траст» — зафиксировано масштабное обесценение активов. За июль и август дыра в капитале «Траста» выросла более чем втрое, из банка исчезло 240 миллиардов рублей.

Как сообщает  ТАСС со ссылкой на данные Единого федерального реестра сведений о фактах деятельности юридических лиц, на 1 сентября обязательства «Траста» превышали его активы на 316,9 млрд рублей. Месяцем ранее «дыра» составляла 113,9 млрд рублей, в на начало июля — всего 80,2 млрд рублей.

«Открытие» стал владельцем «Траста» в 2014 году: взяв проблемный банк на санацию, он разом вырос до первой десятки по размеру активов в РФ и получил от ЦБ кредит на 127 млрд рублей под льготную процентную ставку.

В капитале «Траста» изначально была «дыра», однако если верить МСФО-отчетности за 2016 год, в прошлом году она составляла всего 30 млрд рублей, говорит аналитик Fitch Александр Данилов. С начала года, таким образом, отрицательный капитал «дочки» «Открытия» вырос в 10 раз. Рост на 200 млрд рублей за два месяца — «это огромное обесценение, где-то две трети активов банка», добавляет Данилов.

Вероятно, деньги из «Траста» перетекали в «Открытие», когда головной банк группы начал испытывать проблемы с оттоком депозитов, рассуждает он: на портале раскрытия информации появлялись сообщения о том, что «Траст» одобрял крупные межбанковские кредиты с заинтересованностью на десятки миллиардов рублей — вполне вероятно, что эти кредиты были в пользу «ФК Открытие».

«Вот так „Открытие“ посанировало „Траст“: и 150 млрд рублей на санацию исчезло, и дыра в капитале выросла на 200 млрд рублей», — констатирует начальник отдела по работе на фондовых рынках ПАО « Норвик Банк» Михаил Котлов.

Предварительно дыра в капитале самого «Открытия» составляет 250-400 млрд рублей, сообщил на прошлой неделе зампред ЦБ Василий Поздышев. Это первые выводы временной администрации, которая работает в банке в 29 августа.

По его словам, собственники вывели из банка как минимум 24% капитала, выдавая кредиты де-факто самим себе. Сейчас речь идет о том, чтобы «максимум средств вернуть в банк», заявил зампред. Существует версия, что санация «Открытия»- это план собственников по выходу из бизнеса с прибылью, пишет бывший кредитный аналитик по банковскому сектору «Рус-Рейтинг» Евгений Славнов.

Схема известна: сначала банк наращивает размер, привлекая кредиты на санацию других банков и деньги пенсионных фондов. «Затем полученные средства различными способами выводятся из банка, а дыры в балансе затыкаются за счет средств налогоплательщиков в ходе санации. В итоге собственники теряют контроль над банком, но остаются с активами, которые они вывели», — объясняет Славнов.

Он признает: пока нет достаточных доказательств, чтобы со стопроцентной уверенностью говорить, что события в банке развивались именно так.

Ясность, по его словам, внесут дальнейшие действия ЦБ. Важно, привлекут ли кого-то из руководства банка к ответственности, а также то, какие активы войдут в периметр санации.

«Если вдруг по итогам санации государство получит выжатый банк и все интересные активы магическим образом окажутся за периметром национализированного учреждения, то это будет сильным свидетельством в пользу того, что мы наблюдаем не спасение тонущего гиганта, а вывод активов из банка», — говорит Славнов.

первоисточник www.finanz.ru

Отрицательная стоимость чистых активов банка на 1 сентября составила 316,954 млрд руб. 

На 1 июля этот показатель составлял 80,2 млрд руб. Таким образом, за июль-август капитал банка снизился на 236,7 млрд руб., за август — на 203 млрд руб., передает «РИА Новости».

Банк «Траст» санировала «ФК Открытие». На эти цели «Открытие Холдинг» в 2014 году получил от Центробанка кредиты на 127 млрд руб. В декабре 2015 года «Открытие» обратилось в Центробанк (ЦБ) за дополнительным кредитом в размере 50 млрд руб., но денег пока не получило.

Рейтинговое агентство Moody«s считает, что банк «ФК Открытие» будет убыточным в ближайшее время.
Из обзора:

«В последние месяцы, на фоне оттока депозитов, банк привлек относительно дорогое финансирование от ЦБ РФ, что будет оказывать давление на его чистую процентную маржу на протяжении, по меньшей мере, второй половины 2017 г. Кроме того, непрофильные активы могут потребовать создания дополнительных резервов, — отмечает агентство. — Мы ожидаем, что банк будет убыточным на самостоятельной основе».Cjjndtncnde.obq ghjuyjp cjlth;bncz d j,pjht

Москва. 7 сентября. INTERFAX.RU — Сбербанк России в среду принял решение восстановить лимиты на банк «ФК Открытие», сообщил глава Сбербанка Герман Греф журналистам в кулуарах ВЭФ-2017.

«Вчера приняли решение открыть все лимиты на банк „Открытие“, и полностью все наши взаимоотношения с банком будут построены на тех же принципах, что были между нами год назад и два года назад», — сказал Греф.

www.interfax.ru/vef2017/578105

Евробонды банка ОТКРЫТИЕ(Номос) ISIN XS0776121062

Оптимистам российского рынка посвящается.

«Рейтинговое действие последовало за объявлением Банка России 29 августа о том, что он станет ключевым инвестором банка „Открытие“ через Фонд консолидации банковского сектора»

Несмотря на то что Центральный банк успокоил кредиторов банка “Открытие”,  ценные бумаги кредитной организации и материнской компании продолжают испытывать давление со стороны продавцов.

В понедельник стоимость акций банка опустилась на 5,3%. Всего с середины августа они потеряли в цене около 30%, если месяц назад их можно было бы продать по 1600-1650 рублей за единицу, то сегодня лишь по 1175 рублей.

Кроме того, инвесторов не успокоило и то, что банк переходит “под крыло” Центральному банку в лице Фонда консолидации банковского сектора. По сообщениям СМИ регулятору достанется как минимум 75% банка.

Однако кредиторы этому, похоже, не рады и продолжают нервничать на счет кредитоспособности “ФК Открытия”. Доходность по облигациям серии RU000A0JU872 достигла 44,53%. То есть, купив облигацию сегодня 27 октября можно будет получить сверху 5,6%. В конце октября держателям бумаг будет предложена оферта по обратному выкупу облигации.

Долговые бумаги материнской компании – АО “Открытие холдинг” – чувствуют себя немного хуже. К примеру, выпуск RU000A0JS264 имеет доходность в 122,94%. Стоимость облигаций опустилась до 58% от номинала. Таким образом, если купить бумагу сегодня и дождаться срока предусмотренной оферты – 26 июня 2018 г., можно получить доход в 87,8% (в отсутствие дефолта конечно, и если будет исполнена оферта).

Резюме

Инвестирование в долговые бумаги материнской компании куда более рискованное занятие, так как основным активом холдинга был банк. Сейчас, когда компания может его почти полностью потерять возникает вопрос откуда будут изысканы средства для погашения облигаций и выплаты по ним процентов.

Согласно заявлению Банка России, “мораторий на удовлетворение требований кредиторов не вводится. Механизм конвертации средств кредиторов в акции (bail-in) не применяется”. То есть, пока ЦБ не видит препятствий в обслуживании долга серии RU000A0JU872.

По нашему опыту, дела такого масштаба быстро не решаются и, вполне возможно, будут дни более выгодной покупки ценных бумаг банка “Открытие”.


Ссылка на статью

Может быть интересно:

1. ЦБ вводит механизм экстренной помощи банкам

Комментарии ЦБ указывают на то, что торгуемый субординированный долг Открытия будет списан — в пятницу сделки по NOMOSRM19 проходили по ценам ниже 20%. В то же время, на наш взгляд, нужно учитывать для фактора:

У Открытия довольно много субординированного долга: по последним данным обязательного раскрытия в регуляторных целях по российской отчетности (которые дают более полную картину, чем МСФО) — 170 млрд руб. Из них лишь 30 млрд руб. — это обращающийся на рынке суборд. Около 110 млрд руб долга имеет возможность конвертации в акции, чуть более 40 млрд руб. — вечный долг, который списывается в первую очередь.

Хотя есть судебная практика списания субординированного долга, выпущенного до 1 марта 2013 (случай Банка Таврический), на сколько мы знаем пока не было случаев, когда инвесторы обращались по этому поводу в Лондонский суд. В случае Открытия такие обращения вероятны. Кроме того, по плану ЦБ, банк продолжает деятельность в обычном режиме — однако в случае списания и остановки выплат по бумаге (ближайшая — купон в конце октября), рейтинговые агентства, вероятно, снизят кредитные рейтинги до дефолтных уровней, что может осложнить процесс санации.

Учитывая эти факторы, полное списание торгуемого субординированного долга банка, возможно, является чересчур очевидным выводом — на наш взгляд, шансы на реструктуризацию бонда сохраняются.